Resumo do mercado: Semana de 23 a 27 de outubro de 2023

Economia japonesa

Investors Chronicle & Bloomberg: O resultado do leilão de obrigações a 20 anos do Japão indica uma fraca procura interna por parte dos bancos e seguradoras. O Banco do Japão, ao contrário de outros bancos centrais, está preocupado em não atingir a sua meta de inflação de 2%, com a inflação atualmente em torno de 3%.

Isto pode levantar preocupações sobre a elevada dívida pública do Japão e afetar as seguradoras e os fundos de pensões. Como resultado, o BoJ pode considerar alargar a sua banda de tolerância se os rendimentos se aproximarem novamente do limite máximo. Os analistas da Societe Generale sugerem que o limite máximo pode subir para 1,5% em janeiro de 2024.

Banco Central Europeu

BNP Paribas: O ciclo de aumento das taxas pode estar a chegar ao fim. O enfraquecimento da atividade económica e a menor inflação esperada até ao final do ano podem levar a Fed, tal como o Banco Central Europeu e o Banco de Inglaterra, a fazer uma pausa nos aumentos das taxas.

No entanto, a possibilidade de um maior aperto mantém-se. Em vez de cortes imediatos, espera-se que as taxas de juro se mantenham em níveis elevados até meados de 2024 para combater a inflação. O BNP Paribas prevê que não haverá alterações nas taxas de juro para a Fed, o BCE e o BoE antes de meados de 2024, o que poderá marcar o início dos cortes nas taxas. Em contrapartida, o Banco do Japão prepara-se para iniciar um aperto monetário em abril de 2024.

Fundos de cobertura e matérias-primas

Kitco: Os fundos de cobertura estão a testemunhar uma mudança significativa no mercado do ouro, de acordo com o mais recente relatório da CFTC para a semana que terminou a 17 de outubro.

Os gestores de fundos aumentaram as suas posições longas especulativas nos futuros de ouro da Comex em 10 774 contratos, atingindo 104 708, enquanto as posições curtas diminuíram em 31 096 contratos, para 89 605. 

Após duas semanas de posição líquida curta, as posições especulativas tornaram-se otimistas, com uma posição líquida longa de 15 103 contratos. Os analistas da Société Générale assinalaram este como o segundo maior movimento de cobertura de posições curtas no mercado do ouro desde 2006.

Aperto quantitativo

CNBC e Fortune: Bill Ackman, fundador da Pershing Square, anunciou a sua decisão de cobrir a sua aposta contra os títulos do Tesouro de longo prazo. Ele citou o aumento dos riscos geopolíticos como razão para esta decisão.

Ele está preocupado que os níveis de risco atuais no mundo tornem imprudente manter posições curtas em obrigações de longo prazo às taxas vigentes. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, sugeriu que o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro a longo prazo poderá permitir que o banco central faça uma pausa na sua série de aumentos das taxas de juro.

No entanto, os especialistas de Wall Street advertem que o aperto quantitativo (QT) é complexo e difícil de prever, com potenciais riscos para a economia.

Taxas de juro

Sweden Postsen: O anúncio da taxa de juro do BCE será nesta quinta-feira. De acordo com um relatório da Bloomberg, a Presidente do Banco Central Europeu  Christine Lagarde teve uma conferência telefónica com a Comissão Europeia, a Presidência da UE e o Eurogrupo.

Ela prevê estagnação nos próximos trimestres, com potencial para piorar. Lagarde nota um emprego resiliente, mas também sinais de abrandamento.

Desemprego no Reino Unido

The Guardian: Espera-se que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas de juro em 5,25% pela segunda vez, uma vez que o mercado de trabalho do Reino Unido mostra sinais de abrandamento.

Os números mais recentes revelam um aumento na taxa de desemprego para 4,2%, acima dos 4% no trimestre anterior. Os fabricantes relatam um sentimento decrescente, queda na produção e maior cautela numa sondagem da CBI.

Os analistas preveem que o Comité de Política Monetária do Banco mantenha as taxas, considerando a fragilidade do mercado de trabalho. #BankOfEngland #TaxasDeJuro #EconomiaDoReinoUnido

Veículos elétricos 

Forbes: O aumento dos custos de seguro e o fim dos subsídios representam desafios para o mercado europeu de automóveis elétricos. Meios de comunicação do Reino Unido relatam prémios em disparada; um proprietário de um Tesla Model Y enfrentou uma chocante fatura anual de seguro de 5 000 £ (6 000 $), um aumento em relação aos 1 000 £ (1 200 $) do ano anterior.

Nos EUA, as vendas de veículos elétricos abrandaram, demorando o dobro do tempo para vender em agosto de 2023 em comparação com janeiro. Apesar das reduções de preço da Tesla, os preços dos veículos elétricos caíram 22% em termos homólogos. O seguro para veículos de energia nova é frequentemente 20% mais elevado do que o dos automóveis tradicionais devido a rácios de perdas mais elevados.

Economia canadiana

Bank of Canada: O Bank of Canada decidiu manter a sua taxa de referência estável em 5% e continua a sua estratégia de aperto quantitativo. O banco prevê um crescimento do PIB global de 2,9% este ano e 2,3% em 2024. O investimento empresarial enfrenta desafios devido à procura mais fraca e ao aumento dos custos de empréstimo. Entretanto, a população crescente do Canadá está a afetar os mercados de trabalho e a procura de habitação.

Volatilidade do iene 

Reuters: O Ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, reafirma o compromisso do Japão em abordar rapidamente as flutuações do mercado cambial. Com o iene a enfraquecer para além dos 150 face ao dólar dos EUA. Dólar, Suzuki enfatiza a necessidade de movimentos cambiais estáveis baseados em fundamentos, desencorajando ao mesmo tempo a volatilidade excessiva.

A lei japonesa concede ao governo o controlo sobre a política monetária, sendo o Ministério das Finanças responsável pelas decisões de intervenção.

Aumentos das taxas europeias

The Guardian: O BCE manteve as suas taxas de política principais estáveis, afastando-se das 10 subidas anteriores destinadas a combater o aumento do custo de vida.

Apesar da inflação exceder a meta de 2%, crescem as preocupações sobre o potencial impacto dos aumentos das taxas nas economias europeias, particularmente na Alemanha, onde as dificuldades na indústria levaram a um quarto mês consecutivo de contração da atividade empresarial em outubro.

Christine Lagarde, Presidente do BCE, prevê uma contínua fragilidade económica. A inflação da Zona Euro caiu para 4,3% em setembro, descendo de 5,2% em agosto, em comparação com 9,9% há um ano.