Resumen del mercado: Semana del 18 al 22 de diciembre de 2023

Tendencias del oro

CNBC & World Gold Council: Costco CFO Richard Galanti revealed impressive sales figures, with over $100 million in gold bars sold in the latest quarter. Este aumento coincide con un incremento del 12% en los precios del oro al contado este año. 

JP Morgan anticipates a breakout rally in 2024, forecasting a peak of $2,300 per ounce amid expected interest rate declines, as outlined in their recent commodities outlook. November saw a notable slowdown in global gold ETF outflows, particularly in North America, which attracted net inflows of $659mn. 

In contrast, Europe experienced outflows for the sixth consecutive month, shedding nearly $2bn in November. 

Política monetaria de Japón

Reuters: En una reciente encuesta de Reuters, más del 20% de los economistas anticipan que el Banco de Japón (BOJ) iniciará un cambio de políticas monetarias ultraexpansivas en enero.

Mientras tanto, los bancos centrales de otras naciones desarrolladas son más cautelosos, deteniendo los aumentos de tasas y contemplando recortes en el próximo año. 

Podría ser prudente que el Gobernador Kazuo Ueda inste a la dirección del BOJ a considerar la posibilidad de levantar la tasa de interés negativa este mes. La decisión del BOJ afecta no solo a la economía de Japón, sino también a la dinámica global.

Interrupción en el Mar Rojo

The Guardian, SP Global, GCaptain y Reuters: Los precios del petróleo subieron un 2% el lunes debido a preocupaciones por interrupciones en el comercio marítimo tras los ataques de los hutíes a los barcos del Mar Rojo. 

BP detiene los envíos de petróleo y gas en el Mar Rojo en medio del aumento de ataques hutíes. El Canal de Suez, crucial para el flujo global de petróleo, enfrenta desafíos. Brent oil surges, eyeing $81.00, according to analysts.  About 9% of global oil demand and 8% of LNG shipments pass through these critical routes. 

Inflación salarial en el Reino Unido

The Guardian, Birmingham Mail y Economies.com: El Banco de Inglaterra enfatiza la necesidad de un alivio sostenido del crecimiento de los salarios para abordar la inflación salarial, señalando que no habrá recortes de tasas de interés inmediatos. Six MPC members voted to maintain borrowing costs at 5.25%, while three favoured an increase to 5.5%. 

Mientras tanto, HSBC UK aconseja a los clientes ahorrar tres meses de gastos para una mayor resiliencia financiera. According to analysts, GBPUSD broke below 1.2720 in the currency market, setting the stage for potential declines to 1.2590-1.2560. 

Economía del Reino Unido

Financial Times y ExchangeRates.org: Surgen preocupaciones cuando Daniel Ivascyn, CIO de Pimco, expresa cautela sobre las perspectivas económicas del Reino Unido para el próximo año. Apuestas más grandes en bonos gubernamentales del Reino Unido indican una anticipación de una mayor tensión económica, con riesgos de aterrizaje duro potenciales. 

Recent data shows an unexpected 0.3% contraction in the UK economy for October. ING suggests a rise in global yields may impact GBP/USD, but envisions a rebound to 1.28/30 in 2024 amid a weak dollar.  Economic indicators underscore the need for vigilance in navigating potential challenges ahead. 

Tendencias de divisas de Japón

ING y Reuters: El Banco de Japón mantiene una política ultraexpansiva, esperando evidencia de aumentos salariales y de precios antes de considerar un cambio en el estímulo. Yen falls 1.0% against the dollar post-announcement.

ING mantiene una perspectiva bajista para USD/JPY en 2024, citando que el yen sobrevendido se beneficiará del fin de las tasas negativas en Japón. Se espera una depreciación gradual, con una ruptura decisiva por debajo de 140 en el segundo trimestre de 2024.

Encuesta de Reuters: el 80% de los economistas anticipan que el BOJ pondrá fin a la política de tasas negativas en 2023, con abril como un momento probable. Algunos sugieren un posible cambio de política en enero.

IPC del Reino Unido

CNBC, FX Street, and Office of National Statistics: The GBP/USD struggles below 1.2680 post UK CPI data disappointment. November's UK inflation at 3.9%, lower than expected, impacting Pound Sterling against the USD. 

Month-on-month CPI fell by 0.2%, contrary to the 0.1% forecast. El mercado reacciona con una mayor especulación sobre un recorte de tasas del Banco de Inglaterra en 2024, lo que lleva a una notable caída en los rendimientos de los bonos británicos. Adding to concerns, the UK economy contracted by 0.3% in October.

Políticas fiscales de la UE

Reuters: Los ministros de finanzas de la UE alcanzan un consenso sobre la última reforma de las reglas fiscales del bloque. El acuerdo permite mayor flexibilidad en la reducción de la deuda pública y fomenta la inversión pública durante la consolidación presupuestaria. 

Las nuevas reglas establecen benchmarks mínimos para la reducción del déficit y la deuda, abordando las preocupaciones de los países frugales de la UE liderados por Alemania. 

En general, el marco actualizado es más indulgente, reflejando una victoria para los países del sur liderados por Francia. El ritmo gradual de la reducción del déficit y la deuda, que abarcará de cuatro a siete años a partir de 2025, busca lograr un equilibrio. 

Inflación en la UE

European Central Bank & FX Street: Vice-President of the ECB, Luis de Guindos, notes the recent inflation downturn due to fading negative impacts from supply and energy components, attributing it to effective monetary policy. El aumento de los costos laborales unitarios plantea presiones inflacionarias.

El BCE no prevé una recesión técnica, pero monitorea de cerca los costos salariales y los márgenes de beneficio, factores clave que influyen en el regreso de la inflación al objetivo del 2%.

De Guindos considera prematuro discutir recortes de tasas de interés. Aboga por completar la unión bancaria, enfatizando la necesidad de un esquema europeo de seguro de depósitos. 

EUR/USD rises to 1.1000 despite Dollar weakness and higher Treasury yields. 

Economía del Reino Unido

Bloomberg: El mayor gestor de activos de Europa, Amundi SA, adopta una postura bajista sobre la libra, esperando una caída de más del 4% frente al dólar.

Anticipando recortes de tasas de interés del Banco de Inglaterra en el primer semestre de 2024, Amundi cita la desaceleración de la inflación y el impacto económico del endurecimiento de políticas como factores contribuyentes. 

Federico Cesarini, jefe de FX desarrollado en Amundi Investment Institute, subraya estas expectativas. 

Una perspectiva cautelosa sobre la moneda del Reino Unido se alinea con las preocupaciones sobre la dinámica económica.