油價前景是否忽視了更廣泛衝突的威脅？
美國剛剛轟炸了伊朗核設施。 伊朗議會投票決定封鎖霍爾木茲海峽——全球五分之一石油的瓶頸。 然而，原油價格幾乎沒有任何反應。 沒有飆升。 沒有恐慌。 僅短暫上漲後，價格又回落，彷彿什麼事都沒發生。 儘管全球衝突議論紛紛，油市場似乎仍持懷疑態度。 那麼，這種平靜是信心的表現，還是交易者們危險地與周圍展開的地緣政治現實脫節？
伊朗與美國的緊張局勢：市場、導彈與一個令人驚訝的聳肩反應
市場開盤一小時內，油價放棄了大部分早期漲幅。 布蘭特油價短暫飆升至 80 美元。 WTI 原油價格徘徊在 76 美元附近。 然後呢？ 什麼都沒有。 沒有失控的反彈。 既不恐慌，也不交易激烈。 在減產之後出現這麼溫和的波動是 Odd，更不用說對核設施的轟炸了。
回顧一下：美國 空襲針對伊朗的福爾多（Fordow）、納坦茲（Natanz）和伊斯法罕（Isfahan）核設施。 伊朗以強硬回應，外交部長警告“所有選項”仍在桌面上。 伊朗議會甚至支持關閉霍爾木茲海峽的提案，每天約有近 2,000 萬桶石油經過該海峽。
不過，市場並未恐慌。 如果說有反應的話，他們只是打了個呵欠。
為何石油市場情緒如此平靜
畢竟，市場不是標題閱讀器——它們是概率運作機器。 根據分析師，目前市場定價基於幾個假設：
- 伊朗可能不會真正封閉霍爾木茲海峽——除非被迫。
- 美國的威懾力會奏效，全面升級的可能性不大。 威懾力將持續，全面升級的可能性不大。
- 庫存充足，沒有立即的供應危機。
- 交易者很 Tactical，他們更關注短期價格走勢，而非長期的地緣政治變化。
正如資深分析師Tom Kloza所言，交易者們“在看到伊朗是否會擾亂霍爾木茲海峽之前，暫時不會拉響油價警報”。 換句話說，這是一個“證明給我看”的市場——充滿對沖的交易，而非恐懼。
霍爾木茲海峽石油供應因素
霍爾木茲海峽不僅僅是另一條石油通道——它就是石油通道。 全球約20%的石油以及大量天然氣出口通過這條伊朗和阿曼之間狹窄的水域。
伊朗議會可能已投票決定封閉，但真正的決策權在最高國家安全委員會。 儘管伊朗依賴霍爾木斯海峽出口，歷史證明民族自尊心，尤其是在外部壓力下，常常會以一種出乎意料的方式凌駕於經濟邏輯之上。
高盛警告說，即使霍爾木斯海峽一半的通道流量被中斷一個月，布蘭特原油價格也可能飆升至 110 美元，自然氣市場也可能受到震動。 在持續中斷的情況下，價格可能持續數月處於高位。
我們是否再次低估了地緣政治風險溢價？
這裡有先例。 在 2019 年沙特阿拉伯阿布卡伊克設施遭遇無人機攻擊後，布蘭特原油價格在單日內飆升近 20% —— 為歷史上最大漲幅。
2020年初，伊朗將軍卡西姆·蘇萊曼尼遇刺引發了區域報復的擔憂，但價格幾乎沒有波動。 看起來市場對中東衝突已經麻木——除非衝突影響到了實際的石油桶數量。
但這種麻木感是有風險的。 當前的地緣政治背景——美國對伊朗核設施的直接打擊、報復言論、正式威脅關閉全球重要油路——十年前會引發主要的價值重新定價。 現在，這些幾乎不再影響價格變動。 那麼問問自己：市場是聰明的，還是只是被麻醉了？
領導者不應盲目跟隨油價波動
無論是金融、能源、物流還是政策領域的決策者，都不應該盲目追隨市場。
如今的油價可能反映交易者的樂觀情緒、高庫存緩衝，或僅僅是自滿。 但分析師指出，油價並未反映所有可能的結果。 目前，預測市場給予伊朗在 2025 年試圖關閉霍爾木斯海峽的機率為 52%。
如果發生這種情況，價格重估不會是緩慢進行，而將是劇烈且混亂。 中國購買了伊朗超過一半的原油出口，對保持霍爾木斯海峽通暢具有重要影響力和重大利益。
官員們已經暗示北京在外交上介入，但這些只是低調信號，並非堅實保障。 美國 油價技術前景：平靜只是暴風雨前的什麼？
油市可能正在忽視第三次世界大戰的威脅，但領導層不能。
這不是在預測下一步行動。 而是準備迎接所有人都認為不會發生的情況。 如果伊朗報復，霍爾木斯海峽被破壞，今天平靜的價格走勢圖將在事後顯得過於樂觀。 目前市場押注會保持克制。
但當炸彈落下而價格不漲，這不代表危險已過，只是時間仍在流逝。 撰寫本文時，油價正從週末的高點急劇下跌。
油價正下探買入區，暗示可能出現價格反轉。 若出現反轉，價格可能在 $76.85 價位遇阻。 相反，若出現持續下跌，價格可能會在 $73.08、$66.55 和 $60.00 價位取得支撐。 您關注地緣政治如何影響油價嗎？
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