Triển vọng giá dầu có đang phớt lờ các mối đe dọa xung đột mở rộng?

Lưu ý: Từ tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Hoa Kỳ vừa tiến hành không kích các cơ sở hạt nhân của Iran. Quốc hội Iran đã bỏ phiếu đóng cửa Eo biển Hormuz - một điểm nghẽn vận chuyển một phần năm lượng dầu thế giới. Thế nhưng, giá dầu thô hầu như không dao động. Không tăng vọt. Không hoảng loạn. Chỉ là một đợt tăng nhẹ rồi ổn định như chưa có gì xảy ra. Dù có nhiều lời bàn về xung đột toàn cầu, thị trường dầu dường như không bị thuyết phục. Vậy sự bình tĩnh này là dấu hiệu của sự tự tin, hay các nhà giao dịch đang nguy hiểm khi không nhận thức đúng thực tế địa chính trị đang diễn ra quanh họ?

Căng thẳng Iran-Hoa Kỳ: Thị trường, tên lửa và sự thờ ơ bất ngờ

Chỉ trong vòng một giờ sau khi thị trường mở cửa, dầu đã mất phần lớn mức tăng ban đầu. Brent thoáng chạm $80. WTI dao động quanh $76. Rồi sao nữa? Không có đợt tăng vọt nào. Không có sự sợ hãi hay giao dịch hoảng loạn. Một động thái dịu dàng như vậy thật kỳ lạ sau một đợt cắt giảm sản lượng, chưa kể đến một cuộc không kích vào cơ sở hạ tầng hạt nhân.

Tóm tắt: Các cuộc không kích của Hoa Kỳ nhằm vào các cơ sở hạt nhân Fordow, Natanz và Isfahan của Iran. Iran đáp trả bằng thái độ kiên quyết, ngoại trưởng nước này cảnh báo rằng “mọi phương án” vẫn còn trên bàn. Quốc hội Iran thậm chí đã ủng hộ một nghị quyết đóng cửa Eo biển Hormuz, nơi gần 20 triệu thùng dầu được vận chuyển mỗi ngày.

Tuy nhiên, thị trường không hoảng loạn. Nếu có thì chỉ là sự thờ ơ.

Tại sao tâm lý thị trường dầu lại bình tĩnh

Rốt cuộc, thị trường không phải là người đọc tiêu đề - họ là những cỗ máy xác suất. Và hiện tại, theo các nhà phân tích, họ đang định giá dựa trên một số giả định:

• Iran có thể sẽ không thực hiện việc đóng cửa Hormuz - trừ khi bị ép buộc.
  
• Sự răn đe của Hoa Kỳ sẽ giữ vững, và việc leo thang toàn diện là không khả thi.
  
• Kho dự trữ đang ở mức khỏe mạnh, và không có nguy cơ thiếu hụt nguồn cung ngay lập tức.
  
• Các nhà giao dịch mang tính chiến thuật, tập trung vào biến động giá ngắn hạn thay vì các thay đổi địa chính trị dài hạn.

Như nhà phân tích kỳ cựu Tom Kloza nhận định, các nhà giao dịch đang “chờ xem Iran có gây gián đoạn Hormuz trước khi kích hoạt cảnh báo giá khí đốt hay không.” Nói cách khác, đây là một thị trường “cho tôi thấy” - đầy những lệnh phòng ngừa, không phải sợ hãi.

Yếu tố nguồn cung dầu qua Eo biển Hormuz

Eo biển Hormuz không chỉ là một tuyến đường dầu mỏ bình thường - nó là tuyến đường dầu mỏ. Khoảng 20% dầu toàn cầu và một phần đáng kể xuất khẩu khí tự nhiên đi qua đoạn nước hẹp giữa Iran và Oman này.

Quốc hội Iran có thể đã bỏ phiếu đóng cửa, nhưng quyết định thực sự thuộc về Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao. Và trong khi Iran phụ thuộc vào Hormuz cho xuất khẩu của mình, lịch sử cho thấy lòng tự hào dân tộc, đặc biệt dưới áp lực bên ngoài, thường vượt lên trên logic kinh tế.

Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu chỉ một nửa lượng dầu qua Hormuz bị gián đoạn trong một tháng, giá Brent có thể tăng vọt lên $110, và thị trường khí tự nhiên cũng có thể bị chấn động. Trong kịch bản gián đoạn kéo dài hơn, giá có thể duy trì ở mức cao trong nhiều tháng.

Chúng ta có đang định giá thấp lại rủi ro địa chính trị?

Có một tiền lệ ở đây. Sau các cuộc tấn công bằng drone năm 2019 vào cơ sở Abqaiq của Saudi Arabia, giá Brent đã tăng gần 20% trong một ngày - mức tăng lớn nhất trong lịch sử. 

Đầu năm 2020, vụ ám sát tướng Iran Qassem Soleimani đã làm dấy lên lo ngại về sự trả đũa khu vực, nhưng giá dầu hầu như không biến động. Có vẻ như thị trường đã trở nên chai sạn với các xung đột Trung Đông - trừ khi nó ảnh hưởng trực tiếp đến lượng thùng dầu.

Nhưng sự chai sạn đó cũng tiềm ẩn nguy hiểm. Bối cảnh địa chính trị hiện nay - một cuộc tấn công trực tiếp của Hoa Kỳ vào cơ sở hạ tầng hạt nhân Iran, lời lẽ trả đũa, một lời đe dọa chính thức đóng cửa một động mạch dầu toàn cầu - sẽ kích hoạt một đợt định giá lại lớn cách đây một thập kỷ. Giờ đây, nó hầu như không làm thay đổi gì.

Vậy hãy tự hỏi: thị trường thông minh hay chỉ đang bị làm tê liệt?

Lãnh đạo không nên mù quáng theo biến động giá dầu

Những người ra quyết định, dù trong lĩnh vực tài chính, năng lượng, logistics hay chính sách, không nên mù quáng theo thị trường. Giá dầu hôm nay có thể phản ánh sự lạc quan của nhà giao dịch, dự trữ lớn, hoặc đơn giản là sự thờ ơ. Nhưng theo các nhà phân tích, nó không phản ánh đầy đủ các kết quả có thể xảy ra.

Hiện tại, các thị trường dự đoán có 52% khả năng Iran sẽ cố gắng đóng Eo biển Hormuz trong năm 2025. Nếu điều đó xảy ra, sự điều chỉnh giá sẽ không diễn ra từ từ - mà sẽ rất mạnh và hỗn loạn.

Trung Quốc, nước mua hơn một nửa lượng dầu thô xuất khẩu của Iran, có ảnh hưởng lớn và lợi ích tương đương trong việc giữ cho Hormuz mở cửa. Các quan chức Hoa Kỳ đã khéo léo thúc giục Bắc Kinh can thiệp ngoại giao, nhưng đó chỉ là tín hiệu nhẹ nhàng, không phải biện pháp bảo vệ chắc chắn.

Triển vọng kỹ thuật giá dầu: Bình yên trước cơn gì?

Thị trường dầu có thể đang phớt lờ mối đe dọa Chiến tranh Thế giới thứ III, nhưng các nhà lãnh đạo không thể làm vậy. Đây không phải là dự đoán bước đi tiếp theo. Mà là chuẩn bị cho điều mà ai cũng cho là sẽ không xảy ra. Nếu Iran trả đũa, nếu Eo biển Hormuz bị gián đoạn, biểu đồ giá ngủ quên hôm nay có thể trông thật lạc quan một cách nực cười khi nhìn lại.

Hiện tại, thị trường đang đặt cược vào sự kiềm chế. Nhưng khi bom rơi mà giá không tăng, điều đó không có nghĩa là nguy hiểm đã qua - chỉ là đồng hồ vẫn đang tích tắc. 

Tại thời điểm viết bài, giá dầu đang giảm mạnh so với mức cao cuối tuần qua. Giá dầu đang giảm trong vùng mua, gợi ý khả năng đảo chiều giá. Nếu đảo chiều xảy ra, giá có thể gặp kháng cự tại mức $76.85. Ngược lại, nếu giảm kéo dài, giá có thể tìm hỗ trợ tại các mức $73.08, $66.55 và $60.00.

Bạn quan tâm đến cách địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến giá dầu? Bạn có thể đầu cơ về xu hướng giá dầu với tài khoản Deriv X và Deriv MT5.