Le previsioni sul prezzo del petrolio escludono le minacce di un conflitto più ampio?

Gli Stati Uniti hanno appena bombardato siti nucleari iraniani. Il parlamento iraniano ha votato per chiudere lo Stretto di Hormuz - un punto critico per un quinto del petrolio mondiale. Eppure, il prezzo del greggio è a malapena cambiato. Nessuna impennata. Nessun panico. Solo un breve aumento prima di stabilizzarsi come se nulla fosse successo. Nonostante tutte le discussioni sul conflitto globale, il mercato del petrolio sembra scettico. Quindi, questa calma è un segno di fiducia o i trader sono pericolosamente scollegati dalla realtà geopolitica che si sta svolgendo intorno a loro?

Tensioni Iran-USA: mercati, missili e un'alzata di spalle sorprendente

Entro un'ora dall'apertura dei mercati, il petrolio ha ceduto la maggior parte dei guadagni iniziali. Il Brent è salito brevemente a 80$. Il WTI si è mantenuto vicino a 76$. E poi? Nulla. Nessuna impennata incontrollata. Nessuna paura, solo trading. Un movimento così contenuto sarebbe strano dopo un taglio della produzione, per non parlare di un raid aereo su infrastrutture nucleari.

Per riassumere: Stati Uniti. raid aerei hanno preso di mira i siti nucleari Fordow, Natanz e Isfahan in Iran. L’Iran ha risposto con sfida, il suo ministro degli esteri ha avvertito che “tutte le opzioni” restano sul tavolo. Il parlamento iraniano ha addirittura sostenuto una mozione per chiudere lo Stretto di Hormuz, attraverso cui passano quasi 20 milioni di barili di petrolio al giorno.

Nonostante ciò, i mercati non sono andati nel panico. Anzi, hanno sbadigliato.

Perché il sentiment del mercato del petrolio è calmo

I mercati, dopotutto, non leggono i titoli - sono macchine di probabilità. E in questo momento stanno prezzando alcune assunzioni secondo gli analisti:

• L’Iran potrebbe non chiudere Hormuz - a meno che non venga spinto a farlo.
  
• La deterrenza degli Stati Uniti reggerà, e un’escalation totale è improbabile. la deterrenza reggerà, e un'escalation completa è improbabile.
  
• Le scorte sono sane, e non c’è una carenza immediata di fornitura.
  
• I trader sono Tactical, giocando sulle azioni di prezzo a breve termine più che sui conflitti geopolitici a lungo termine.

Come ha detto il veterano analista Tom Kloza , i trader “stanno aspettando di vedere se l’Iran interromperà Hormuz prima di innalzare l’allarme sui prezzi del gas.” In altre parole, è un mercato che vuole “vedere” - pieno di opzioni coperte, non di paura.

Il fattore della fornitura di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz

Lo Stretto di Hormuz non è solo un’altra rotta petrolifera - è la rotta petrolifera. Circa il 20% del petrolio globale e una quota significativa delle esportazioni di gas naturale passano attraverso questo stretto tra Iran e Oman.

Il parlamento iraniano potrebbe aver votato per chiuderlo, ma la decisione reale spetta al Consiglio Supremo di Sicurezza Nazionale. E mentre l’Iran dipende da Hormuz per le proprie esportazioni, la storia mostra che l’orgoglio nazionale, soprattutto sotto pressione esterna, spesso prevale sulla logica economica.

Goldman Sachs avverte che se anche solo metà del flusso attraverso Hormuz fosse interrotto per un mese, il Brent potrebbe salire a 110$, e anche i mercati del gas naturale potrebbero essere scossi. In uno scenario di interruzione più prolungata, i prezzi potrebbero rimanere elevati per mesi.

Stiamo sottovalutando di nuovo il premio per il rischio geopolitico?

C’è un precedente. Dopo gli attacchi con droni del 2019 all’impianto Abqaiq in Arabia Saudita, il Brent è salito di quasi il 20% in un solo giorno - il salto più grande nella storia. 

All’inizio del 2020, l’uccisione del generale iraniano Qassem Soleimani ha scatenato timori di ritorsioni regionali, ma i prezzi sono a malapena cambiati. Sembra che il mercato si sia intorpidito di fronte ai conflitti in Medio Oriente - a meno che non colpiscano i barili reali.

Ma c’è un pericolo in questa intorpidimento. Il contesto geopolitico di oggi - un attacco diretto degli Stati Uniti alle infrastrutture nucleari iraniane, la retorica di ritorsione, una minaccia formale di chiudere un’arteria petrolifera globale - avrebbe scatenato una grande rivalutazione dieci anni fa. Ora, quasi non fa muovere l’ago della bilancia. Quindi chiediti: il mercato è intelligente o solo sedato?

Quindi chiediti: il mercato è intelligente o semplicemente sedato?

I leader non dovrebbero seguire ciecamente la volatilità del prezzo del petrolio

I decisori, sia in finanza, energia, logistica o politica, non dovrebbero seguire ciecamente i mercati. Il prezzo del petrolio oggi può riflettere l’ottimismo dei trader, alte scorte o semplicemente compiacenza. Ma non riflette l’intera gamma di possibili esiti, secondo gli analisti.

Al momento, i mercati predittivi assegnano una probabilità del 52% che l’Iran tenterà di chiudere lo Stretto di Hormuz nel 2025. Se ciò accadesse, la rivalutazione non sarà graduale - sarà netta e caotica.

La Cina, che acquista oltre la metà del greggio esportato dall’Iran, ha una grande influenza e altrettanti grandi interessi nel mantenere Hormuz aperto. Gli Stati Uniti funzionari hanno già sollecitato Pechino a intervenire diplomaticamente, ma questi sono segnali discreti, non garanzie ferme.

Previsioni tecniche sul prezzo del petrolio: la calma prima di cosa?

I mercati petroliferi potrebbero ignorare la minaccia di una Terza Guerra Mondiale, ma i leader non possono permetterselo. Non si tratta di prevedere la prossima mossa. Si tratta di prepararsi a quella che tutti presumono non accadrà. Se l’Iran dovesse reagire, se lo Stretto di Hormuz fosse interrotto, il grafico dei prezzi attuale potrebbe apparire ridicolmente ottimista col senno di poi.

Per ora, i mercati puntano alla moderazione. Ma quando cadono le bombe e i prezzi non salgono, potrebbe non significare che il pericolo sia passato - solo che il tempo sta ancora scorrendo. 

Al momento della stesura, i prezzi del petrolio stanno calando bruscamente dai massimi visti nel fine settimana. I prezzi del petrolio stanno scendendo in una zona di acquisto, suggerendo una possibile inversione di tendenza. Se vediamo un’inversione, i prezzi potrebbero trovare resistenza al livello di $76,85. Al contrario, se si verifica una flessione prolungata, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di $73,08, $66,55 e $60,00.

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