Czy prognoza cen ropy pomija zagrożenia szerszym konfliktem?

Stany Zjednoczone właśnie zbombardowały irańskie instalacje nuklearne. Parlament Iranu zagłosował za zamknięciem Cieśniny Ormuz - wąskiego gardła dla jednej piątej światowej ropy. A mimo to, ceny ropy prawie się nie ruszyły. Brak gwałtownego wzrostu. Brak paniki. Krótki wzrost, po którym ceny ustabilizowały się, jakby nic się nie stało. Pomimo wielu rozmów o globalnym konflikcie, rynek ropy wydaje się nieprzekonany. Czy ten spokój oznacza pewność siebie, czy może traderzy są niebezpiecznie oderwani od geopolitycznej rzeczywistości wokół nich?

Napięcia irańsko-amerykańskie: Rynki, rakiety i zaskakujące wzruszenie ramionami

W ciągu godziny od otwarcia rynków, ropa oddała większość swoich wczesnych zysków. Brent chwilowo skoczył do 80 dolarów. WTI oscylowało wokół 76 dolarów. I co potem? Nic. Brak gwałtownego rajdu. Nie ma strachu, tylko handel. Tak stonowany ruch byłby dziwny po cięciu produkcji, nie mówiąc już o nalotach na infrastrukturę nuklearną.

Podsumowując: USA ostrzały powietrzne wymierzone były w irańskie zakłady nuklearne Fordow, Natanz i Isfahan. Iran odpowiedział buntowniczo, a jego minister spraw zagranicznych ostrzegł, że „wszystkie opcje” nadal są na stole. Parlament Iranu zatwierdził nawet wniosek o zamknięcie Cieśniny Ormuz, przez którą codziennie przepływa niemal 20 milionów baryłek ropy.

Mimo to, rynki nie spanikowały. Wręcz przeciwnie, ziewały.

Dlaczego sentyment rynku ropy jest spokojny

Rynki, w końcu, nie czytają nagłówków - one liczą prawdopodobieństwa. I właśnie teraz uwzględniają kilka założeń według analityków:

• Iran może nie zrealizować zamknięcia cieśniny Ormuz - chyba że zostanie do tego zmuszony.
  
• USA odstraszanie zadziała, a pełnoskalowa eskalacja jest mało prawdopodobna.
  
• Zapas ropy jest zdrowy, a natychmiastowy kryzys dostaw nie występuje.
  
• Traderzy są taktyczni, grają krótkoterminowe ruchy cen zamiast długoterminowych geopolitycznych zmian.

Jak ujął to weteran analityk Tom Kloza , traderzy „czekają, by zobaczyć, czy Iran zaburzy Hormuz, zanim podniosą alarm cen gazu.” Innymi słowy, to rynek, który wymaga dowodów - pełen zabezpieczonych pozycji, nie strachu.

Czynnik dostaw ropy z cieśniny Ormuz

Cieśnina Ormuz to nie jest po prostu kolejna trasa ropy - to jest trasa ropy. Około 20% światowej ropy i znacząca część eksportu gazu ziemnego przechodzi przez ten wąski pas wody między Iranem a Omanem.

Parlament Iranu mógł przegłosować jej zamknięcie, ale prawdziwa decyzja należy do Najwyższej Rady Bezpieczeństwa Narodowego. I choć Iran polega na cieśninie Ormuz w przypadku własnego eksportu, historia pokazuje, że duma narodowa, zwłaszcza pod naciskiem zewnętrznym, potrafi przeważyć nad logiką ekonomiczną.

Goldman Sachs ostrzega, że gdyby nawet połowa przepływów przez Ormuz została zakłócona na miesiąc, ropa Brent mogłaby skoczyć do 110 dolarów, a rynki gazu ziemnego również mogłyby zostać wstrząśnięte. W przypadku dłuższego zakłócenia ceny mogłyby pozostać podwyższone przez miesiące.

Czy znowu zaniżamy premię za ryzyko geopolityczne?

Jest tu precedens. Po atakach dronów na instalację Abqaiq w Arabii Saudyjskiej w 2019 roku, ropa Brent wzrosła o prawie 20% w ciągu jednego dnia - największy skok w historii.

Na początku 2020 roku zabójstwo irańskiego generała Qassema Soleimaniego wywołało obawy przed regionalną odwetą, ale ceny prawie się nie zmieniły. Wydaje się, że rynek stał się obojętny na konflikt na Bliskim Wschodzie - chyba że dotyczy to faktycznych baryłek.

Ale w tej obojętności tkwi niebezpieczeństwo. Dzisiejsze geopolityczne tło - bezpośredni atak USA na irańską infrastrukturę nuklearną, retoryka odwetu, formalne groźby zamknięcia globalnej arterii naftowej - wywołałyby przed dekadą znaczącą zmianę cen. Teraz ledwo porusza to wskaźnikami. Więc zapytaj siebie: czy rynek jest mądry, czy tylko uśpiony?

Zatem zapytaj siebie: czy rynek jest inteligentny, czy tylko uspokojony?

Liderzy nie powinni ślepo podążać za zmiennością cen ropy

Decydenci, niezależnie od branży - finansów, energii, logistyki czy polityki - nie powinni bezkrytycznie podążać za rynkiem. Dzisiejsza cena ropy może odzwierciedlać optymizm traderów, duże zapasy lub po prostu samozadowolenie. Ale według analityków nie oddaje pełnego zakresu możliwych scenariuszy.

Obecnie rynki predykcyjne przypisują 52% prawdopodobieństwo, że Iran podejmie próbę zamknięcia cieśniny Ormuz w 2025 roku. Jeśli tak się stanie, przeszacowanie nie będzie stopniowe - będzie gwałtowne i chaotyczne.

Chiny, które kupują ponad połowę irańskiej ropy eksportowanej, mają duży wpływ i równie duże interesy w utrzymaniu Ormuz otwartej. U.S. urzędnicy już zachęcili Pekin do podjęcia interwencji dyplomatycznej, ale są to ciche sygnały, a nie solidne zabezpieczenia.

Techniczna prognoza cen ropy: Spokój przed czym?

Rynki ropy mogą lekceważyć zagrożenie III wojną światową, ale liderzy nie mogą sobie na to pozwolić. Nie chodzi o przewidywanie następnego ruchu. Chodzi o przygotowanie się na to, co wszyscy zakładają, że się nie wydarzy. Jeśli Iran się zemści, jeśli cieśnina Ormuz zostanie zakłócona, dzisiejszy ospały wykres cen może z perspektywy czasu wydawać się śmiesznie optymistyczny.

Na razie rynki stawiają na powściągliwość. Ale gdy bomby spadają, a ceny nie rosną, może to nie oznaczać, że niebezpieczeństwo minęło - tylko że zegar dalej tyka.

W chwili pisania cena ropy gwałtownie spada z poziomów osiągniętych w weekend. Ceny ropy spadają w strefie zakupów, co sugeruje możliwą zmianę trendu. Jeśli nastąpi odwrócenie, ceny mogą znaleźć opór na poziomie 76,85 dolarów. Natomiast w przypadku przedłużającego się spadku ceny mogą znaleźć wsparcie na poziomach 73,08, 66,55 i 60,00 dolarów.

Czy interesuje Cię, jak geopolityka wpłynie na ceny ropy? Możesz spekulować na trajektorii cen ropy za pomocą kont Deriv X i Deriv MT5.