市場回顧：本週 2023 年 10 月 23 日至 27 日

日本經濟

Investors Chronicle & Bloomberg：日本 20 年期債券拍賣結果顯示銀行和保險公司的國內需求疲軟。 與其他央行不同，日本央行擔心通膨率達不到低於 2% 的目標，目前通膨率約 3%。

這可能會引發對日本高公共債務的擔憂，並對保險公司和養老基金產生影響。 因此，如果殖利率再次接近上限，日本央行可能會考慮擴大其容忍範圍。 Societe Generale 的分析師預測，到 2024 年 1 月，這一上限可能會升至 1.5%。

歐洲央行

BNP Paribas：升息週期可能接近尾聲。 年底前經濟活動減弱和預期通膨下降可能導致聯準會、歐洲央行和英國央行暫停升息。

但是，進一步收緊政策仍然是可能的。 預計政策利率不會立即下調，而是將維持在高點直至 2024 年中期，以對抗通膨。 BNP Paribas 預測，聯準會、歐洲央行和英國央行在 2024 年中期之前都不會調整政策利率，這可能標誌著降息的開始。 相較之下，日本央行將於 2024 年 4 月開始收緊貨幣政策。

對沖基金和大宗商品

Kitco：根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 截至 10 月 17 日當週的最新報告，對沖基金正在見證黃金市場的重大轉變。

基金經理在 Comex 黃金期貨的投機多頭倉位增加了 10,774 份合約，至 104,708 份，而空頭倉位減少了 31,096 份合約，至 89,605 份。 

投機倉位在淨空頭兩週後已轉為看漲，淨多頭倉位為 15,103 份合約。 Société Générale 的分析師指出，這是自 2006 年以來黃金市場第二大空頭回補走勢。

量化緊縮

CNBC 和 Fortune：Pershing Square 創始人 Bill Ackman 宣布決定平掉長期美國國債的倉位。 他指出，地緣政治風險不斷增加是採取此舉的原因。

他擔心，在目前全球風險水準下，以現行利率維持長期債券空頭倉位是不明智的。 聯準會主席 Jerome Powell 暗示，長期公債殖利率上升可能使央行暫停升息。

不過，Wall Street 專家警告稱，量化緊縮 (QT) 政策複雜且難以預測，對經濟有潛在風險。

利率

Sweden Postsen：歐洲央行將於本週四公佈利率決議。 根據 Bloomberg 報導，歐洲央行 行長 Christine Lagarde 與歐盟委員會、歐盟主席國和歐元集團舉行了電話會議。

她預計未來幾季經濟將陷入停滯，並且有可能進一步惡化。 Lagarde 指出，就業市場呈現彈性，但也有放緩的跡象。

英國失業率

The Guardian：由於英國就業市場出現放緩跡象，英國央行預計將第二次維持利率於 5.25% 不變。

最近的資料顯示，失業率從上一季的 4% 上升至 4.2%。 CBI 調查顯示，製造商信心下降，產量下滑，且謹慎情緒增強。

考慮到就業市場的疲軟，分析師預計央行貨幣政策委員會將維持利率不變。 #英國央行 #利率 #英國經濟

電動車 

Forbes：不斷上升的保險成本和逐步到期的補貼對歐洲電動車市場構成挑戰。 英國媒體報導保費飆升；一位 Tesla Model Y 車主面臨的年度保險費高達 £5,000 ($6,000)，高於前一年的 £1,000 ($1,200)。

在美國，電動車銷售已經放緩，2023 年 8 月的銷售時間是 1 月的兩倍。 儘管 Tesla 降價，但電動車價格同比仍下降了 22%。 由於賠付率較高，新能源車的保險費用往往比傳統車高出 20%。

加拿大經濟

加拿大央行：加拿大央行決定維持政策利率在 5% 不變，並繼續實施量化緊縮策略。 該銀行預測，今年全球國內生產毛額成長率為 2.9%，2024 年為 2.3%。 由於需求疲軟和借貸成本增加，商業投資面臨挑戰。 同時，加拿大人口的成長正在影響勞動市場和住房需求。

Yen 波動 

Reuters：日本財務大臣 Shunichi Suzuki 重申日本致力於快速應對貨幣市場波動。 隨著 yen 兌 U.S. dollar 匯率跌破 150， Suzuki 強調需要根據基本因素穩定匯率走勢，同時抑制過度波動。

日本法律賦予政府對貨幣政策的控制權，由財務省做出干預決定。

歐洲加息

The Guardian：歐洲央行維持關鍵政策利率不變，這與先前十次為應對生活成本上漲而升息的做法不同。

儘管通膨率超過了 2% 的目標，但人們仍擔心升息對歐洲經濟體的潛在影響，尤其是德國，該國製造業的困境導致 10 月商業活動連續第四個月萎縮。

歐洲央行行長 Christine Lagarde 預計經濟將持續疲軟。 歐元區通膨率 9 月從 8 月的 5.2% 降至 4.3%，去年同期為 9.9%。