Marktbericht: Woche vom 18.–22. Dezember 2023

Goldtrends

CNBC & World Gold Council: Costco CFO Richard Galanti gab beeindruckende Verkaufszahlen bekannt, mit über 100 Millionen Dollar an verkauften Goldbarren im letzten Quartal. Dieser Anstieg entspricht einem Preisanstieg von 12 % für Spotgold in diesem Jahr. 

JP Morgan erwartet einen Rallyausbruch im Jahr 2024 und prognostiziert einen Höchststand von 2.300 Dollar pro Unze, da erwartet wird, dass die Zinssätze sinken, wie in ihrem aktuellen Rohstoffausblick dargelegt. November saw a notable slowdown in global gold ETF outflows, particularly in North America, which attracted net inflows of $659mn. 

In contrast, Europe experienced outflows for the sixth consecutive month, shedding nearly $2bn in November. 

Japanische Geldpolitik

Reuters: In einer aktuellen Umfrage von Reuters erwarten über 20 % der Ökonomen, dass die Bank von Japan (BOJ) im Januar einen Wechsel von der ultra-lockeren Geldpolitik einleitet.

Währenddessen sind die Zentralbanken in anderen entwickelten Ländern vorsichtiger, setzen die Zinserhöhungen aus und ziehen für das kommende Jahr Senkungen in Betracht. 

Es könnte für Gouverneur Kazuo Ueda ratsam sein, die BOJ-Führung aufzufordern, die Möglichkeit zu erwägen, diesen Monat den negativen Zinssatz aufzuheben. Die Entscheidung der BOJ hat nicht nur Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft, sondern auch auf die globalen Dynamiken.

Red Sea disruption

The Guardian, SP Global, GCaptain und Reuters: Die Ölpreise stiegen am Montag um 2 % aufgrund von Bedenken über Störungen im seeträgendem Handel nach Houthi-Angriffen auf Schiffe im Roten Meer. 

BP stellt die Öl- und Gaslieferungen im Roten Meer angesichts zunehmender Houthi-Angriffen ein. Der Suezkanal, der entscheidend für den globalen Ölfluss ist, sieht sich Herausforderungen gegenüber. Der Brentölpreis steigt und nähert sich 81,00 Dollar, so Analysten.  Rund 9 % der globalen Ölnachfrage und 8 % der LNG-Lieferungen passieren diese kritischen Routen. 

UK Lohninflation

The Guardian, Birmingham Mail und Economies.com: Die Bank von England betont die Notwendigkeit einer anhaltenden Lockerung des Lohnwachstums, um die Lohninflation zu bekämpfen, und signalisiert keine sofortigen Zinssenkungen. Sechs MPC-Mitglieder stimmten dafür, die Kreditkosten bei 5,25 % zu belassen, während drei für eine Erhöhung auf 5,5 % waren. 

In der Zwischenzeit rät HSBC UK den Kunden, drei Monate Lebenshaltungskosten für finanzielle Resilienz zu sparen. Analysten zufolge fiel das GBPUSD am Forexmarkt unter 1,2720 und bereitete damit die Voraussetzungen für mögliche Rückgänge auf 1,2590-1,2560. 

UK Wirtschaft

Financial Times und ExchangeRates.org: Besorgnis entsteht, als Daniel Ivascyn, CIO von Pimco, Vorsicht hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten des Vereinigten Königreichs für das nächste Jahr äußert. Größere Wetten auf britische Staatsanleihen signalisieren eine Antizipation erhöhter wirtschaftlicher Belastungen mit potenziellen Risiken einer harten Landung. 

Jüngste Daten zeigen einen unerwarteten Rückgang von 0,3 % der britischen Wirtschaft im Oktober. ING schlägt vor, dass ein Anstieg der globalen Renditen den GBP/USD beeinflussen könnte, sieht jedoch einen Anstieg auf 1,28/30 im Jahr 2024 inmitten eines schwachen Dollars voraus.  Wirtschaftliche Indikatoren unterstreichen die Notwendigkeit, vorsichtig zu navigieren, um potenzielle Herausforderungen zu bewältigen. 

Japanische Währungstrends

ING und Reuters: Die Bank von Japan verfolgt eine ultra-lockere Politik und wartet auf Beweise für Lohn- und Preissteigerungen, bevor sie einen Wechsel in der Geldpolitik in Betracht zieht. Der Yen fällt um 1,0 % gegenüber dem Dollar nach der Ankündigung.

ING hat eine negative Prognose für USD/JPY im Jahr 2024, da sie die überverkauften Yen von dem Ende der negativen Zinsen in Japan profitieren sieht. Gradual depreciation expected, with a decisive break below 140 in 2Q24.

Reuters-Umfrage: 80 % der Ökonomen erwarten, dass die BOJ die negative Zinspolitik im Jahr 2023 beendet, wobei April als wahrscheinlicher Zeitpunkt angesehen wird. Einige schlagen eine mögliche Politikänderung im Januar vor.

UK CPI

CNBC, FX Street, and Office of National Statistics: The GBP/USD struggles below 1.2680 post UK CPI data disappointment. Die britische Inflation im November liegt bei 3,9 %, niedriger als erwartet, was den Pfund Sterling gegenüber dem USD beeinflusst. 

Die CPI ist im Monatsvergleich um 0,2 % gefallen, entgegen der Prognose von 0,1 %. Der Markt reagiert mit zunehmender Spekulation über eine Zinssenkung der Bank von England im Jahr 2024, was zu einem erheblichen Rückgang der britischen Anleiherenditen führt. Zusätzlich zu den Sorgen hat die britische Wirtschaft im Oktober um 0,3 % geschrumpft.

EU-Fiskalpolitik

Reuters: Die EU-Finanzminister erreichen einen Konsens über die neuesten Reformen der fiskalischen Regeln des Blocks. Das Abkommen ermöglicht mehr Flexibilität bei der Senkung der öffentlichen Schulden und fördert öffentliche Investitionen während der Haushaltskonsolidierung. 

Neue Regeln legen Mindestbenchmarks für die Verringerung des Defizits und der Schulden fest, um Bedenken der sparsamen EU-Länder unter der Führung Deutschlands zu adressieren. 

Insgesamt ist der aktualisierte Rahmen großzügiger und spiegelt einen Sieg der südeuropäischen Länder unter der Führung Frankreichs wider. Das schrittweise Tempo der Defizit- und Schuldenreduzierung, das von 2025 an vier bis sieben Jahre umfasst, zielt darauf ab, ein Gleichgewicht zu finden. 

EU-Inflation

Europäische Zentralbank & FX Street: Der Vizepräsident der EZB, Luis de Guindos, weist darauf hin, dass der jüngste Rückgang der Inflation auf nachlassende negative Auswirkungen von Liefer- und Energiekosten zurückzuführen ist und diesem Rückgang auf eine effektive Geldpolitik zurückzuführen ist. Steigende Lohnstückkosten üben inflationsdruck aus.

Die EZB sieht keine technische Rezession, überwacht jedoch genau die Lohnkosten und Gewinnmargen, die entscheidende Faktoren sind, die den Rückkehr der Inflation zum Zielwert von 2 % beeinflussen.

De Guindos erachtet es als verfrüht, über Zinssenkungen zu diskutieren. Er plädiert für den Abschluss der Bankenunion und betont die Notwendigkeit eines europäischen Einlagensicherungssystems. 

EUR/USD rises to 1.1000 despite Dollar weakness and higher Treasury yields. 

UK Wirtschaft

Bloomberg: Europas größter Vermögensverwalter, Amundi SA, nimmt eine pessimistische Haltung gegenüber dem Pfund ein und erwartet einen Rückgang von mehr als 4 % gegenüber dem Dollar.

In Erwartung von Zinssenkungen der Bank von England im ersten Halbjahr 2024 zitiert Amundi abnehmende Inflation und die wirtschaftlichen Auswirkungen der straffenden Politik als beitragende Faktoren. 

Federico Cesarini, Leiter des Bereichs entwickelte FX bei Amundi Investment Institute, unterstreicht diese Erwartungen. 

Ein vorsichtiger Ausblick auf die britische Währung steht im Einklang mit Bedenken über die wirtschaftlichen Dynamiken.