Récapitulatif du marché : Semaine du 18 au 22 décembre 2023

Tendances de l'or

CNBC & World Gold Council: Costco CFO Richard Galanti revealed impressive sales figures, with over $100 million in gold bars sold in the latest quarter. Cette hausse s'aligne avec une augmentation de 12 % des prix de l'or au comptant cette année. 

JP Morgan anticipates a breakout rally in 2024, forecasting a peak of $2,300 per ounce amid expected interest rate declines, as outlined in their recent commodities outlook. November saw a notable slowdown in global gold ETF outflows, particularly in North America, which attracted net inflows of $659mn. 

In contrast, Europe experienced outflows for the sixth consecutive month, shedding nearly $2bn in November. 

Politique monétaire du Japon

Reuters : Dans un récent sondage de Reuters, plus de 20 % des économistes prévoient que la Banque du Japon (BOJ) initiera un changement par rapport à des politiques monétaires ultra-laxistes dès janvier.

Pendant ce temps, les banques centrales d'autres pays développés sont plus prudentes, suspendant les hausses de taux et envisageant des baisses au cours de l'année à venir. 

Il pourrait être judicieux que le gouverneur Kazuo Ueda incite la direction de la BOJ à envisager la possibilité de lever le taux d'intérêt négatif ce mois-ci. La décision de la BOJ affecte non seulement l'économie japonaise mais aussi les dynamiques mondiales.

Perturbation de la mer Rouge

The Guardian, SP Global, GCaptain et Reuters : Les prix du pétrole ont augmenté de 2 % lundi en raison des préoccupations concernant les perturbations du commerce maritime après des attaques des Houthis contre des navires en mer Rouge. 

BP suspend ses expéditions de pétrole et de gaz en mer Rouge en raison d'une augmentation des frappes des Houthis. Le canal de Suez, crucial pour le flux de pétrole mondial, fait face à des défis. Le pétrole Brent s'envole, ciblant 81,00 $, selon les analystes.  Environ 9 % de la demande mondiale de pétrole et 8 % des expéditions de GNL passent par ces routes critiques. 

Inflation salariale au Royaume-Uni

The Guardian, Birmingham Mail et Economies.com : La Banque d'Angleterre souligne la nécessité d'un assouplissement soutenu de la croissance des salaires pour lutter contre l'inflation salariale, signalant qu'il n'y aura pas de baisses immédiates des taux d'intérêt. Six membres du MPC ont voté pour maintenir les coûts d'emprunt à 5,25 %, tandis que trois ont favorisé une augmentation à 5,5 %. 

Pendant ce temps, HSBC UK conseille aux clients de mettre de côté trois mois de frais de subsistance pour une résilience financière. Selon les analystes, le GBPUSD est tombé en dessous de 1,2720 sur le marché des devises, ouvrant la voie à d'éventuelles baisses à 1,2590-1,2560. 

Économie du Royaume-Uni

Financial Times et ExchangeRates.org : Des inquiétudes se font sentir alors que Daniel Ivascyn, CIO chez Pimco, exprime sa prudence quant aux perspectives économiques du Royaume-Uni pour l'année prochaine. Des paris plus importants sur les obligations du gouvernement britannique signalent une anticipation d'une pression économique accrue, avec des risques potentiels d'atterrissage brutal. 

Les données récentes montrent une contraction inattendue de 0,3 % de l'économie britannique en octobre. ING suggère qu'une hausse des rendements mondiaux pourrait avoir un impact sur GBP/USD, mais envisage un rebond vers 1,28/30 en 2024 dans un contexte de dollar faible.  Les indicateurs économiques soulignent la nécessité de rester vigilant face aux défis à venir. 

Tendances de la monnaie japonaise

ING et Reuters : La Banque du Japon maintient une politique ultra-laxiste, en attendant des preuves de la hausse des salaires et des prix avant d'envisager un changement de stimulation. Le yen chute de 1,0 % par rapport au dollar après l'annonce.

ING adopte un outlook baissier sur USD/JPY en 2024, citant les avantages d'un yen survendu en raison de la fin des taux négatifs au Japon. Une dépréciation progressive est attendue, avec une rupture décisive en dessous de 140 au 2T24.

Sondage Reuters : 80 % des économistes prévoient que la BOJ mettra fin à la politique de taux d'intérêt négatifs en 2023, avril étant considéré comme un moment probable. Certains suggèrent un éventuel changement de politique en janvier.

IPC du Royaume-Uni

CNBC, FX Street et Bureau des statistiques nationales : Le GBP/USD peine à se maintenir en dessous de 1,2680 après la déception des données sur l'IPC du Royaume-Uni. L'inflation au Royaume-Uni en novembre est à 3,9 %, inférieure aux attentes, impactant la livre sterling face au dollar. 

L'IPC mensuel a chuté de 0,2 %, contrairement à la prévision de 0,1 %. Le marché réagit par une spéculation accrue sur une baisse des taux par la Banque d'Angleterre en 2024, entraînant une chute notable des rendements obligataires britanniques. Ajoutant aux préoccupations, l'économie britannique a contracté de 0,3 % en octobre.

Politiques budgétaires de l'UE

Reuters : Les ministres des Finances de l'UE parviennent à un consensus sur la dernière réforme des règles budgétaires du bloc. L'accord permet plus de flexibilité dans la réduction de la dette publique et encourage l'investissement public pendant la consolidation budgétaire. 

Les nouvelles règles établissent des repères minimaux pour la réduction des déficits et de la dette, répondant aux préoccupations des pays frugaux de l'UE dirigés par l'Allemagne. 

Dans l'ensemble, le cadre mis à jour est plus clément, reflétant une victoire pour les pays du Sud dirigés par la France. Le rythme progressif de la réduction des déficits et de la dette, s'étalant sur quatre à sept ans à partir de 2025, vise à trouver un équilibre. 

Inflation de l'UE

European Central Bank & FX Street: Vice-President of the ECB, Luis de Guindos, notes the recent inflation downturn due to fading negative impacts from supply and energy components, attributing it to effective monetary policy. La hausse des coûts unitaires de main-d'œuvre exerce des pressions inflationnistes.

La BCE ne prévoit pas de récession technique mais surveille de près les coûts salariaux et les marges bénéficiaires, des facteurs clés influençant le retour de l'inflation à l'objectif de 2 %.

De Guindos estime qu'il est prématuré de parler de baisses de taux d'intérêt. Il plaide pour la finalisation de l'union bancaire, soulignant le besoin d'un régime d'assurance des dépôts européen. 

EUR/USD rises to 1.1000 despite Dollar weakness and higher Treasury yields. 

Économie du Royaume-Uni

Bloomberg : Le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, Amundi SA, adopte une position baissière sur la livre, s'attendant à une baisse de plus de 4 % par rapport au dollar.

Anticipant des baisses de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre au premier semestre 2024, Amundi cite la baisse de l'inflation et l'impact économique de l'assouplissement des politiques comme facteurs contribuant. 

Federico Cesarini, responsable des devises développées au sein de l'Amundi Investment Institute, souligne ces attentes. 

Un outlook prudent sur la monnaie britannique s'aligne sur les préoccupations concernant les dynamiques économiques.