Riepilogo del mercato: Settimana dal 23 al 27 ottobre 2023

Economia giapponese

Investors Chronicle & Bloomberg: L'esito dell'asta delle obbligazioni a 20 anni del Giappone segnala una debole domanda interna da parte di banche e assicurazioni. La Banca del Giappone, a differenza di altre banche centrali, è preoccupata per il rischio di non raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%, con un'inflazione attualmente intorno al 3%.

Ciò potrebbe suscitare preoccupazioni riguardo all'alto debito pubblico del Giappone e avere un impatto sulle compagnie assicurative e sui fondi pensione. Di conseguenza, la BoJ potrebbe considerare di ampliare il suo intervallo di tolleranza se i rendimenti si avvicinano di nuovo al soffitto. Gli analisti di Societe Generale suggeriscono che il soffitto potrebbe salire all'1,5% a gennaio 2024.

Banca Centrale Europea

BNP Paribas: Il ciclo di aumenti dei tassi potrebbe avvicinarsi alla fine. Un'attività economica in indebolimento e un'inflazione attesa più bassa entro la fine dell'anno potrebbero indurre la Fed, come la Banca Centrale Europea e la Banca d'Inghilterra, a sospendere gli aumenti dei tassi.

Tuttavia, ulteriori restrizioni rimangono una possibilità. Invece di tagli immediati, i tassi di politica sono previsti rimanere a livelli elevati fino alla metà del 2024 per combattere l'inflazione. BNP Paribas prevede nessun cambiamento dei tassi di politica per la Fed, la BCE e la BoE prima della metà del 2024, segnando probabilmente l'inizio dei tagli dei tassi. Al contrario, la Banca del Giappone è impostata per avviare un'inasprimento monetario nell'aprile 2024.

Fondi hedge e commodities

Kitco: I fondi hedge stanno assistendo a un cambiamento significativo nel mercato dell'oro, secondo l'ultimo rapporto della CFTC per la settimana che termina il 17 ottobre.

I gestori di denaro hanno aumentato le loro posizioni lunghe speculative nei futures sull'oro Comex di 10.774 contratti, raggiungendo 104.708, mentre le posizioni corte sono diminuite di 31.096 contratti, scendendo a 89.605. 

Dopo due settimane di posizioni nette corte, le posizioni speculative sono diventate rialziste, con una posizione netta lunga di 15.103 contratti. Gli analisti di Société Générale hanno notato questo come il secondo maggior movimento di copertura dei corti nel mercato dell'oro dal 2006.

Ristrettezza quantitativa

CNBC e Fortune: Bill Ackman, fondatore di Pershing Square, ha annunciato la sua decisione di coprire la sua scommessa contro i Treasury a lungo termine. Ha citato i crescenti rischi geopolitici come motivo di questo movimento.

È preoccupato che i livelli di rischio attuali nel mondo rendano poco saggio mantenere posizioni corte nei titoli a lungo termine ai tassi attuali. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha accennato al fatto che il crescente rendimento dei Treasury a lungo termine potrebbe consentire alla banca centrale di interrompere la sua sequenza di aumenti dei tassi di interesse.

Tuttavia, gli esperti di Wall Street avvertono che la ristrettezza quantitativa (QT) è complessa e difficile da prevedere, con potenziali rischi per l'economia.

Tassi di interesse

Sweden Postsen: L'annuncio del tasso d'interesse della BCE sarà questo giovedì. Secondo un rapporto di Bloomberg, il presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha avuto una conferenza telefonica con la Commissione Europea, la Presidenza dell'UE e l'Eurogruppo.

Prevede stagnazione nei prossimi trimestri, con potenziale per un ulteriore peggioramento. Lagarde nota un'occupazione resiliente ma anche segni di rallentamento.

Disoccupazione nel Regno Unito

The Guardian: Si prevede che la Banca d'Inghilterra mantenga i tassi d'interesse al 5,25% per la seconda volta poiché il mercato del lavoro del Regno Unito mostra segni di rallentamento.

I dati recenti rivelano un aumento del tasso di disoccupazione al 4,2%, in aumento dal 4% nel trimestre precedente. I produttori segnalano un sentiment in calo, una produzione in diminuzione e una maggiore cautela in un'indagine della CBI.

Gli analisti anticipano che il Comitato di Politica Monetaria della Banca manterrà i tassi, considerando la debolezza del mercato del lavoro. #BankOfEngland #InterestRates #UKEconomy

Veicoli elettrici 

Forbes: L'aumento dei costi assicurativi e la scadenza dei sussidi pongono sfide per il mercato delle auto elettriche in Europa. I media britannici riportano premi in forte aumento; un proprietario di Tesla Model Y ha affrontato un sorprendente conto assicurativo annuale di £5.000 ($6.000), rispetto a £1.000 ($1.200) dell'anno precedente.

Negli Stati Uniti, le vendite di veicoli elettrici sono diminuite, impiegando il doppio del tempo per vendere nell'agosto 2023 rispetto a gennaio. Nonostante le riduzioni di prezzo di Tesla, i prezzi dei veicoli elettrici sono scesi del 22% su base annua. L'assicurazione per i veicoli a nuova energia è spesso superiore del 20% rispetto alle auto tradizionali a causa di tassi di perdita più elevati.

Economia canadese

Banca del Canada: La Banca del Canada ha deciso di mantenere il suo tasso di politica stabile al 5% e continua la sua strategia di inasprimento quantitativo. La banca prevede una crescita del PIL globale del 2,9% quest'anno e del 2,3% nel 2024. L'investimento aziendale affronta sfide a causa della domanda più debole e dell'aumento dei costi di prestito. Nel frattempo, la crescita della popolazione in Canada sta influenzando i mercati del lavoro e la domanda abitativa.

Volatilità dello yen 

Reuters: Il ministro delle Finanze giapponese Shunichi Suzuki riconferma l'impegno del Giappone ad affrontare rapidamente le fluttuazioni del mercato valutario. Con lo yen che è sceso oltre 150 contro il dollaro statunitense. dollaro, Suzuki sottolinea la necessità di movimenti di valuta stabili basati sui fondamentali, mentre scoraggia eccessive fluttuazioni.

La legge giapponese concede al governo il controllo sulla politica fiscale, con il Ministero delle Finanze che prende decisioni di intervento.

Aumenti dei tassi europei

The Guardian: La BCE ha mantenuto stabili i suoi tassi di politica chiave, in una deviazione rispetto ai 10 precedenti aumenti volti a combattere l'aumento del costo della vita.

Nonostante l'inflazione superi l'obiettivo del 2%, crescono le preoccupazioni per l'impatto potenziale degli aumenti dei tassi sulle economie europee, in particolare in Germania, dove le difficoltà nel settore manifatturiero hanno portato a un quarto mese consecutivo di contratto dell'attività aziendale in ottobre.

Christine Lagarde, presidente della BCE, prevede un'ulteriore debolezza economica. L'inflazione nella zona euro è scesa al 4,3% a settembre, rispetto al 5,2% di agosto, rispetto al 9,9% di un anno fa.