ملخص السوق: أسبوع 23-27 أكتوبر 2023

اقتصاد اليابان

مستجدات المستثمريين & بلومبرغ: نتائج مزاد السندات اليابانية لمدة 20 عامًا تشير إلى ضعف الطلب المحلي من البنوك وشركات التأمين. بنك اليابان، بخلاف البنوك المركزية الأخرى، يشعر بالقلق بشأن عدم تحقيق هدف التضخم البالغ 2%، حيث إن التضخم حاليًا حوالي 3%.

قد تثير هذه الأمور مخاوف بشأن الديون العامة العالية في اليابان وتأثيرها على شركات التأمين وصناديق المعاشات. نتيجة لذلك، قد يفكر بنك اليابان في توسيع نطاق تحمله إذا اقتربت العوائد مرة أخرى من السقف. يقترح محللون من Société Générale أن السقف قد يرتفع إلى 1.5% في يناير 2024.

البنك المركزي الأوروبي

BNP Paribas: قد تكون دورة رفع أسعار الفائدة قريبة من نهايتها. إن تراجع النشاط الاقتصادي وتوقعات الانخفاض في التضخم بنهاية العام قد يؤديان إلى توقف الاحتياطي الفيدرالي، مثلما هو الحال مع البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، عن زيادة أسعار الفائدة.

ومع ذلك، لا يزال التشديد الإضافي احتمالاً. بدلاً من التخفيضات الفورية، من المتوقع أن تبقى معدلات السياسة عند مستويات مرتفعة حتى منتصف 2024 لمكافحة التضخم. يتوقع BNP Paribas عدم حدوث تغييرات في سعر السياسة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا قبل منتصف 2024، مما قد يشير إلى بداية تخفيضات الأسعار. بالمقابل، يستعد بنك اليابان لبدء تشديد السياسة النقدية في أبريل 2024.

صناديق التحوط والسلع

Kitco: تشهد صناديق التحوط تحولًا كبيرًا في سوق الذهب، وفقًا لأحدث تقرير من CFTC للأسبوع المنتهي في 17 أكتوبر.

زاد مدراء الأموال من مراكزهم الطويلة المضاربة في عقود الذهب الآجلة في Comex بمقدار 10,774 عقدًا، ليصل المجموع إلى 104,708، بينما انخفضت المراكز القصيرة بمقدار 31,096 عقدًا، وصولًا إلى 89,605. 

بعد أسبوعين من كونه قصيرًا صافيًا، تحولت المراكز المضاربة إلى الاتجاه الصعودي، مع مركز طويل صافي يصل إلى 15,103 عقود. أشار محللو Société Générale إلى أن هذه هي ثاني أكبر حركة تغطية قصيرة في سوق الذهب منذ عام 2006.

التشديد الكمي

CNBC و Fortune: أعلن بيل أكمان، مؤسس شركة Pershing Square، عن قراره بتغطية رهانه ضد سندات الخزانة طويلة الأمد. وأشار إلى أن المخاطر الجغرافية المتزايدة هي سبب هذا القرار.

يخشى أن تجعل مستويات المخاطر الحالية في العالم الحفاظ على مراكز قصيرة في السندات طويلة الأمد بأسعار السائدة غير حكيم. لمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة طويلة الأمد قد يسمح للبنك المركزي بإيقاف سلسلة زيادات أسعار الفائدة.

ومع ذلك، ينبه خبراء وول ستريت إلى أن التشديد الكمي (QT) معقد وصعب التنبؤ، مع مخاطر محتملة على الاقتصاد.

معدلات الفائدة

Sweden Postsen: سيتم إعلان سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس. وفقًا لتقرير بلومبرغ، كان لدى رئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد مؤتمرًا هاتفيًا مع المفوضية الأوروبية ورئاسة الاتحاد الأوروبي ومجموعة اليورو.

تتوقع أن يكون هناك ركود في الفترات القادمة، مع احتمال أن يتفاقم الوضع. تلاحظ لاجارد وجود توظيف قوي لكن أيضًا علامات على تباطؤ.

البطالة في المملكة المتحدة

The Guardian: من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة عند 5.25% للمرة الثانية مع ظهور علامات على تباطؤ سوق العمل في المملكة المتحدة.

تكشف الأرقام الأخيرة عن ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2%، مرتفعًا من 4% في الربع السابق. تبلغ الشركات عن تراجع المشاعر، وانخفاض الإنتاج، وزيادة الحذر في استطلاع CBI.

يتوقع المحللون أن تظل لجنة السياسة النقدية للبنك كما هي، بالنظر إلى ضعف سوق العمل. #BankOfEngland #أسعار_الفائدة #اقتصاد_المملكة_المتحدة

السيارات الكهربائية 

Forbes: تؤدي زيادة تكاليف التأمين وانتهاء الإعانات إلى تحديات للسوق الأوروبي للسيارات الكهربائية. تقارير وسائل الإعلام البريطانية عن ارتفاع الأقساط؛ واجه أحد مالكي طراز Tesla Model Y فواتير تأمين صادمة تبلغ 5,000 جنيه إسترليني ($6,000) سنويًا، مرتفعًا من 1,000 جنيه إسترليني ($1,200) في العام السابق.

في الولايات المتحدة، تباطأت مبيعات السيارات الكهربائية، حيث استغرق الأمر ضعف الوقت للبيع في أغسطس 2023 مقارنةً بشهر يناير. على الرغم من تخفيضات أسعار Tesla، إلا أن أسعار السيارات الكهربائية انخفضت بنسبة 22% على أساس سنوي. غالبًا ما يكون التأمين على المركبات الجديدة للطاقة أعلى بنسبة 20% من السيارات التقليدية بسبب معدلات الخسارة الأعلى.

الاقتصاد الكندي

بنك كندا: قرر بنك كندا الإبقاء على سعر سياسته ثابتًا عند 5% ويواصل استراتيجيته للتشديد الكمي. يتوقع البنك أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.9% هذا العام و2.3% في 2024. يواجه الاستثمار التجاري تحديات بسبب ضعف الطلب وزيادة تكاليف الاقتراض. في هذه الأثناء، يؤثر النمو السكاني في كندا على أسواق العمل وطلب الإسكان.

تقلب الين 

رويترز: أكد وزير المالية الياباني شونيشِي سوزوكي التزام اليابان بمعالجة تقلبات سوق العملات بسرعة. مع تراجع الين إلى ما فوق 150 مقابل الدولار الأمريكي. يؤكد سوزوكي الحاجة إلى حركات عملة مستقرة بناءً على الأسس مع تشجيع عدم التقلب المفرط.

تمنح القوانين اليابانية الحكومة السيطرة على سياسة العملة، حيث تتخذ وزارة المالية قرارات التدخل.

زيادة أسعار الفائدة الأوروبية

The Guardian: أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار سياسته الرئيسية ثابتة، وهو تحرك يختلف عن 10 زيادات سابقة في الأسعار تهدف إلى مكافحة ارتفاع تكاليف المعيشة.

على الرغم من تجاوز التضخم للهدف البالغ 2%، تزايدت المخاوف بشأن التأثير المحتمل لزيادة الأسعار على الاقتصادات الأوروبية، خاصة في ألمانيا، حيث أدت صعوبات التصنيع إلى تراجع نشاط الأعمال للشهر الرابع على التوالي في أكتوبر.

تتوقع كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، استمرار الضعف الاقتصادي. انخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 4.3% في سبتمبر، انخفاضًا من 5.2% في أغسطس، مقارنةً بـ 9.9% قبل عام.