Обзор рынка: Неделя 23-27 октября 2023 года

Экономика Японии

Investors Chronicle & Bloomberg: Результаты аукциона 20-летних облигаций Японии сигнализируют о слабом внутреннем спросе со стороны банков и страховщиков. Банк Японии, в отличие от других центральных банков, обеспокоен тем, что инфляция может не достичь целевого уровня в 2%, в то время как текущая инфляция составляет около 3%.

Это может вызвать обеспокоенность по поводу высокого государственного долга Японии и повлиять на страховые компании и пенсионные фонды. В результате Банк Японии может рассмотреть возможность увеличения допустимого диапазона, если доходности снова подойдут к потолку. Аналитики Societe Generale считают, что потолок может вырасти до 1,5% в январе 2024 года.

Европейский центральный банк

BNP Paribas: Цикл повышения ставок может подходить к концу. Ослабление экономической активности и ожидаемое снижение инфляции к концу года могут привести к тому, что Федрезерв, как и Европейский центральный банк и Банк Англии, приостановит повышение ставок.

Тем не менее, дальнейшее ужесточение остается возможным. Вместо немедленных сокращений ожидается, что ключевые ставки останутся на высоком уровне до середины 2024 года для борьбы с инфляцией. BNP Paribas прогнозирует, что изменений в ключевой процентной ставке для ФРС, ЕЦБ и Банка Англии до середины 2024 года не будет, что может ознаменовать начало снижения ставок. В отличие от этого, Банк Японии собирается начать монетарное ужесточение в апреле 2024 года.

Хедж-фонды и товары

Kitco: Хедж-фонды становятся свидетелями значительных изменений на рынке золота, согласно последнему отчету CFTC за неделю, заканчивающуюся 17 октября.

Управляющие активами увеличили свои спекулятивные длинные позиции в фьючерсах на золото Comex на 10 774 контракта, достигнув 104 708, в то время как короткие позиции сократились на 31 096 контрактов, упав до 89 605.

После двух недель коротких позиций спекулятивные позиции стали бычьими, с чистой длинной позицией в 15 103 контракта. Аналитики Société Générale отметили это как второй по величине случай закрытия коротких позиций на рынке золота с 2006 года.

Количественное ужесточение

CNBC и Fortune: Билл Акерман, основатель Pershing Square, объявил о своем решении закрыть свою ставку против долгосрочных казначейских облигаций. Он назвал нарастающие геополитические риски причиной этого шага.

Он обеспокоен тем, что текущий уровень рисков в мире делает неоправданным поддержание коротких позиций в долгосрочных облигациях по действующим ставкам. Председатель ФРС Джером Пауэлл намекнул, что рост доходностей долгосрочных казначейских облигаций может позволить центральному банку приостановить серию повышения процентных ставок.

Тем не менее эксперты Уолл-стрит предупреждают, что количественное ужесточение (QT) является сложным и трудно предсказуемым, с потенциальными рисками для экономики.

Процентные ставки

Sweden Postsen: Объявление о процентной ставке ЕЦБ пройдет в этот четверг. Согласно отчету Bloomberg, Президент Европейского Центрального Банка Кристин Лагард провела телефонную конференцию с Европейской комиссией, председательством ЕС и евро-группой.

Она ожидает застоя в ближайшие кварталы, с возможностью ухудшения ситуации. Лагард отмечает устойчивую занятость, но также признаки замедления.

Безработица в Великобритании

The Guardian: Ожидается, что Банк Англии оставит процентную ставку на уровне 5,25% во второй раз, поскольку рынок труда в Великобритании показывает признаки замедления.

Недавние данные показывают рост уровня безработицы до 4,2%, по сравнению с 4% в предыдущем квартале. Производители сообщают о снижении настроений, падении производства и увеличении осторожности в опросе CBI.

Аналитики ожидают, что Монетарный комитет банка сохранит ставки, учитывая слабость на рынке труда. #BankOfEngland #ПроцентныеСтавки #ЭкономикаВеликобритании

Электрические автомобили 

Forbes: Растущие расходы на страхование и истекающие субсидии создают проблемы для европейского рынка электрических автомобилей. Британские СМИ сообщают о стремительном росте премий; владелец Tesla Model Y столкнулся с шокирующим счетом за страховку в £5 000 ($6 000) в год, по сравнению с £1 000 ($1 200) в предыдущем году.

В США продажи электромобилей замедлились, время продажи в августе 2023 года составило вдвое больше, чем в январе. Несмотря на снижение цен на Tesla, цены на электромобили упали на 22% в годовом исчислении. Страхование новых энергетических автомобилей часто на 20% дороже, чем традиционных автомобилей, из-за более высоких уровней убытков.

Экономика Канады

Банк Канады: Банк Канады решил оставить свою процентную ставку на уровне 5% и продолжает свою стратегию количественного ужесточения. Банк прогнозирует рост мирового ВВП на 2,9% в этом году и 2,3% в 2024 году. Инвестиции в бизнес сталкиваются с трудностями из-за слабого спроса и возросших кредитных затрат. Тем временем растущее население Канады влияет на рынок труда и спрос на жилье.

Волатильность иены 

Reuters: Министр финансов Японии Сюничи Судзуки подтверждает приверженность Японии быстро реагировать на колебания валютного рынка. С учетом того, что иена ослабла до 150 против доллара США. Судзуки подчеркивает необходимость стабильных валютных колебаний, основанных на фундаментальных факторах, одновременно предостерегая от чрезмерной волатильности.

Японское законодательство предоставляет правительству контроль за валютной политикой, при этом Министерство финансов принимает решения о вмешательствах.

Повышение ставок в Европе

The Guardian: ЕЦБ удерживает ключевые процентные ставки на одном уровне, отступая от 10 предыдущих повышений ставок, направленных на борьбу с растущими расходами на жизнь.

Несмотря на то, что инфляция превышает целевой уровень в 2%, нарастают опасения по поводу потенциального воздействия повышений ставок на экономики Европы, особенно в Германии, где проблемы в производственном секторе привели к четвертому подряд месяцу сокращения деловой активности в октябре.

Кристин Лагард, президент ЕЦБ, предсказывает продолжение экономической слабости. Инфляция в еврозоне упала до 4,3% в сентябре, по сравнению с 5,2% в августе, в то время как год назад она составляла 9,9%.