Triển vọng giá dầu có đang bỏ qua nguy cơ xung đột mở rộng không?

Hoa Kỳ vừa tiến hành không kích các cơ sở hạt nhân của Iran. Quốc hội Iran đã bỏ phiếu đóng Eo biển Hormuz - điểm nghẽn cho một phần năm lượng dầu của thế giới. Tuy nhiên, giá dầu thô hầu như không hề dao động. Không có đột biến. Không hoảng loạn. Chỉ là một đợt tăng nhẹ trước khi ổn định lại như chưa có chuyện gì xảy ra. Dù bàn luận nhiều về xung đột toàn cầu, thị trường dầu dường như không tin. Vậy, sự yên tĩnh này là dấu hiệu của sự tự tin, hay các nhà giao dịch đang nguy hiểm khi không nắm bắt được thực tế địa chính trị đang diễn ra xung quanh họ?

Căng thẳng Iran - Mỹ: Thị trường, tên lửa và sự thờ ơ đáng ngạc nhiên

Trong vòng một giờ sau khi mở cửa thị trường, giá dầu đã từ bỏ phần lớn mức tăng ban đầu. Brent đã tăng vọt lên $80 trong chốc lát. WTI dao động quanh mức $76. Rồi sau đó thì sao? Không có gì cả. Không có đợt tăng vọt dữ dội nào. Không có sự sợ hãi trong giao dịch. Một biến động nhẹ thế này thật khó hiểu sau một đợt cắt giảm sản lượng, chưa kể đến một cuộc không kích vào cơ sở hạ tầng hạt nhân.

Tóm lại: Hoa Kỳ các cuộc không kích nhắm vào các cơ sở hạt nhân Fordow, Natanz và Isfahan của Iran. Iran phản ứng đầy thách thức, với ngoại trưởng cảnh báo rằng “mọi lựa chọn” vẫn còn trên bàn. Quốc hội Iran thậm chí đã ủng hộ nghị quyết đóng Eo biển Hormuz, nơi gần 20 triệu thùng dầu mỗi ngày đi qua.

Tuy nhiên, thị trường không hoảng loạn. Thậm chí họ còn thở dài ngao ngán.

Tại sao tâm lý thị trường dầu lại bình tĩnh

Thị trường, dù sao đi nữa, không phải là người đọc tiêu đề - họ là những cỗ máy tính xác suất. Và ngay lúc này, họ đang định giá vài giả định theo các nhà phân tích:

• Iran có thể sẽ không thực hiện việc đóng cửa Hormuz - trừ khi bị ép buộc.
  
• Hoa Kỳ sự răn đe sẽ được duy trì, và việc leo thang toàn diện là không khả thi.
  
• Hàng tồn kho đang ở mức lành mạnh, và không có tình trạng thiếu hụt nguồn cung ngay lập tức.
  
• Các nhà giao dịch mang tính Tactical, họ chơi theo hành động giá ngắn hạn thay vì các biến đổi địa chính trị dài hạn.

Như nhà phân tích kỳ cựu Tom Kloza nói, các nhà giao dịch đang “chờ xem Iran có phá vỡ Hormuz không trước khi bật báo động giá gas.” Nói cách khác, đây là một thị trường xem xét cẩn trọng - đầy những cuộc gọi phòng ngừa, chứ không phải sự sợ hãi.

Yếu tố nguồn cung dầu tại Eo biển Hormuz

Eo biển Hormuz không chỉ là một tuyến đường dầu khác - nó là tuyến đường dầu quan trọng nhất. Khoảng 20% dầu toàn cầu và phần lớn xuất khẩu khí thiên nhiên được vận chuyển qua dải nước hẹp giữa Iran và Oman này.

Quốc hội Iran có thể đã bỏ phiếu đóng cửa, nhưng quyết định thực tế thuộc về Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao. Dù Iran phụ thuộc vào Hormuz cho xuất khẩu của chính mình, lịch sử đã cho thấy lòng tự hào dân tộc, nhất là dưới áp lực bên ngoài, thường vượt lên trên logic kinh tế.

Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu chỉ một nửa lượng dầu qua Hormuz bị gián đoạn trong một tháng, giá dầu Brent có thể tăng vọt lên $110, và thị trường khí đốt tự nhiên cũng có thể bị ảnh hưởng. Trong kịch bản gián đoạn kéo dài hơn, giá có thể duy trì ở mức cao trong nhiều tháng.

Chúng ta có đang định giá thấp lại phần rủi ro địa chính trị không?

Đã có tiền lệ. Sau các cuộc tấn công bằng drone vào cơ sở Abqaiq của Ả Rập Saudi hồi 2019, giá dầu Brent đã tăng gần 20% chỉ trong một ngày - mức tăng lớn nhất trong lịch sử.

Đầu năm 2020, vụ giết chết tướng Iran Qassem Soleimani đã làm dấy lên lo ngại về trả đũa khu vực, nhưng giá cả hầu như không biến động. Dường như thị trường đã trở nên chai lì với xung đột Trung Đông - trừ khi điều đó ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng dầu thô.

Nhưng sự chai lì đó lại tiềm ẩn nguy hiểm. Bối cảnh địa chính trị ngày hôm nay - một hành động trực tiếp của Hoa Kỳ. Cuộc tấn công vào cơ sở hạt nhân Iran, lời lẽ trả đũa, lời đe dọa chính thức đóng cửa tuyến đường dầu mỏ toàn cầu - sẽ kích hoạt sự điều chỉnh giá đáng kể cách đây một thập kỷ. Giờ đây, nó gần như không ảnh hưởng nhiều đến thị trường.

Vậy hãy tự hỏi: thị trường đang thông minh hay chỉ đang bị an thần?

Các nhà lãnh đạo không nên theo dõi biến động giá dầu một cách mù quáng

Những người quyết định, dù trong lĩnh vực tài chính, năng lượng, hậu cần hay chính sách, không nên theo dõi thị trường một cách mù quáng. Giá dầu ngày hôm nay có thể phản ánh sự lạc quan của nhà giao dịch, dự trữ hàng tồn kho cao, hoặc đơn giản là sự tự mãn. Nhưng theo các nhà phân tích, nó không phản ánh đầy đủ tất cả các kết quả có thể xảy ra.

Hiện tại, thị trường dự đoán cho rằng có xác suất 52% Iran sẽ cố gắng đóng cửa Eo biển Hormuz vào năm 2025. Nếu điều đó xảy ra, việc định giá lại sẽ không diễn ra từ từ - mà sẽ rất nhanh và hỗn loạn.

Trung Quốc, nước mua hơn một nửa lượng dầu thô xuất khẩu của Iran, có ảnh hưởng lớn và cũng có lợi ích lớn trong việc giữ cho Hormuz mở cửa. Hoa Kỳ các quan chức đã khéo léo thúc giục Bắc Kinh can thiệp về mặt ngoại giao, nhưng đó chỉ là những tín hiệu nhẹ nhàng, không phải sự đảm bảo chắc chắn.

Triển vọng kỹ thuật giá dầu: Sự yên tĩnh trước điều gì?

Thị trường dầu có thể đang coi nhẹ mối đe dọa của Chiến tranh Thế giới thứ ba, nhưng các nhà lãnh đạo thì không thể. Đây không phải là việc dự đoán bước đi tiếp theo. Mà là chuẩn bị cho điều mà tất cả đều cho rằng sẽ không xảy ra. Nếu Iran trả đũa, nếu Eo biển Hormuz bị gián đoạn, biểu đồ giá buồn ngủ ngày hôm nay có thể trông thật lạc quan sai lầm khi nhìn lại.

Hiện tại, thị trường đang đặt cược vào việc kiềm chế. Nhưng khi bom rơi và giá không tăng, điều đó có thể không có nghĩa là nguy hiểm đã qua đi - chỉ là đồng hồ vẫn đang chạy. 

Tại thời điểm viết bài, giá dầu đang giảm mạnh so với mức cao ghi nhận vào cuối tuần qua. Giá dầu giảm trong vùng mua, báo hiệu khả năng đảo chiều giá. Nếu có đảo chiều, giá có thể gặp kháng cự ở mức $76.85. Ngược lại, nếu chúng ta chứng kiến sự suy giảm kéo dài, giá có thể tìm thấy hỗ trợ tại các mức $73.08, $66.55 và $60.00.

Bạn có quan tâm đến cách địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến giá dầu không? Bạn có thể dự đoán xu hướng giá dầu với một tài khoản Deriv X và một tài khoản Deriv MT5.