油价前景是否忽视了更大范围冲突的威胁？

美国刚刚轰炸了伊朗的核设施。 伊朗议会投票决定关闭霍尔木兹海峡——全球五分之一石油的瓶颈。 然而，原油价格几乎未动摇。 没有飙升。 没有恐慌。 只是短暂上升，随后又恢复平静，仿佛什么事都没发生。 尽管全球冲突的话题不断，油类市场似乎并未被说服。 那么，这种平静是信心的表现，还是交易者严重脱离了正在展开的地缘政治现实？

伊朗与美国紧张局势：市场、导弹以及意外的耸肩

市场开盘一小时内，油价放弃了大部分早期涨幅。 布伦特原油短暂冲上80美元。 WTI保持在76美元附近徘徊。 然后呢？ 什么也没有。 没有暴涨。 没有恐惧，只有交易。 在减产之后出现如此平淡的走势实属Odd，更不用说轰炸核基础设施。

回顾一下：美国 空袭了伊朗的Fordow、Natanz和Isfahan核设施。 伊朗强硬回应，外交部长警告说“所有选项”仍在桌面上。 伊朗议会甚至支持关闭霍尔木兹海峡的动议，该海峡每天通过近2000万桶的石油。

但是，市场并未恐慌。 如果说有什么反应，那就是呵欠。

为何油市情绪保持平静

毕竟，市场不是头条阅读器——它们是概率机器。 目前，分析师称市场基于以下几项假设进行定价：

• 除非被迫，伊朗可能不会关闭霍尔木兹海峡。
  
• 美国 的威慑力将维持，全面升级不太可能。
  
• 库存健康，无需担忧供应紧张。
  
• 交易者采取的是Tactical策略，短线操作价格波动，而非长期关注地缘政治变化。

资深分析师Tom Kloza 指出，交易者“在观察伊朗是否会破坏霍尔木兹海峡，才会提高油价警报。” 换言之，这是一个“看表现”的市场——充满了对冲交易，而非恐惧。

霍尔木兹海峡石油供应因素

霍尔木兹海峡不仅仅是另一条石油通道——它是石油通道。 全球约20%的石油以及大量天然气出口通过位于伊朗和阿曼之间这一狭窄水域。

伊朗议会可能投票关闭该海峡，但实际决定权属于最高国家安全委员会。 虽然伊朗依赖霍尔木兹海峡出口，但历史表明，尤其在外部压力下，民族自尊往往会超越经济逻辑。

高盛警告称，如果仅霍尔木兹海峡流量中断一半持续一个月，布伦特原油可能飙升至110美元，天然气市场也将受到冲击。 在更加长期的中断场景下，价格可能数月维持高位。

我们是否再次低估了地缘政治风险溢价？

这里有一个先例。 2019年针对沙特Abqaiq设施的无人机袭击后，布伦特原油单日猛涨近20%，创造历史最大涨幅。 

2020年初，伊朗将军卡西姆·苏莱曼尼遇刺引发了地区报复恐慌，但价格几乎没有变动。 市场似乎已对中东冲突麻木，除非涉及实际原油桶数。

然而，这种麻木中潜藏着危险。 如今的地缘政治背景——美国直接攻击伊朗核设施、报复言辞、正式威胁关闭全球油路——十年前会引发重大重新定价。 但是现在，几乎没有任何影响。 所以请问自己：市场是聪明还是被麻醉了？

领导者不应盲目跟随油价波动

无论是金融、能源、物流还是政策领域的决策者，都不应盲目跟随市场。

如今的油价可能反映了交易员的乐观情绪、高库存缓冲，或仅仅是一种自满。 但分析师指出，它并未反映所有可能的结果。 当前，预测市场赋予伊朗2025年可能尝试关闭霍尔木兹海峡的概率为52%。

若此事发生，重新定价不会渐进，而会是剧烈且混乱的。 中国购买了伊朗出口原油的一半以上，在保持霍尔木兹通道开放中拥有重大影响力和同等利益。

中国购买伊朗出口原油的一半以上，在保持霍尔木兹海峡通航方面拥有重大影响力和同等重要的利益。 美国 官员已暗示北京进行外交干预，但那只是低调的信号，而非坚实保障。

油价技术前景：风平浪静之前？

油价市场或许低估了第三次世界大战的威胁，但领导层绝不能如此。 这不是预测下一步行动， 而是为大家都认为不会发生的意外做好准备。 如果伊朗采取报复行动，霍尔木兹海峡受阻，今天这幅平静的价格图表回头看来可能充满过于乐观的笑料。

目前，市场押注将保持克制。 但当炸弹落下而价格不涨时，这不意味着危险已过，只是时间还在流逝。 

撰写本文时，油价正从周末高点急剧下跌。 油价正跌至买入区，暗示可能出现价格反转。 如若反转，价格可能在 $76.85 水平遇阻。 相反，如果出现长期下跌，价格可能在 $73.08、$66.55 和 $60.00 价位获得支撑。

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