Récapitulatif du marché : Semaine du 23 au 27 octobre 2023

Économie japonaise

Investors Chronicle & Bloomberg : Le résultat de l'enchère de l'obligation à 20 ans du Japon signale une demande intérieure faible de la part des banques et des assureurs. La Banque du Japon, contrairement aux autres banques centrales, s'inquiète de ne pas atteindre son objectif d'inflation de 2%, l'inflation étant actuellement autour de 3%.

Cela pourrait poser des inquiétudes quant à la dette publique élevée du Japon et avoir un impact sur les assureurs et les fonds de pension. En conséquence, la BoJ pourrait envisager d'élargir sa bande de tolérance si les rendements approchent à nouveau le plafond. Les analystes de Société Générale suggèrent que le plafond pourrait atteindre 1,5% en janvier 2024.

Banque centrale européenne

BNP Paribas : Le cycle de hausse des taux pourrait toucher à sa fin. L'affaiblissement de l'activité économique et l'inflation plus faible prévue d'ici la fin de l'année pourraient amener la Fed, comme la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre, à suspendre les hausses de taux.

Cependant, un resserrement supplémentaire reste une possibilité. Au lieu de réductions immédiates, les taux d'intérêt devraient rester à des niveaux élevés jusqu'à mi-2024 pour lutter contre l'inflation. BNP Paribas prévoit aucun changement des taux directeurs pour la Fed, la BCE et la BoE avant mi-2024, marquant peut-être le début des réductions de taux. En revanche, la Banque du Japon devrait initier un resserrement monétaire en avril 2024.

Fonds spéculatifs et matières premières

Kitco : Les fonds spéculatifs constatent un changement significatif sur le marché de l'or, selon le dernier rapport de la CFTC pour la semaine se terminant le 17 octobre.

Les gestionnaires d'argent ont augmenté leurs positions longues spéculatives dans les contrats à terme sur l'or Comex de 10 774 contrats, atteignant 104 708, tandis que les positions courtes ont diminué de 31 096 contrats, pour descendre à 89 605. 

Après deux semaines de position nette courte, les positions spéculatives sont devenues haussières, avec une position nette longue de 15 103 contrats. Les analystes de Société Générale ont noté qu'il s'agissait du deuxième plus grand mouvement de couverture de positions courtes sur le marché de l'or depuis 2006.

Resserrement quantitatif

CNBC et Fortune : Bill Ackman, fondateur de Pershing Square, a annoncé sa décision de couvrir son pari contre les bons du Trésor à long terme. Il a cité l'augmentation des risques géopolitiques comme raison de ce mouvement.

Il s'inquiète du fait que les niveaux de risque actuels dans le monde rendent peu judicieux le maintien de positions courtes dans des obligations à long terme à des taux en vigueur. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre que la hausse des rendements à long terme des bons du Trésor pourrait permettre à la banque centrale de suspendre sa série d'augmentations des taux d'intérêt.

Cependant, les experts de Wall Street avertissent que le resserrement quantitatif (QT) est complexe et difficile à prédire, avec des risques potentiels pour l'économie.

Taux d'intérêt

Sweden Postsen : L'annonce du taux d'intérêt de la BCE sera faite ce jeudi. Selon un rapport de Bloomberg, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a eu une conférence téléphonique avec la Commission européenne, la présidence de l'UE et l'Eurogroupe.

Elle prévoit une stagnation dans les prochains trimestres, avec un potentiel de détérioration. Lagarde note une résilience de l'emploi mais aussi des signes d'un ralentissement.

Chômage au Royaume-Uni

The Guardian : La Banque d'Angleterre devrait maintenir les taux d'intérêt à 5,25% pour la deuxième fois alors que le marché du travail britannique montre des signes de ralentissement.

Des chiffres récents révèlent une augmentation du taux de chômage à 4,2%, contre 4% au trimestre précédent. Les fabricants signalent un sentiment en déclin, une production en baisse et une prudence accrue dans une enquête de la CBI.

Les analystes s'attendent à ce que le Comité de politique monétaire de la Banque maintienne les taux, compte tenu de la faiblesse du marché du travail. #BankOfEngland #InterestRates #UKEconomy

Véhicules électriques 

Forbes : L'augmentation des coûts d'assurance et l'expiration des subventions posent des défis au marché européen des voitures électriques. Les médias britanniques reportent des primes en forte hausse ; un propriétaire d'une Tesla Model Y a dû faire face à une facture d'assurance choquante de 5 000 £ (6 000 $) par an, contre 1 000 £ (1 200 $) l'année précédente.

Aux États-Unis, les ventes de véhicules électriques ont ralenti, prenant deux fois plus de temps à se vendre en août 2023 par rapport à janvier. Malgré les réductions de prix de Tesla, les prix des VE ont diminué de 22 % en glissement annuel. L'assurance des véhicules à énergie nouvelle est souvent 20 % plus élevé que celle des voitures traditionnelles en raison de ratios de perte plus élevés.

Économie canadienne

Banque du Canada : La Banque du Canada a décidé de maintenir son taux directeur à 5 % et continue sa stratégie de resserrement quantitatif. La banque prévoit une croissance du PIB mondial de 2,9 % cette année et de 2,3 % en 2024. L'investissement des entreprises fait face à des défis en raison de la demande plus faible et de l'augmentation des coûts d'emprunt. Pendant ce temps, la population croissante du Canada affecte les marchés du travail et la demande de logements.

Volatilité du yen 

Reuters : Le ministre des Finances japonais, Shunichi Suzuki, réaffirme l'engagement du Japon à traiter rapidement les fluctuations du marché des devises. Avec le yen s'affaiblissant au-delà de 150 par rapport au dollar américain. dollar, Suzuki souligne la nécessité de mouvements de devises stables basés sur des fondamentaux tout en décourageant la volatilité excessive.

La loi japonaise accorde au gouvernement le contrôle de la politique de change, le ministère des Finances prenant les décisions d'intervention.

Hausse des taux européens

The Guardian : La BCE a maintenu ses taux directeurs stables, une déviation par rapport aux 10 hausses précédentes destinées à lutter contre l'augmentation des coûts de la vie.

Bien que l'inflation dépasse l'objectif de 2 %, les inquiétudes montent concernant l'impact potentiel des hausses de taux sur les économies européennes, en particulier en Allemagne, où les difficultés de l'industrie manufacturière ont conduit à un quatrième mois consécutif de contraction de l'activité des entreprises en octobre.

Christine Lagarde, présidente de la BCE, prévoit une faiblesse économique continue. L'inflation dans la zone euro est tombée à 4,3 % en septembre, contre 5,2 % en août, par rapport à 9,9 % l'année précédente.