Les perspectives du prix du pétrole ignorent-elles les menaces d’un conflit plus large ?

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Les États-Unis viennent de bombarder des sites nucléaires iraniens. Le parlement iranien a voté pour fermer le détroit d’Hormuz - un point de passage stratégique pour un cinquième du pétrole mondial. Et pourtant, les prix du brut ont à peine bougé. Pas de flambée. Pas de panique. Juste une brève hausse avant de se stabiliser comme si de rien n’était. Malgré tous les discours sur un conflit mondial, le marché pétrolier semble sceptique. Alors, ce calme est-il un signe de confiance, ou les traders sont-ils dangereusement déconnectés de la réalité géopolitique qui se déroule autour d’eux ?

Tensions Iran-États-Unis : marchés, missiles et hausse d’épaules surprenante

Dans l’heure qui a suivi l’ouverture des marchés, le pétrole a abandonné la plupart de ses gains initiaux. Le Brent a brièvement atteint 80 $. Le WTI est resté proche de 76 $. Et ensuite ? Rien. Pas de rallye débridé. Pas de peur, pas de panique. Un mouvement aussi modéré serait étrange après une réduction de production, sans parler d’un raid aérien sur des infrastructures nucléaires.

Pour récapituler : les frappes aériennes américaines ont visé les sites nucléaires de Fordow, Natanz et Ispahan en Iran. L’Iran a répondu avec défi, son ministre des Affaires étrangères avertissant que « toutes les options » restent sur la table. Le parlement iranien a même soutenu une motion visant à fermer le détroit d’Hormuz, par lequel transitent près de 20 millions de barils de pétrole chaque jour.

Pourtant, les marchés n’ont pas paniqué. Au contraire, ils ont baillé.

Pourquoi le sentiment du marché pétrolier est calme

Les marchés, après tout, ne lisent pas les gros titres - ce sont des machines à probabilités. Et en ce moment, ils intègrent quelques hypothèses selon les analystes :

• L’Iran pourrait ne pas aller jusqu’à fermer Hormuz - sauf s’il est poussé à le faire.
  
• La dissuasion américaine tiendra, et une escalade totale est peu probable.
  
• Les stocks sont sains, et il n’y a pas de pénurie d’approvisionnement immédiate.
  
• Les traders sont tactiques, jouant sur les mouvements de prix à court terme plutôt que sur les changements géopolitiques à long terme.

Comme l’a dit l’analyste chevronné Tom Kloza , les traders « attendent de voir si l’Iran perturbe Hormuz avant de déclencher l’alarme sur le prix du gaz ». En d’autres termes, c’est un marché qui veut des preuves - plein d’options couvertes, pas de peur.

Le facteur d’approvisionnement pétrolier du détroit d’Hormuz

Le détroit d’Hormuz n’est pas juste une autre route pétrolière - c’est LA route pétrolière. Environ 20 % du pétrole mondial et une part importante des exportations de gaz naturel passent par ce passage étroit entre l’Iran et Oman.

Le parlement iranien a peut-être voté pour sa fermeture, mais la décision réelle appartient au Conseil suprême de sécurité nationale. Et bien que l’Iran dépende d’Hormuz pour ses propres exportations, l’histoire montre que la fierté nationale, surtout sous pression extérieure, a une drôle de façon de primer sur la logique économique.

Goldman Sachs avertit que si même la moitié des flux passant par Hormuz étaient perturbés pendant un mois, le Brent pourrait grimper à 110 $, et les marchés du gaz naturel pourraient également être secoués. Dans un scénario de perturbation prolongée, les prix pourraient rester élevés pendant des mois.

Sous-évaluons-nous encore la prime de risque géopolitique ?

Il y a un précédent. Après les attaques de drones de 2019 sur l’installation Abqaiq en Arabie Saoudite, le Brent a bondi de près de 20 % en une seule journée - la plus forte hausse de l’histoire. 

Début 2020, l’assassinat du général iranien Qassem Soleimani a suscité des craintes de représailles régionales, mais les prix ont à peine bougé. Il semble que le marché soit devenu insensible aux conflits au Moyen-Orient - à moins qu’ils n’affectent réellement les barils.

Mais cette insensibilité comporte un danger. Le contexte géopolitique actuel - une frappe directe des États-Unis sur des infrastructures nucléaires iraniennes, une rhétorique de représailles, une menace formelle de fermer une artère pétrolière mondiale - aurait déclenché une réévaluation majeure il y a dix ans. Aujourd’hui, cela fait à peine bouger les cours.

Alors demandez-vous : le marché est-il intelligent, ou simplement sédaté ?

Les dirigeants ne doivent pas suivre aveuglément la volatilité des prix du pétrole

Les décideurs, qu’ils soient dans la finance, l’énergie, la logistique ou la politique, ne doivent pas suivre aveuglément les marchés. Le prix du pétrole aujourd’hui peut refléter l’optimisme des traders, des stocks élevés ou simplement de la complaisance. Mais il ne reflète pas l’ensemble des scénarios possibles, selon les analystes.

En ce moment, les marchés attribuent une probabilité de 52 % que l’Iran tente de fermer le détroit d’Hormuz en 2025. Si cela se produit, la réévaluation ne sera pas progressive - elle sera brutale et chaotique.

La Chine, qui achète plus de la moitié du brut exporté par l’Iran, a une influence majeure et des intérêts tout aussi importants à maintenir Hormuz ouvert. Les responsables américains ont déjà incité Pékin à intervenir diplomatiquement, mais ce sont des signaux discrets, pas des garanties fermes.

Perspectives techniques du prix du pétrole : le calme avant quoi ?

Les marchés pétroliers peuvent ignorer la menace d’une Troisième Guerre mondiale, mais les dirigeants ne peuvent pas se le permettre. Il ne s’agit pas de prédire le prochain mouvement. Il s’agit de se préparer à celui que tout le monde suppose impossible. Si l’Iran riposte, si le détroit d’Hormuz est perturbé, le graphique des prix actuel, endormi, pourrait sembler ridiculement optimiste avec le recul.

Pour l’instant, les marchés parient sur la retenue. Mais quand les bombes tombent et que les prix ne montent pas, cela ne signifie peut-être pas que le danger est passé - seulement que l’horloge tourne encore. 

Au moment de la rédaction, les prix du pétrole chutent fortement par rapport aux sommets observés ce week-end. Les prix du pétrole baissent dans une zone d’achat, suggérant un possible retournement de tendance. Si un retournement se produit, les prix pourraient rencontrer une résistance au niveau de 76,85 $. À l’inverse, en cas de baisse prolongée, les prix pourraient trouver un support aux niveaux de 73,08 $, 66,55 $ et 60,00 $.

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