Les perspectives du prix du pétrole écartent-elles les menaces d'un conflit élargi ?

Les États-Unis viennent de bombarder des sites nucléaires iraniens. Le parlement iranien a voté la fermeture du détroit d'Hormuz, un point de passage crucial pour un cinquième du pétrole mondial. Et pourtant, les prix du brut ont à peine bronché. Pas de flambée. Pas de panique. Juste une brève hausse avant de se stabiliser comme si rien ne s'était passé. Malgré tous les discours sur un conflit mondial, le marché pétrolier semble sceptique. Alors, ce calme est-il un signe de confiance, ou les traders sont-ils dangereusement déconnectés de la réalité géopolitique qui se déroule autour d'eux ?

Tensions Iran-États-Unis : Marchés, missiles et un haussement d'épaules surprenant

Une heure après l'ouverture des marchés, le pétrole a abandonné la plupart de ses gains précoces. Le Brent a brièvement atteint 80 $. Le WTI s'est maintenu près de 76 $. Et ensuite ? Rien. Pas de rallye effréné. Pas de peur, pas de trade. Un mouvement aussi faible serait Odd après une réduction de production, sans parler d'un raid aérien sur des infrastructures nucléaires.

Pour résumer : les États-Unis les frappes aériennes ont visé les sites nucléaires iraniens de Fordow, Natanz et Ispahan. L'Iran a répondu avec défiance, son ministre des affaires étrangères avertissant que "toutes les options" restent sur la table. Le parlement iranien a même soutenu une motion visant à fermer le détroit d'Hormuz, par lequel transitent près de 20 millions de barils de pétrole chaque jour.

Pourtant, les marchés ne paniquent pas. Au contraire, ils baillent.

Pourquoi le sentiment du marché pétrolier reste calme

Après tout, les marchés ne lisent pas les gros titres - ce sont des machines à probabilités. Et en ce moment, ils intègrent quelques hypothèses selon les analystes :

• L'Iran pourrait ne pas aller jusqu'à fermer Hormuz - sauf s'il est poussé à le faire.
  
• Les États-Unis la dissuasion tiendra et une escalade totale est peu probable.
  
• Les stocks sont sains, et il n'y a pas de pénurie d'approvisionnement immédiate.
  
• Les traders sont Tactical, jouant sur les mouvements de prix à court terme plutôt que sur les évolutions géopolitiques à long terme.

Comme l’a expliqué l’analyste chevronné Tom Kloza , les traders « attendent de voir si l’Iran perturbe Hormuz avant de déclencher l’alerte sur le prix du gaz. » En d'autres termes, c'est un marché qui veut des preuves - rempli d'appels couverts, pas de peur.

Le facteur d'approvisionnement en pétrole du détroit d'Hormuz

Le détroit d'Hormuz n'est pas juste une autre route pétrolière - c'est LA route pétrolière. Environ 20 % du pétrole mondial et une part importante des exportations de gaz naturel passent par ce passage étroit entre l'Iran et Oman.

Le parlement iranien a peut-être voté pour sa fermeture, mais la vraie décision revient au Conseil suprême de sécurité nationale. Et bien que l'Iran dépende d'Hormuz pour ses propres exportations, l'histoire montre que la fierté nationale, surtout sous pression externe, a une drôle de façon de primer sur la logique économique.

Goldman Sachs avertit que si même la moitié des flux traversant Hormuz était interrompue pendant un mois, le brut Brent pourrait grimper jusqu'à 110 $, et les marchés gaziers pourraient également être secoués. Dans un scénario de perturbation plus prolongée, les prix pourraient rester élevés pendant des mois.

Sous-évaluons-nous à nouveau la prime de risque géopolitique ?

Il y a un précédent ici. Après les attaques de drones de 2019 sur l'installation Abqaiq en Arabie Saoudite, le Brent a bondi de près de 20 % en une seule journée - le plus grand saut de l'histoire. 

Début 2020, l'assassinat du général iranien Qassem Soleimani a suscité des craintes de représailles régionales, mais les prix ont à peine bougé. Il semble que le marché soit devenu insensible aux conflits au Moyen-Orient - à moins qu'ils ne touchent réellement les barils.

Mais cette insensibilité comporte un danger. Le contexte géopolitique actuel - une frappe directe des États-Unis sur des infrastructures nucléaires iraniennes, une rhétorique de représailles, une menace formelle de fermer une artère pétrolière mondiale - aurait provoqué une réévaluation majeure il y a dix ans. Aujourd'hui, elle fait à peine bouger les aiguilles.

Alors demandez-vous : le marché est-il intelligent, ou simplement sédaté ?

Les dirigeants ne devraient pas suivre aveuglément la volatilité des prix du pétrole

Les décideurs, qu'ils soient en finance, énergie, logistique ou politique, ne devraient pas suivre aveuglément les marchés. Le prix du pétrole aujourd'hui peut refléter l'optimisme des traders, des réserves d'inventaire élevées, ou simplement de la complaisance. Mais il ne reflète pas l'ensemble des scénarios possibles, selon les analystes.

Actuellement, les marchés prédictifs attribuent une probabilité de 52 % que l'Iran tente de fermer le détroit d'Hormuz en 2025. Si cela se produit, la réévaluation ne sera pas progressive - elle sera brutale et chaotique.

La Chine, qui achète plus de la moitié du brut exporté par l'Iran, a une influence majeure et des enjeux tout aussi importants pour maintenir Hormuz ouvert. Les États-Unis ont déjà encouragé Pékin à intervenir diplomatiquement, mais ce sont des signaux discrets, pas des garanties fermes.

Perspectives techniques des prix du pétrole : le calme avant quoi ?

Les marchés pétroliers peuvent ignorer la menace d'une Troisième Guerre mondiale, mais les dirigeants ne peuvent pas se le permettre. Il ne s'agit pas de prévoir le prochain mouvement. Il s'agit de se préparer à celui que tout le monde suppose ne pas se produire. Si l'Iran riposte, si le détroit d'Hormuz est perturbé, le graphique des prix d'aujourd'hui pourrait sembler risiblement optimiste avec le recul.

Pour l'instant, les marchés parient sur la retenue. Mais lorsque les bombes tombent et que les prix ne montent pas, cela ne signifie peut-être pas que le danger est passé - seulement que le temps continue de s'écouler. 

Au moment où ces lignes sont écrites, les prix du pétrole chutent fortement après les sommets enregistrés ce week-end. Les prix du pétrole baissent dans une zone d'achat, suggérant une possible inversion de tendance. Si une inversion se produit, les prix pourraient rencontrer une résistance au niveau de 76,85 $. Inversement, en cas de forte baisse prolongée, les prix pourraient trouver un support aux niveaux de 73,08 $, 66,55 $ et 60,00 $.

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