黃金連續第三天下跌，市場情緒轉變推動資金拋棄避險資產。儘管今年已上漲13%，但受到特朗普關稅策略樂觀情緒和堅韌的美國經濟驅動，投資者紛紛湧向風險較高的資產，使得黃金面臨壓力。

特朗普的關稅：更具針對性的策略

市場最初擔心會爆發一場波及整個經濟的廣泛關稅戰，但最新消息顯示出更具戰略性的計劃。白宮正將焦點鎖定在與美國存在最大貿易逆差的"Dirty 15"-countries，包括中國、歐盟和墨西哥。這一舉措緩解了人們對通脹的擔憂，並提振了風險偏好，對黃金價格形成壓力，同時使華爾街陷入狂熱。僅在週一，美國股票就增加了驚人的1.35萬億美元市值。

聯儲鷹派立場對金屬市場形成壓力

進一步加劇黃金困境的是，亞特蘭大Fed總裁 Raphael Bostic 在最新發言中令市場意外，他預測今年僅會降息一次。他預計通脹不會在2027年前回到 Fed 的2%目標，暗示高利率可能會持續比預期更長。而市場目前仍預計今年將有約62.5個基點的寬鬆，為貴金屬市場的潛在波動奠定了基礎。

不斷上升的美國國債收益率成為黃金的另一個阻力。10年期收益率飆升至4.33%，實質收益率逼近2%，使得像黃金這樣無收益的資產吸引力下降。

比特幣突破86K美元，但波動性隱現

儘管黃金表現低迷，比特幣卻顯示出強勁動能，上週價格突破了86,000美元，漲幅達4.25%。機構需求持續湧入，僅上週美國現貨比特幣ETF就錄得7.443億美元的資金流入。

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 預測比特幣可能飆升至110,000美元，隨後回調至76,500美元。他的看漲論點基於 Fed 溫和的長期立場以及特朗普關稅政策的靈活性。然而，一項出乎意料的發展可能會打亂這波上漲行情——Mt. Gox 剛剛將 11,501 BTC（價值超過10億美元）轉移至多個錢包。

歷史上，Mt. Gox 的大額比特幣轉移往往預示市場波動，因為等待近十年以取回資金的持有者可能會選擇套現。這使得交易者提高警覺，密切關注未來72小時是否會證實 Hayes 的看漲預測，或是迎來急劇反轉。

分析師指出，黃金的走勢取決於 Fed 政策和風險情緒。持續的高利率可能對價格施加壓力，而寬鬆則可能引發反彈。相比之下，比特幣的走勢則可能取決於機構需求和宏觀趨勢。

技術展望：回調買入還是長期拋售？

如果風險偏好持續增長，黃金仍容易進一步走低，目前市場密切關注3,000美元這一關鍵水平。與此同時，比特幣面臨一項關鍵考驗：它是否會繼續上漲至110K美元，還是 Mt. Gox 的負面消息將觸發修正？

在最近一波下跌之前，黃金過去幾周一直顯示出上行壓力。儘管有所回調，價格仍高於移動平均線，暗示大趨勢依然向上。上行的關鍵水平分別是3,034美元和3,057美元，而支撐水平則位於3,000美元。

比特幣在過去幾周顯示出一定的盤整。雖然有一些上行壓力，但價格仍低於移動平均線，暗示大趨勢仍看跌。下行的關鍵水平分別為84,000美元和81,000美元，而上行則分別為88,800美元和90,000美元。

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市場上可能正在酝酿風暴，因為著名的「死亡交叉」剛剛出現在Nvidia的股票、羅素2000指數，以及最近的微軟身上。 這一技術圖形表明，某只股票的50日移動平均線下降至200日移動平均線以下，歷來預示著一些最大的市場下跌。

最大問題是：這次會不同嗎，還是投資者應該為未來更多的痛苦做好準備？

Nvidia 和 Russell 2000：早期警告信號？

Nvidia 在 2022 年 4 月的最後一次死亡交叉導致在接下來的六個月中下跌近 48%。 考慮到該股票自2022年10月以來的驚人948%上漲，其最近的橫盤走勢可能意味著由AI驅動的反彈正在耗盡動力。

與此同時，Russell 2000 指數，經常被視為較廣泛市場狀況的晴雨表，在 17 個月來首次出現了相同的警告信號。 上次發生這種情況是在2023年10月，當時指數還下跌了5.6%才找到底部。 小型股通常作為更廣泛經濟疲弱的先行指標，使這一發展特別令人擔憂。

微軟加入了名單

現在，另一家科技巨頭出現了死亡交叉：微軟。 該股票已經從 468 美元跌至約 389 美元，下降幅度達 17%。 這一下跌恰逢更廣泛的恐懼，包括貿易緊張、高估值和市場不確定性。

然而，Microsoft 仍然站在 AI 採用的最前沿，驚人的 67% 的雲端環境使用 OpenAI 或其 Azure OpenAI SDK。 儘管其主導地位，華爾街仍然不為所動。 1 月的財報顯示強勁的數據，但 Azure 的增長未達到投資者如虹的期望。 市場已經對完美定價，但 Microsoft 僅僅交出了“優秀”的表現。

更大的背景：一個動蕩的市場

儘管 S&P 500 尚未確認死亡交叉，但其 50 天的移動平均線每天下降約五個點，已進入可拍擊距離。 此時，選舉不確定性、通脹擔憂和地緣政治風險已經對投資者情緒造成壓力。

值得注意的是，來自 Oppenheimer 的技術分析師 Ari Wald 提出了警告：“儘管每次重大的下跌都始於‘死亡交叉’，但並不是每次‘死亡交叉’都會導致重大的下跌。” 換句話說，儘管這一信號令人擔憂，但並不是保證的末日情境。

買入低點還是尋求掩護？

隨著 AI 在今天市場敘述中扮演關鍵角色，Nvidia、Microsoft 和其他科技領導者即將發布的財報將對於確定牛市是否會持續或更深修正是否在進行中至關重要。 特別是 Microsoft 的 4 月財報，可能成為 AI 貿易的關鍵時刻。

那麼，這是十年的買入機會，還是 AI 泡沫破裂的開始？ 隨著投資者權衡技術信號與基本面力量的關係，市場的下一步仍然不確定。 有一點是肯定的：接下來的幾個月將不會平淡無奇。

在撰寫本文時，日線圖上明顯出現了一些買入壓力。 然而，RSI 附近平坦的中線顯示出動量正在減弱。 價格仍低於移動平均線也顯示出長期趨勢是下行的。

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黃金和白銀價格受到衝擊，黃金在達到創紀錄的高點後跌破 3,030 美元，而白銀則跌破 34 美元。 儘管全球動盪不安，這些金屬卻出現回落，讓投資者感到困惑； 

這只是暫時喘息，還是我們面臨更大的震盪？

聯邦因素：一個市場謎團

聯邦儲備再次暫停利率，維持在 4.25%-4.50%。

不僅如此，他們還放慢了量化收緊的速度，這通常是金價上升的先兆。 然而，黃金卻沒有動靜。 相反的是，美國。 美元正在展現力量，壓低金屬價格。

增添神秘的是，聯儲主席傑羅姆·鮑威爾承認經濟不確定性正在上升。 與此同時，聯儲的新預測變幻莫測——2025年減息次數較少，但通脹和失業率上升。 這是一個經典的混合信號案例，讓投資者不確定是該加碼投資黃金還是等待更明確的指引。

地緣政治緊張局勢與市場反應

黃金應該是危機時期的安全避風港，對不對？ 但儘管中東局勢緊張，例如以色列重啟對加沙的空襲，黃金實際上卻在下跌。 這實在令人費解。 看來交易員們更偏向於套現而非急於尋找避難所。

Alex Ebkarian 來自 Allegiance Gold 簡單地指出： “黃金目前尚未作為安全避風港，因為我們尚未正式進入衰退。” 關鍵字是？ 而且。 如果經濟有惡化的趨勢，我們可能會見證真正的黃金熱潮。

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白銀的過山車之旅 & 特朗普的關稅因素

白銀受到的衝擊更大，跌破 34 美元，因為美國。 美元走向 104。 這不僅是隨意的市場噪音，而是與聯儲的立場及特朗普的經濟政策直接相關。

鮑威爾又拋出一個驚人消息，表示特朗普提出的關稅可能會放緩增長，卻同時推高通脹。 關稅通常會帶來不確定性，這對於白銀等金屬來說往往是好事。 但由於利率仍然高企，市場的即時反應是拋售。

即使今天下跌，白銀年初至今仍上漲28%，表現超過大多數主要資產。 花旗分析師仍然持樂觀態度，預測黃金在年底前將突破$3,500，因為對滯脹的恐懼。 如果他們是對的，今天的跌幅可能是一個黃金（或白銀）買入機會。

為何黃金及白銀的長期前景仍然光明

撇開短期波動，黃金和白銀的整體前景仍然強勁。 西方投資者在黃金上依然曝險不足，ETF持倉量為860萬盎司，遠低於疫情期間的1,100萬盎司。 這顯示出如果投資者情緒轉變，仍然有相當大的上漲空間。

同時，白銀在工業應用方面未來前景看好。 考慮這一點：到2050年，僅太陽能就可能消耗全球目前白銀儲備的85%至98%。 汽車產業是另一個主要增長驅動因素，隨著電動車（EV）生產增加，對銀含量高的元件（如充電基礎設施和先進動力總成）的需求也在上升。

技術見解：是買入機會還是一個紅旗？

在撰寫本文時，黃金顯示出一些看跌信號，因為RSI指標進入超買區域。 然而，價格仍高於移動平均線，這表明整體趨勢仍然向上。

需要關注的關鍵阻力位是上方的$3,050，以及下方的$2,984和$2,921。

白銀顯示出明顯的看跌傾向，價格從$34.00的高點下跌。 不過，價格幾乎碰到下方布林帶，暗示超賣情況——可能出現反轉。 反轉的說法也得到了支持，因為價格保持在移動平均線之上，這表明整體趨勢仍然向上；

需要關注的上方關鍵位是$33.86和$34.25。 下方關鍵水平需要關注的是$32.59和$32.00。

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加密貨幣市場因為兩項重大發展而熱鬧非凡，動搖了投資者的情緒。首先，美國證券交易委員會 (SEC) 正式撤銷了對 Ripple 的長期訴訟，令 XRP 飆漲。

其次，Volatility Shares 正推出首檔以 Solana 期貨為基礎的 ETF，有望開啟機構投資的新浪潮。這些舉措可能成為改變遊戲規則的關鍵，為更友善的監管環境與更廣泛的市場參與鋪平道路。

SEC 掉白旗後 XRP 飆升

在 SEC 宣布不再追究對該公司的上訴後，Ripple 的加密貨幣 XRP 上漲了 15%。這場自 2020 年開始的法律爭議主要圍繞 XRP 是否為未經註冊的證券。2023 年的一次部分勝利確認，當 XRP 在零售交易所交易時並非證券，但仍有部分監管疑問存在。

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 在回應中毫不保留地表示，SEC 的做法是一個「破碎的系統」，並強調這場鬥爭不僅僅關乎 Ripple。他的訊息是：加密貨幣應得到公平對待。看來監管機構終於開始傾聽了。

除此之外，SEC 近期也逐步放緩了對加密貨幣的打壓。它最近已結束了對 Coinbase、Robinhood、Uniswap、Gemini 與 Consensys 的調查，並未採取進一步行動。該機構更縮減了加密執法部門，甚至表示 meme coins 並非 證券。綜合這些動作，顯示監管機構可能正在調整策略——或許為更有利的加密格局鋪路。

Solana 期貨 ETF：邁向機構採用的重要一步

在另一個里程碑時刻，Volatility Shares 正在推出兩檔以期貨為基礎的 Solana ETF——這是美國的首創。Volatility Shares Solana ETF (SOLZ) 將追蹤 Solana 期貨，而 Volatility Shares 2X Solana ETF (SOLT) 則將提供槓桿投資。這些基金在 Nasdaq 上市，費用比率分別為 0.95% 與 1.85%，有望成為機構投資者進入 Solana 生態系統的重要入口——數據顯示需求正逐步增加。

這一做法延續了 Bitcoin 與 Ethereum ETF 採用的模式——首先是以期貨為基礎的產品，然後（希望）能推出現貨 ETF。彭博情報的分析師估計，今年有 75% 的機率會看到現貨 Solana ETF 獲批。Franklin Templeton、Grayscale 與 VanEck 等重量級投資者已經在提前佈局，提交申請以待綠燈。

Solana (SOL) 不只是站在旁邊觀望——它正乘勢前行。該代幣在 24 小時內飆升近 8%，曾達到 135 美元後略有回調。

 由於低廉的交易手續費及繁榮的生態系統，Solana 正在迅速獲得市場青睞，並在 2022 年 FTX 崩盤後成功反彈。

現今最大疑問是：在 ETF 推出後，Solana 的漲勢是否能持續，或是否會出現短期的獲利回吐？不論如何，交易者相信這些 ETF 的出現增加了合法性、提升了流動性，並為長期穩定性奠定了基礎。

加密監管與機構採用的下一步是什麼？

SEC 最近的舉措暗示了對數位資產可能採取更開放的態度。根據分析師的看法，如果這一趨勢持續下去，我們可能會看到：

• 更多針對 Solana、Cardano 甚至 XRP 等資產的現貨 ETF
• 更多機構參與，為加密市場引入新資金
• 隨著監管明確度提升，看漲情緒增強

隨著 XRP 獲得久違的監管明確性以及 Solana 踏入 ETF 領域，加密貨幣可能正處於一個新時代的邊緣。雖然未來仍有不少挑戰，但法律上的勝利與機構級金融產品正使數位資產離主流金融更近一步。

技術洞察：關鍵支撐位與阻力位

截至撰文時，XRP 在經歷一段整固期後顯示出看漲傾向。價格觸及上軌暗示可能超買。上行的關鍵點位為 $2.5915 與 $2.9515，下行則分別為 $2.2891 與 $2.0120。

在 ETF 消息影響下，Solana 亦顯示出看漲傾向；然而，其價格仍低於移動平均線，暗示長期趨勢仍偏空。再者，價格觸及上軌也顯示超買情況。Solana 的上行關鍵位為 $150.00 與 $177.14，而下行則分別為 $120.00 與 $112.07。

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加密市場正處於“快去等”的狀態。 比特幣徘徊在83,000美元以下，投資者在等待聯邦儲備的最新動作時屏住了呼吸。 市場情緒？ 小心，還帶著“我們看看鮑威爾怎麼說”； 

雖然沒有人期望立即降息，但市場正做好準備，等待有關未來的線索——以及是否有期待已久的鴿派轉向。

比特幣的交易量的減少說明了一切（雙關語）。 在過去24小時內，只有價值220億美元的比特幣被交易——與上週的490億美元相比，急劇下降。 顯然，交易者在觀望，等待聯儲的下一步動作再做決定。

比特幣的2025年策略：全在於聯儲的語調

對於比特幣而言，接下來幾個月可能不再是實際的政策變化，而更多是鮑威爾的措辭選擇。 來自Bitget Research的Ryan Lee預測在聯儲公告後，比特幣將在80,000至86,000美元之間交易，置信度為“80%”。 這個範圍並不算令人興奮，但它強調我們現在正處於整合階段，而不是混亂的牛市（至少目前如此）。

期貨市場也在閃爍警示燈。 比特幣期貨的未平倉合約從1月份的69億美元高峰下降了30%，目前為48億美元。 對於交易者來說，這意味著更少的投機壅塞——如果你希望今年晚些時候能有一個更可持續的反彈，這是好事。

以太坊的身份危機：它還能競爭嗎？

當比特幣處於持平狀態時，以太坊正面臨著一個生存困境。 渣打銀行最近將其2025年以太幣價格目標從天文數字的10,000美元下調至謙遜的4,000美元。 為什麼？ 來自Layer 2網絡的競爭浪潮，例如Base（顯然從以太坊中抽走了價值50億美元）和即將推出的Converge區塊鏈。

甚至有人談到以太坊基金會考慮對Layer 2解決方案徵收“稅”以保護以太幣的主導地位——這個想法無疑會引發爭議。 同時，大型投資者開始關注。 持有 10,000 到 100,000 ETH 的鯨魚錢包上週獨自拋售了超過 630,000 ETH。 當大玩家開始減少風險敞口時，小投資者往往會跟隨。

聯準會的艱難平衡行為

那麼，這一切中潛藏的小變數是什麼呢？ 聯準會。 通脹正在降溫，但仍高於目標，使鮑威爾處於棘手的境地。 他需要承認經濟進展，同時不小心引發對激進降息的期望。

根據CME FedWatch，交易者認為明天降息機會為零，五月機會為 20%，而到六月機會則更為可觀，達到 66%。 翻譯？ 

市場認為聯準會到年中時會有足夠的理由開始放鬆政策。 甚至唐納德·特朗普也在呼籲降息，引用英國央行和歐洲央行的最新動作。 但聯準會依然鎖定在其「數據依賴」的策略中。

比特幣和以太坊在2025年的下一步會是什麼？

相較於其他幣，比特幣的未來看起來相對穩定。 如果鮑威爾即使微微暗示降低利率的立場，BTC 可能會再次獲得推動，向新高邁進。 分析師 在 QCP Capital 說得好："來自鮑威爾的任何鴿派信號都可能成為推動漲勢的催化劑。"

以太坊的情況則稍微複雜些。 其他分析師預測ETH到九月有17%的機會達到$3,000，並且有31%的機會會跌破$1,500。 哎呀。 但有個好消息：質押持續增長，上週增加了 180,000 ETH 到質押合約中。 這表明有一群堅信者在進行長期投資。

技術洞察：長期的遊戲

在 BTC 的每週圖表上顯示出看跌徵兆，然而價格仍保持在 100 天移動平均線之上，表明長期的上升趨勢仍然存在。 RSI 穩步上升也是一個上行壓力逐步累積的跡象。 需要關注的上漲關鍵位是 $92,965 和 $100,000。 而在下行方面，需關注的關鍵位是 $76,937。

至於 ETH，價格逐步下滑，RSI 在中線附近持平，顯示出看跌信號佔優。 然而，價格觸及下布林帶，暗示超賣狀態。 需要關注的上漲關鍵位是 $2,215 和 $2,800。 而在下行方面，需關注的關鍵位約為 $1,775。

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根據分析師的說法，日圓對美元已跌至兩周低點，USD/JPY 在星期二的亞洲交易時段上漲至 149.50 以上。 這標誌著日圓連續第三天下跌，因全球風險偏好因中國經濟刺激措施和烏克蘭和平談判的進展希望而改善。

特朗普的貿易政策和全球貨幣變動

分析師還指出，唐納德·特朗普的第二任總統任期對全球貨幣產生了巨大的影響，然而這影響並不像投資者最初所預期的那樣。 由於 美元今年已對大多數主要發達市場貨幣貶值，只有加拿大元例外，因為人們日益擔心關稅不確定性對美國經濟造成損害。 經濟。

通常認為關稅會加強美元，但當對緊密貿易夥伴施加關稅時，卻會削弱對美國經濟的信心。 經濟。 隨著美國經濟衰退風險的增加，投資者正將目光轉向歐元、瑞典克朗和日圓等替代品。 增加，投資者將焦點轉向歐元、瑞典克朗及日元等其他選擇。

風險偏好情緒壓力傳統避險的日圓

市場因中國最新的推動以促進國內消費而受到提振，這是一項旨在提高家庭收入和消費的舉措。 隨著對美國總統唐納德·特朗普和俄根斯基總統弗拉基米爾·普京的潛在烏克蘭和平談判的逐漸猜測，樂觀情緒增長。 隨著投資者的信心提升，日圓等傳統避險資產的吸引力有所減弱。

與此同時，交易者在中央銀行重要的周之前重新定位。 日本銀行（BoJ）和美國聯邦儲備系統（Fed）將於星期三宣布政策決定，這是一個關鍵的貨幣市場時刻。

儘管目前日圓走軟，但其跌幅可能不會太大。 日本年度的春季工資談判已取得積極結果，這加強了人們對日本銀行將繼續緩慢而穩定地收緊貨幣政策的期望。 預計工資增長將促進消費支出和通脹，為中央銀行提供更多空間以繼續遠離超寬鬆的立場。

美聯儲與日本銀行：利率差異在進行中

限制日圓進一步貶值的一個因素是日本與美國之間的利率差距收窄。 目前交易者已將今年多次美聯儲降息納入考量，預計將在六月、七月和十月進行降息。 對美國的擔憂。 由於潛在的關稅風險、勞動力市場降溫和通脹放緩驅動的經濟放緩，加強了人們的期望，美聯儲將比預期更早開始降息。

週一的 美國 零售銷售數據強化了這些擔憂，二月的數據僅上升0.2%，遠低於預期的0.7%。 這一低迷的消費支出數據使得美聯儲轉向降息的可能性更強。

與此同時，日本財務大臣加藤勝信在週三表示對債券市場採取更不干預的做法，指出收益率應根據市場力量變動。 這是因為日本的40年期國債收益率創下新高，暗示政策制定者對逐步退出極端貨幣寬鬆的適應感覺越來越舒適。

貨幣變動：日圓和歐元領跑

歐元在全球貨幣市場中也表現突出。 德國歷史性的提議大幅增加國防和基礎設施支出，已將歐元推升至自美國 大選以來的最高水平，根據分析師的分析，與美元相比出現自2009年以來最大的每周增長。 

隨著歐洲央行接近寬鬆周期的尾聲，歐洲國防支出上升，分析師預見未來將有進一步增長，BofA預測到2025年底歐元可能達到1.15美元。

日圓也是重要的漲升貨幣，迄今為止，今年對美元強勁升值約6%。 這一升幅受到日本利率上升及在全球不確定性中避險需求的推動。 尋求對潛在美國經濟放緩進行對沖的投資者將目光轉向日本，因為美國的 國债收益率可能會更低。 公債收益率。 

國內對日圓有利的發展，包括企業滿足工會提出的大幅加薪要求，可能推動日本央行加快升息步伐，進一步提升日圓在連續四年下滑後的吸引力。 投機者已對日圓將持續上漲進行創紀錄的押注。

儘管面臨特朗普貿易政策下的重大關稅，中國的人民幣在今年也有所走強，交易約為每美元7.25元。 有些人預期北京會允許其貨幣貶值，以抵消關稅影響，正如2018年至2019年貿易戰期間所做的那樣。 然而，中國還是成功在與主要貿易夥伴之間實現了相對的貿易加權貶值，以支持其出口商。

隨著日本央行和美聯儲都將成為焦點，USD/JPY交易對正在觀望中。 未來幾天日圓的走勢將在很大程度上取決於這些央行決策的結果，以及烏克蘭和平談判中的任何重要發展和特朗普關稅政策的持續影響。

黃金創造歷史，首次突破每盎司 3,000 美元的關鍵水平，但隨後略微回落；

在經濟不確定性中，投資者繼續轉向這種貴金屬，而股市則因美國政府關閉消息略感緩解。 政府關閉已經 避免。 此次飆升使黃金在 2025 年初以來漲幅接近 14%，突顯其在動盪時期作為避險資產的地位。 全球風險加劇，包括貿易緊張及地緣政治不穩定，進一步推高了需求。

持續的美國貿易戰。 與主要夥伴國對市場造成了不安，根據分析師的報告。 特朗普總統最近威脅對歐洲的酒精進口徵收 200% 的關稅，以回應歐盟對美國威士忌的計劃徵稅，作為對特朗普新頒布的針對鋼鐵和鋁的 25% 關稅的報復。

疲弱的美國。 美元也提高了黃金的吸引力。 密西根大學的消費者信心指數降至 57.9，為 2022 年 11 月以來的最低點，未達預期，顯示出消費者信心下降。

地緣政治緊張局勢正在加劇不確定性。 胡塞武裝聲稱對在北紅海襲擊哈里·S·杜魯門號及其護衛艦負責，升高了該地區的關注。 "在持續的地緣政治風險和貿易爭端下，黃金需求仍然強勁，" 標準渣打的貴金屬分析師蘇基·庫珀表示。

然而，俄烏之間的緊張關係緩解可能會影響黃金價格。 由於 及烏克蘭已向俄羅斯提議 30 天的停火，而特朗普的特使史蒂夫·維特科夫建議，特朗普與普京之間的直接對話可能會發生，普京也願意討論和平條件。

儘管存在潛在的外交突破，黃金的強勁動能反映了投資者在貿易衝突、疲弱的美元及地緣政治不穩定中保持謹慎。

隨著 AI 樂觀情緒持續，Nvidia 反彈

雖然黃金熠熠生輝，Nvidia 也在積極行動。 這家科技巨頭在星期五的交易中漲幅 3.2%，達到 119.32 美元，由於對 AI 不斷增長的興奮所推動。 這一增長是在鴻海（Foxconn）預測其 AI 伺服器收入將在 2025 年突破 1 兆台幣（300 億美元）之後出現的。

鴻海董事長劉揚偉的預測顯示，AI 伺服器的收入將在每個季度和每年翻倍，這表明對 AI 產品的需求，特別是 Nvidia 的 GPU，依然強勁，儘管廣泛的經濟擔憂。 通脹及特朗普總統的新關稅政策引發了市場的不確定性，但 AI 行業仍展現出韌性。

投資者也在關注 Nvidia 下週即將舉行的 GPU 技術會議，CEO 黃仁勳將於 3 月 18 日登台演講。 分析師們預期將會有關於未來人工智慧晶片發展的重要公告，可能為科技股的更大反彈鋪平道路。 Wedbush 分析師 Dan Ives 甚至稱這可能是科技股的“轉折點”。

中央銀行的囤積增強了吸引力

導致黃金價格飆升的另一個關鍵因素是什麼？ 央行購買黃金的速度並沒有減緩。 根據 AJ Bell 投資總監 Russ Mould 的說法，央行去年購買了約 1,045 噸黃金，這標誌著連續三年購買量超過 1,000 噸。

中國尤其在 2 月已連續四個月大幅增加其金條儲備。 這一趨勢突顯了央行降低對美國依賴的更廣泛動向。 美元，尤其是在凍結俄羅斯央行儲備之後。 正如 GoldCore CEO David Russell 所言，“央行正在創造歷史性的黃金收購紀錄，以求多樣化，擺脫日益不穩的美元。” 美元。”

接下來會怎樣？ 更多的上漲還是冷卻期？

高盛認為黃金仍有上漲空間，超過 3,100 美元的年終目標。 該行指出持續的美國政策不確定性和強勁的央行需求是主要動力。 政策的不確定性和強勁的央行需求是主要驅動因素。 即使地緣政治緊張局勢有所緩解，例如潛在的俄烏停火，黃金購買仍預期將高於2022年前的水平。

世界黃金協會的全球研究主管 Juan Carlos Artigas 認為，支持黃金需求的幾個因素有：加劇的地緣政治和地經濟風險、更高的通脹預期、潛在的較低利率以及市場感受到的不確定性。

在股票市場方面，目前情況看起來稍微好轉。 美國政府關閉的風險正在減少，標準普爾 500 指數期貨在參議院民主黨領袖 Chuck Schumer 支持停滯資金法案後上漲了 1%。 政府關閉的風險正在減退，隨著參議院民主黨領袖查克·舒默支持一項臨時撥款法案，標普500指數期貨上漲1%。 這讓市場稍微得到了喘息的空間，儘管關於關稅和經濟政策的更廣泛擔憂依然存在。

技術洞察：投資者接下來應該注意什麼

隨著黃金突破 3,000 美元的未知領域，投資者正在衡量此次反彈是否還有持續性，或將有回撤的到來。 央行購買、全球緊張局勢和經濟不確定性都表明，價格仍有強勁支持。

對於科技投資者來說，所有的目光都聚焦在 Nvidia 的 GPU 技術大會上，這可能成為 AI 股的主要催化劑。 如果 Nvidia 在下一代晶片上提供重大更新，可能會激發該行業的新動能。

需要注意的關鍵水平是上方的 3,000 和 3,005 美元，以及下方的 2,860 美元水平。 如果出現重大拋售，可能會導致價格崩潰並在 2,620 美元附近獲得一些支持。 儘管強烈的上行偏見仍然存在，RSI 大於 70 提示超買狀況，可能預示著潛在的放緩。

至於 Nvidia，注意的上行關鍵水平是 123.70 美元和 140.00 美元，而下行則是 113.28 美元和 102.83 美元。

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金融市場目前正處於波濤洶湧之中，因為兩大強力因素──關稅與通脹──共同構築出一個複雜的經濟格局。黃金與銅市場的最新發展展示了這些動態如何影響投資者行為與商品價格。但究竟哪一個最終會引發更大的市場波動呢？

 讓我們探討這些經濟因素之間的相互作用。

隨著關稅與降息預期交匯，黃金上漲

作為避風港的黃金正走上上升軌道，最近交易價格達2,933美元，上漲了0.63%。這股上漲趨勢即便在美國國債收益率較高與美元走強這兩個通常會對黃金價格產生下行壓力的因素下仍持續展現。

最新的美國通脹 數據 顯示，2月份消費者價格僅上漲了0.2%，比1月份0.5%的急升來得溫和，這是一個受歡迎的降溫跡象。這份較溫和的通脹報告進一步強化了市場對聯邦儲備局近期可能實施降息的預期。

然而，市場分析師提醒，這次通脹改善可能只是短暫現象。特朗普總統推行的積極關稅政策，近期對所有美國鋼鐵和鋁進口徵收25%關稅，隨著進口成本全面上升，有可能引發第二波通脹。

業界專家指出，「較低的美國通脹可能使聯儲局有更多下調利率的空間」，並強調無息收益的黃金通常在低利率環境及經濟不確定時期表現突出。

銅市場為關稅影響做足準備

與此同時，銅市場正面臨其自身由關稅驅動的動態。儘管近期5月交割價格下降0.8%，至每磅4.67美元，但銅價在2025年迄今仍較年初高出16%。

特朗普總統的行政命令啟動了對銅進口的Section 232審查，引發市場高度期待。據報導，Glencore和Trafigura等主要交易商正急忙將銅運往美國，以搶在潛在關稅公告前行動，從而形成一個吸引人的市場套利機會。

根據摩根士丹利最近的分析，由於關稅尚未實施，有強烈動機將金屬運往美國，而美國正在收緊其他地區的市場。該銀行對銅持樂觀態度，稱其為首選基礎金屬，儘管對未來需求仍存潛在疑慮。

這種對關稅的預期在倫敦金屬交易所（LME）與Comex之間造成了顯著的價格差距，美國銅價的溢價最高達每噸1,300美元。因此，美國銅庫存飆升至六年多來的最高水平。

通脹與關稅：對市場穩定性的雙重威脅

關稅政策與通脹憂慮的疊加，為投資者創造了一個格外動盪的環境。一方面，對進口實施激進關稅預計將推高整體成本，可能重新引發原本已見降溫的通脹；另一方面，現存的通脹壓力持續影響著中央銀行政策與市場情緒。

此外，對衰退的擔憂在美國再次浮現，特朗普總統也承認該國正處於「轉型期」。與此同時，中國仍在抗衡通縮，其2月份消費者物價指數同比下降0.7%，為13個月來最快降幅。

中央銀行黃金儲備急增 

在這種不確定性中，全球各國中央銀行持續累積黃金儲備。World Gold Council透露，中國人民銀行和波蘭國家銀行在2025年前兩個月分別新增了10公噸與29公噸。這持續不斷的機構性需求進一步支撐了黃金價格，分析師們暗示價格很快可能測試2,950美元大關。

問題仍然存在：關稅與通脹是否將成為2025年最大的市場動力？ 

它們的綜合影響將取決於其發展走向。如果關稅引發新一波通脹，市場可能面臨更大波動；然而，如果通脹在貿易壓力下仍能保持穩定，其他因素可能會主導今年的市場趨勢。

技術分析：關注的關鍵水平

截至撰寫本文時，銅價正呈上升趨勢，多頭信號明顯，價格持續高於移動平均線，且RSI指標穩步上升。需要關注的上行關鍵水平為10,000美元與10,145美元；下行則需注意9,338美元與8,970美元。

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黃金也正急速上漲，逼近3,000美元的關口。儘管多頭信號明顯，但RSI值超過70卻暗示著超買狀態以及潛在的價格回調。

需要關注的關鍵水平分別為上行目標3,000美元，以及下行的2,860美元和2,817美元。

來源：Deriv MT5

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