Czy prognoza cen ropy ignoruje zagrożenia szerszym konfliktem?

Uwaga: Od sierpnia 2025 roku nie oferujemy już platformy Deriv X.

‍

Stany Zjednoczone właśnie zbombardowały irańskie obiekty nuklearne. Irański parlament zagłosował za zamknięciem Cieśniny Ormuz – wąskiego gardła dla jednej piątej światowej ropy. A jednak ceny ropy prawie nie zareagowały. Brak gwałtownego wzrostu. Brak paniki. Tylko krótkotrwały wzrost, po którym ceny ustabilizowały się, jakby nic się nie stało. Pomimo licznych rozmów o globalnym konflikcie, rynek ropy wydaje się nieprzekonany. Czy więc ten spokój jest oznaką pewności, czy też traderzy niebezpiecznie tracą kontakt z rozwijającą się wokół nich geopolityczną rzeczywistością?

Napięcia między Iranem a USA: Rynki, rakiety i zaskakujące obojętność

W ciągu godziny od otwarcia rynków ropa oddała większość swoich wczesnych zysków. Brent chwilowo wzrósł do 80 USD. WTI utrzymywała się blisko 76 USD. A potem? Nic. Brak gwałtownego rajdu. Brak strachu, handel. Tak stonowany ruch byłby dziwny po cięciu produkcji, nie mówiąc już o nalocie na infrastrukturę nuklearną.

Podsumowując: amerykańskie uderzenia powietrzne wymierzone były w irańskie obiekty nuklearne Fordow, Natanz i Isfahan. Iran odpowiedział z determinacją, a jego minister spraw zagranicznych ostrzegł, że „wszystkie opcje” pozostają na stole. Irański parlament poparł nawet uchwałę o zamknięciu Cieśniny Ormuz, przez którą codziennie przepływa prawie 20 milionów baryłek ropy.

Mimo to rynki nie spanikowały. Wręcz przeciwnie, ziewały.

Dlaczego sentyment na rynku ropy jest spokojny

Rynki przecież nie czytają nagłówków – są maszynami do wycen prawdopodobieństwa. A obecnie wyceniają kilka założeń według analityków:

• Iran może nie zrealizować zamknięcia Ormuz – chyba że zostanie do tego zmuszony.
  
• Amerykańskie odstraszanie zadziała i pełnoskalowa eskalacja jest mało prawdopodobna.
  
• Zapas ropy jest zdrowy i nie ma natychmiastowego kryzysu podaży.
  
• Traderzy są taktyczni, grają krótkoterminowe ruchy cen, a nie długoterminowe zmiany geopolityczne.

Jak ujął to doświadczony analityk Tom Kloza, traderzy „czekają, czy Iran zakłóci ruch w Ormuz, zanim podniosą alarm cen gazu”. Innymi słowy, to rynek typu show-me – pełen zabezpieczonych pozycji, a nie strachu.

Cieśnina Ormuz jako czynnik dostaw ropy

Cieśnina Ormuz to nie tylko kolejny szlak ropy – to kluczowy szlak ropy. Około 20% światowej ropy i znacząca część eksportu gazu ziemnego przepływa przez ten wąski pas wód między Iranem a Omanem.

Irański parlament mógł zagłosować za jego zamknięciem, ale prawdziwa decyzja należy do Najwyższej Rady Bezpieczeństwa Narodowego. A choć Iran polega na Ormuz przy własnym eksporcie, historia pokazuje, że duma narodowa, zwłaszcza pod presją zewnętrzną, potrafi przeważyć nad logiką ekonomiczną.

Goldman Sachs ostrzega, że jeśli nawet połowa przepływów przez Ormuz zostanie zakłócona na miesiąc, cena ropy Brent może wzrosnąć do 110 USD, a rynki gazu ziemnego również mogą zostać wstrząśnięte. W scenariuszu długotrwałych zakłóceń ceny mogą pozostać podwyższone przez miesiące.

Czy znowu niedoszacowujemy geopolityczną premię za ryzyko?

Istnieje precedens. Po atakach dronów na saudyjskie zakłady Abqaiq w 2019 roku, Brent wzrósł prawie o 20% w ciągu jednego dnia – największy skok w historii. 

Na początku 2020 roku zabójstwo irańskiego generała Qassema Soleimaniego wywołało obawy o regionalną odwet, ale ceny prawie się nie zmieniły. Wydaje się, że rynek znieczulił się na konflikty na Bliskim Wschodzie – chyba że uderzają one bezpośrednio w baryłki ropy.

Ale w tej znieczulicy kryje się niebezpieczeństwo. Dzisiejsze geopolityczne tło – bezpośredni amerykański atak na irańską infrastrukturę nuklearną, retoryka odwetu, formalne zagrożenie zamknięciem globalnej arterii ropy – wywołałoby dekadę temu poważną repricing. Teraz ledwo porusza wskaźnikami.

Zadaj sobie więc pytanie: czy rynek jest mądry, czy po prostu uśpiony?

Liderzy nie powinni ślepo podążać za zmiennością cen ropy

Decydenci, niezależnie czy z finansów, energetyki, logistyki czy polityki, nie powinni ślepo podążać za rynkami. Dzisiejsza cena ropy może odzwierciedlać optymizm traderów, wysokie bufory zapasów lub po prostu zbytnią bierność. Ale nie odzwierciedla pełnego zakresu możliwych scenariuszy, według analityków.

Obecnie rynki przewidują 52% prawdopodobieństwo, że Iran spróbuje zamknąć Cieśninę Ormuz w 2025 roku. Jeśli tak się stanie, zmiana wyceny nie będzie stopniowa – będzie ostra i chaotyczna.

Chiny, które kupują ponad połowę irańskiej eksportowanej ropy, mają duży wpływ i równie duże interesy w utrzymaniu Ormuz otwartym. Amerykańscy urzędnicy już delikatnie nakłaniają Pekin do dyplomatycznej interwencji, ale to ciche sygnały, a nie twarde zabezpieczenia.

Techniczna prognoza cen ropy: Spokój przed czym?

Rynki ropy mogą lekceważyć zagrożenie III wojną światową, ale liderzy nie mogą sobie na to pozwolić. Nie chodzi o przewidywanie kolejnego ruchu. Chodzi o przygotowanie się na ten, którego wszyscy zakładają, że nie nastąpi. Jeśli Iran się odwetuje, jeśli Cieśnina Ormuz zostanie zakłócona, dzisiejszy ospały wykres cen może z perspektywy czasu wyglądać śmiesznie optymistycznie.

Na razie rynki stawiają na powściągliwość. Ale gdy spadną bomby, a ceny nie wzrosną, może to nie oznaczać, że niebezpieczeństwo minęło – tylko że zegar nadal tyka. 

W chwili pisania tego tekstu ceny ropy gwałtownie spadają z poziomów osiągniętych w weekend. Ceny ropy spadają w strefie zakupów, co sugeruje potencjalne odwrócenie trendu cenowego. Jeśli dojdzie do odwrócenia, ceny mogą napotkać opór na poziomie 76,85 USD. Natomiast w przypadku przedłużającego się spadku, wsparcie cenowe może pojawić się na poziomach 73,08 USD, 66,55 USD i 60,00 USD.

Interesujesz się, jak geopolityka wpłynie na ceny ropy? Możesz spekulować na trajektorii cen ropy za pomocą Deriv X oraz konta Deriv MT5.