Gold 储备正在成为全球风险的新定位点吗？

暂且忘掉科技股和国债收益率。 真正撼动全球金融的故事主角并不光鲜亮丽 — 它沉甸甸的，金黄色，已有数千年历史。 曾被尘封于金库深处的 gold，如今可能正强势回归，成为各国央行战略的核心。

随着 euro 失去全球第二大储备资产的地位，且 gold 连续第三年被各国央行抢购超过一千公吨，这看起来不再是趋势，而更像是场静悄悄的革命。 

在通胀冲击、制裁和地缘政治紧张局势加剧的时代，gold 不再仅仅是对冲工具。 它越来越像是在动荡世界中的新定位点。

Gold 悄然超越 euro

根据欧洲央行 (ECB) 的最新报告，gold 目前占全球央行储备的 20%，份额超过 euro 的 16%，仅次于 U.S. dollar 的 46%。 这一转变的规模令人震惊。

2024 年，各国央行连续第三年购买了超过 1,000 公吨 gold。 这相当于 2010 年代年均购买量的两倍，约占全球全年 gold 产量的五分之一。 这也使官方 gold 储备增至 36,000 公吨，几乎回到了二战后 Bretton Woods 体系时期的高点，当时各国货币与 dollar 挂钩，dollar 则与 gold 挂钩。

所以没错，全球金融根基正在倾斜，而 gold 突然成为这一切的中心。

Gold 作为避险资产及其他

确实，gold 价格一直在上涨。 2023 年 gold 价上涨了 30%，2024 年又上涨了 27%，近期更创下每盎司 $3,500 的历史新高。 但这不仅仅关乎丰厚的回报。

Gold 日益吸引人的原因在于其不受任何政府束缚，不承担交易对手风险，而且不会像法定储备那样被冻结、制裁或操纵。

最后一点尤为关键。 2022 年俄乌战争爆发后，西方冻结了俄罗斯央行约 $2800 亿储备。 这一事件让许多新兴经济体感到震惊。 突然之间，将财富以外汇形式存放的想法开始显得像是赌博。 另一方面，gold 呢？ 没有任何附加条件。

这一观念迅速传播开来，在新兴和发展中国家尤为明显。 欧洲央行指出，在人们对 dollar、euro 和其他主要货币的持久性日益怀疑的情况下，这些国家现在将 gold 视为抗制裁资产，也是更值得信赖的替代品。

Gold 市场趋势 

历史上，gold 价格与实际收益率呈反向走势。收益率上升时，gold 价格下跌。 但这种关系自 2022 年初以来已经瓦解。 有什么变化？

市场如今不再仅将 gold 视为简单的通胀对冲工具，更把其看作对抗全球动荡的避险手段：战争、制裁、贸易分裂，以及日益加剧的货币武器化风险。

最近市场数据支持这一点。 5 月份美国 消费者物价指数 (CPI) 低于预期，显示通胀放缓，gold 价格随之飙升，突破 $3,350，短暂触及 $3,380 后盘整。 

交易者押注美联储将在九月降息，通常这会提振 gold 等无收益资产。

再加上接近四天低点的 U.S. dollar 指数 (DXY) 下跌，以及美国 国债收益率下降了五个基点，这些因素为 gold 提供了更多助力。

地缘政治、关税与贸易谈判：推动 gold 飙升的催化剂

除了通货膨胀之外，其他全球不确定因素也使 gold 需求保持旺盛：

• 中东局势再次紧张，Trump 总统警告称伊朗在核谈判中变得更加咄咄逼人。
  
• 美中贸易谈判持续拖延，虽然框架协议已达成，但仍需 Trump 和 Xi Jinping 签字确认。
  
• 即使是美国 国内的政治局势和关税问题也让市场紧张不安，进一步推动了避险需求。

简而言之，全球情绪紧张，而 gold 在这种环境中表现强劲。

Gold 买盘是在放缓，还是仅仅暂时休整？

虽然央行的买入量巨大，但有迹象显示可能正在放缓—至少是暂时的。 根据 World Gold Council 和 ING 的数据，2025 年第一季度 gold 购买量环比下降了 33%，其中中国的购买速度明显放缓。

但分析师暂时还没有发出警报。 正如 RBC Brewin Dolphin 的 Janet Mui 所说："鉴于 gold 价格的强劲上涨走势，其买盘动能可能会放缓。 但从长期来看，不确定的地缘政治背景以及对多元化的需求将支持将 gold 作为储备资产的积累。"

换句话说：各国央行可能会暂停，但并不会就此退出。 这一长期信任 gold 的趋势依然稳固不变。

嗯，情况看起来确实如此。 如今，其持有程度已超过 euro，正逐步回升至冷战时期的储备水平，并被用作应对全球大国博弈风险的防护盾。

Gold 作为既不支付利息又需要储存空间的资产，正在证明其依然扮演着重要角色 — 不仅仅是财富的旧时代象征，更是这个动荡且难以预测世界中的新定位点。

God 价格预测

撰写本文时，随着价格接近主要阻力区，Gold 面临一些抛售压力 - 暗示价格下跌。 然而，交易量条形图显示买盘压力占主导地位，卖方几乎没有反应 — 暗示价格可能会上涨。 如果上涨趋势成真，买家可能会在 $3,400 价位受到支撑，而一旦突破该水平，可能会在 $3,500 历史最高点遇到阻力。 相反，如果出现下跌，价格可能会在 $3,245 和 $3,170 价位获得支撑。

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