Market recap: Week of 23-27 Oct 2023

Economía de Japón

Investors Chronicle & Bloomberg: El resultado de la subasta de bonos a 20 años de Japón señala una débil demanda interna por parte de bancos y aseguradoras. El Banco de Japón, a diferencia de otros bancos centrales, está preocupado por no alcanzar su objetivo de inflación del 2%, con una inflación actualmente en torno al 3%.

Esto puede plantear preocupaciones sobre la alta deuda pública de Japón y su impacto en las firmas de seguros y los fondos de pensiones. Como resultado, el BoJ podría considerar ampliar su banda de tolerancia si los rendimientos se acercan nuevamente al techo. Analysts at Societe Generale suggest the ceiling could rise to 1.5% in January 2024.

Banco Central Europeo

BNP Paribas: El ciclo de aumento de tasas podría estar llegando a su fin. La actividad económica debilitada y una menor inflación esperada para fin de año podrían hacer que la Fed, al igual que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, pause los aumentos de tasas.

Sin embargo, sigue siendo posible un mayor endurecimiento. En lugar de recortes inmediatos, se espera que las tasas de política se mantengan en niveles elevados hasta mediados de 2024 para combatir la inflación. BNP Paribas pronostica que no habrá cambios en las tasas de política para la Fed, el BCE y el BoE antes de mediados de 2024, lo que podría marcar el inicio de los recortes de tasas. En contraste, el Banco de Japón está listo para iniciar el endurecimiento monetario en abril de 2024.

Fondos de cobertura y materias primas

Kitco: Los fondos de cobertura están presenciando un cambio significativo en el mercado del oro, según el último informe de la CFTC para la semana que terminó el 17 de octubre.

Money managers increased their speculative long positions in Comex gold futures by 10,774 contracts, reaching 104,708, while short positions decreased by 31,096 contracts, down to 89,605. 

After two weeks of being net short, speculative positions have turned bullish, with a net long position of 15,103 contracts. Los analistas de Société Générale señalaron esto como el segundo mayor movimiento de cobertura de cortos en el mercado del oro desde 2006.

Endurecimiento cuantitativo

CNBC y Fortune: Bill Ackman, fundador de Pershing Square, anunció su decisión de cubrir su apuesta contra los bonos del Tesoro a largo plazo. Él citó el creciente riesgo geopolítico como una razón para este movimiento.

Le preocupa que los niveles actuales de riesgo en el mundo hagan poco recomendable mantener posiciones cortas en bonos a largo plazo a las tasas actuales. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó que el aumento de los rendimientos del Tesoro a largo plazo podría permitir a la reserva federal pausar su serie de aumentos de tasas de interés.

Sin embargo, los expertos de Wall Street advierten que el endurecimiento cuantitativo (QT) es complejo y difícil de predecir, con riesgos potenciales para la economía.

Tasas de interés

Sweden Postsen: El anuncio de la tasa de interés del BCE será este jueves. According to a Bloomberg report, Europe Central Bank  President Christine Lagarde had a telephone conference with the European Commission, EU Presidency, and the Eurogroup.

Ella anticipa estancamiento en los próximos trimestres, con el potencial de que empeore. Lagarde nota un empleo resiliente pero también signos de desaceleración.

Desempleo en el Reino Unido

The Guardian: Bank of England expected to keep interest rates at 5.25% for the second time as the UK job market shows signs of slowing.

Recent figures reveal a rise in the unemployment rate to 4.2%, up from 4% in the previous quarter. Los fabricantes informan una disminución en el sentimiento, una caída en la producción y una mayor cautela en una encuesta del CBI.

Los analistas anticipan que el Comité de Política Monetaria del Banco mantendrá las tasas, considerando la debilidad del mercado laboral. #BankOfEngland #TasasDeInterés #EconomíaReinoUnido

Vehículos eléctricos 

Forbes: El aumento de los costos de seguros y la expiración de subsidios plantean desafíos para el mercado europeo de automóviles eléctricos. UK media reports soaring premiums; one Tesla Model Y owner faced a shocking £5,000 ($6,000) annual insurance bill, up from £1,000 ($1,200) the previous year.

En EE. UU., las ventas de vehículos eléctricos se han desacelerado, tardando el doble en venderse en agosto de 2023 comparado con enero. A pesar de las reducciones de precios de Tesla, los precios de los vehículos eléctricos han bajado un 22% interanual. El seguro para vehículos de nueva energía suele ser un 20% más alto que el de los coches tradicionales debido a mayores ratios de pérdidas.

Economía canadiense

Banco de Canadá: El Banco de Canadá ha decidido mantener su tasa de política en un 5% y continúa con su estrategia de endurecimiento cuantitativo. The bank forecasts global GDP growth of 2.9% this year and 2.3% in 2024. La inversión empresarial enfrenta desafíos debido a una demanda más débil y mayores costos de endeudamiento. Mientras tanto, el creciente número de población de Canadá está impactando los mercados laborales y la demanda de viviendas.

Volatilidad del yen 

Reuters: Japan Finance Minister Shunichi Suzuki reaffirms Japan's commitment to address currency market fluctuations swiftly. With the yen weakening past 150 against the U.S. dollar, Suzuki emphasizes the need for stable currency movements based on fundamentals while discouraging excessive volatility.

La ley japonesa otorga al gobierno el control sobre la política monetaria, siendo el Ministerio de Finanzas quien toma las decisiones de intervención.

Aumentos de tasas en Europa

The Guardian: El BCE ha mantenido sus tasas de política clave estables, un alejamiento de 10 aumentos de tasas anteriores destinados a combatir el aumento de los costos de vida.

A pesar de que la inflación supera el objetivo del 2%, crecen las preocupaciones sobre el impacto potencial de los aumentos de tasas en las economías europeas, particularmente en Alemania, donde las dificultades en la manufactura llevaron a una cuarta caída consecutiva en la actividad empresarial en octubre.

Christine Lagarde, presidenta del BCE, anticipa una continuidad de la debilidad económica. Eurozone inflation fell to 4.3% in September, down from 5.2% in August, compared to 9.9% a year ago.