Dự trữ vàng có đang trở thành chốt chặn mới của rủi ro toàn cầu?

Tạm quên cổ phiếu công nghệ và lợi suất trái phiếu chính phủ trong giây lát. Câu chuyện thật sự làm rung chuyển tài chính toàn cầu không phải là hào nhoáng – nó nặng, màu vàng và đã tồn tại hàng nghìn năm. Vàng, từng chỉ nằm trong các két chứa bụi bặm, có thể đang trở lại mạnh mẽ trong chiến lược của các ngân hàng trung ương.

Euro bị soán ngôi thứ hai trong các tài sản dự trữ toàn cầu và hơn một nghìn tấn vàng đã được các ngân hàng trung ương mua trong năm thứ ba liên tiếp, đây không còn là xu hướng mà là một cuộc cách mạng âm thầm. 

Trong thời đại của các cú sốc lạm phát, các lệnh trừng phạt và căng thẳng địa chính trị gia tăng, vàng không còn chỉ là một công cụ phòng ngừa rủi ro. Nó càng ngày càng giống như chốt chặn mới trong một thế giới bấp bênh.

Vàng vượt qua Euro (thầm lặng)

Theo một báo cáo mới từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vàng hiện chiếm 20% dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, vượt qua mức 16% của Euro và chỉ đứng sau đồng đô la Mỹ. đồng đô la Mỹ chiếm 46%. Quy mô của sự chuyển dịch này thật đáng kinh ngạc.

Các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng trong năm 2024 - năm thứ ba liên tiếp. Gấp đôi lượng mua trung bình hàng năm trong thập niên 2010 và tương đương khoảng một phần năm sản lượng vàng hàng năm toàn cầu. Điều này cũng đẩy tổng số vàng dự trữ chính thức lên 36.000 tấn, gần trở lại mức cao sau Thế chiến II trong thời kỳ Bretton Woods khi tiền tệ được gắn với đô la và đô la gắn với vàng.

Vậy nên - nền tảng tài chính toàn cầu đang bị nghiêng và vàng bỗng trở thành tâm điểm của tất cả.

Vàng như một tài sản an toàn và hơn thế nữa

Chắc chắn, vàng đã có đà tăng mạnh. Giá đã tăng 30% trong năm 2023, và tăng thêm 27% nữa trong năm 2024, gần đây đạt đỉnh kỷ lục 3.500 đô la một ounce. Nhưng điều này không chỉ là về lợi nhuận bóng bẩy.

Sức hấp dẫn ngày càng tăng của vàng nằm ở những gì nó không có: không liên kết với bất kỳ chính phủ nào, không mang rủi ro đối tác và không thể bị đóng băng, trừng phạt hay thao túng như các dự trữ fiat.

Phần cuối cùng này là cực kỳ quan trọng. Sau khi chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ vào năm 2022, phương Tây đã đóng băng khoảng 280 tỷ đô la dự trữ của ngân hàng trung ương Nga. Khoảnh khắc đó đã làm rung chuyển nhiều nền kinh tế mới nổi. Đột nhiên, ý tưởng gửi giữ tài sản bằng ngoại tệ trông giống như một canh bạc. Vàng thì sao? Không có điều kiện ràng buộc.

Quan điểm này đã nhanh chóng lan rộng - đặc biệt tại các quốc gia đang phát triển và mới nổi. ECB ghi nhận rằng các quốc gia này giờ đây xem vàng như một tài sản không bị trừng phạt, và là lựa chọn đáng tin cậy hơn giữa lúc những nghi ngờ gia tăng về sự bền vững của đồng đô la, euro, và các đồng tiền lớn khác.

Xu hướng thị trường vàng 

Lịch sử cho thấy giá vàng di chuyển ngược chiều với lợi suất thực - khi lợi suất tăng, giá vàng giảm. Nhưng mối quan hệ đó đã đổ vỡ từ đầu năm 2022. Có gì đã thay đổi?

Thị trường giờ đây coi vàng không chỉ là một công cụ phòng ngừa lạm phát đơn thuần, mà còn là một biện pháp bảo vệ chống lại sự rối loạn toàn cầu: chiến tranh, trừng phạt, phân mảnh thương mại, và rủi ro ngày càng tăng của việc vũ khí hóa tiền tệ.

Dữ liệu thị trường gần đây ủng hộ điều này. Sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ cho tháng 5 thấp hơn kỳ vọng, cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt, giá vàng lao vượt qua ngưỡng 3.350 đô la, thoáng chốc lên đến 3.380 đô la trước khi ổn định lại. Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng Năm thấp hơn kỳ vọng, gợi ý lạm phát đang hạ nhiệt, giá vàng tăng vọt vượt qua 3.350 USD, và trong thoáng chốc đạt 3.380 USD trước khi điều chỉnh.

Bureau of Labor Statistics qua FRED

Các nhà giao dịch đang đặt cược vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, điều này thường sẽ thúc đẩy các tài sản không sinh lợi như vàng.

Cộng thêm chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm xuống gần mức thấp nhất trong bốn ngày, cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm 5 điểm cơ bản, bạn có thêm nhiều thuận lợi cho vàng. chỉ số đô la Mỹ (DXY), hiện gần mức thấp trong bốn ngày, và Mỹ lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm 5 điểm cơ bản, và bạn có thêm nhiều thuận lợi cho vàng miếng.

Địa chính trị, thuế quan và đàm phán thương mại: Công thức cho sự bứt phá của giá vàng

Ngoài lạm phát, những bất ổn toàn cầu khác đang duy trì nhu cầu vàng:

• Căng thẳng Trung Đông lại âm ỉ, với Tổng thống Trump cảnh báo Iran trở nên hung hăng hơn trong các cuộc đàm phán hạt nhân.
  
• Đàm phán thương mại Mỹ-Trung kéo dài, với các khuôn khổ đã đồng ý nhưng đang chờ sự phê duyệt của Trump và Tập Cận Bình.
  
• Ngay cả chính trị và thuế quan trong nước Mỹ cũng khiến thị trường bất ổn, làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. chính trị và thuế quan khiến các thị trường trở nên bất an, thúc đẩy nhu cầu tài sản an toàn tăng cao hơn nữa.

Tóm lại, tâm trạng toàn cầu đang căng thẳng - và vàng phát triển mạnh trong môi trường như vậy.

Việc mua vàng đang chậm lại hay chỉ nghỉ ngơi tạm thời?

Mặc dù các ngân hàng trung ương đã mua vào rất lớn, có dấu hiệu rằng điều này có thể đang chậm lại - ít nhất là tạm thời. Theo Hội đồng Vàng Thế giới và ING, quý 1 năm 2025 chứng kiến mức giảm 33% trong mua vàng theo quý, với tốc độ của Trung Quốc giảm đáng kể.

Nhưng các nhà phân tích chưa bày tỏ lo ngại quá mức. Như Janet Mui của RBC Brewin Dolphin nói, “Với đà tăng mạnh của giá vàng, động lực mua vàng có thể chậm lại. Nhưng về dài hạn, bối cảnh địa chính trị chưa chắc chắn và mong muốn đa dạng hóa sẽ hỗ trợ việc tích trữ vàng làm dự trữ.”

Nói cách khác: các ngân hàng trung ương có thể tạm dừng, nhưng không rút lui. Xu hướng, một niềm tin dài hạn vào vàng, vẫn còn vững chắc.

Chà, điều đó có vẻ đúng như vậy. Giờ đây, vàng được nắm giữ rộng rãi hơn cả đồng euro, gần trở lại mức dự trữ như thời Chiến tranh Lạnh, và được sử dụng như một tấm chắn chống lại các rủi ro từ các cuộc chơi quyền lực toàn cầu.

Với một thứ không trả lãi và cần kho chứa, vàng chứng tỏ mình vẫn giữ vai trò trung tâm - không chỉ như một cổ vật giàu có cũ kỹ, mà còn là chốt neo mới trong một thế giới biến động và khó đoán định.

Dự báo giá vàng

Tại thời điểm viết bài này, vàng chịu áp lực bán khi giá tiến đến vùng kháng cự lớn - ám chỉ khả năng điều chỉnh giá. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua chiếm ưu thế, với người bán đáp trả yếu ớt - ám chỉ khả năng giá có thể tăng trở lại. Nếu đà tăng hiện thực hóa, người mua có thể bị giữ lại ở mức giá 3.400 đô la, với khả năng phá vỡ trên mức đó, có thể gặp kháng cự tại đỉnh kỷ lục 3.500 đô la. Ngược lại, nếu có điều chỉnh, giá có thể tìm hỗ trợ tại các mức 3.245 và 3.170 đô la.

Bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai vàng với tài khoản Deriv MT5 của bạn ngay hôm nay.