Oltin zahiralari global xavfning yangi langariga aylanmoqdami?

Bir lahzaga texnologik aktsiyalarni va g'aznachilik daromadlarini unuting. Global moliyani larzaga keltiruvchi haqiqiy voqea unchalik yorqin emas - bu og'ir, sariq va minglab yillardir. Bir vaqtlar changli omborlarga tushib qolgan oltin markaziy bank strategiyasining markazida jiddiy qaytishga kirishishi mumkin.

Yevro dunyodagi ikkinchi eng yirik zahira aktivi sifatida taxtdan ag‘darilgan va uchinchi yil davomida markaziy banklar tomonidan ming metrik tonnadan ortiq mablag‘ qo‘lga kiritilsa, bu endi tendentsiyaga o‘xshamaydi – bu sokin inqilobga o‘xshaydi. 

Inflyatsiya zarbalari, sanktsiyalar va geosiyosiy keskinlik kuchaygan davrda oltin endi shunchaki to'siq emas. U tobora uzoqlashib borayotgan dunyoda yangi langarga o'xshab bormoqda.

Oltin jimgina yevrodan oshib ketdi

Evropa Markaziy Bankining (ECB) yangi hisobotiga ko'ra, oltin hozirda global markaziy bank zaxiralarining 20% tashkil qiladi va evroning 16% stavkani ortda qoldirib, 46% bilan AQSh dollaridan ortda qolmoqda. Bu oʻzgarishning hajmi hayratlanarli.

Markaziy banklar 2024 yilda ketma-ket uchinchi yil 1,000 metrik tonnadan ortiq oltin sotib oldilar. Bu 2010-yillarda kuzatilgan oʻrtacha yillik yuk tashishdan ikki baravar koʻp va butun dunyodagi yillik oltin qazib olishning taxminan beshdan bir qismidir. Bu, shuningdek, rasmiy oltin xoldinglarini 36,000 mt-ga, ikkinchi jahon urushidan keyingi Bretton Woods davrida valyutalar dollarga, dollar esa oltinga bog'langan paytda kuzatilgan eng yuqori ko'rsatkichlarga qaytardi.

Shunday qilib, ha - dunyoning moliyaviy asoslari egilib, oltin to'satdan hammasining markazida.

Oltin xavfsiz boshpana sifatida va boshqalar

Albatta, oltin katta o'sish koʻrsatmoqda. Narxlar 2023-yilda 30% oshdi, 2024-yilda esa yana 27% oshib, yaqinda bir untsiya uchun $3,500 dollarni tashkil qilib, rekord darajaga yetdi. Ammo bu shunchaki porloq qaytish haqida emas.

Oltinning o'sib borayotgan jozibadorligi u bo'lmagan narsadadir: u hech qanday hukumatga bog'lanmagan, kontragent xavfini o'z zimmasiga olmaydi va fiat zaxiralari kabi muzlatib qo'yilmaydi, sanktsiyalanmaydi yoki boshqarilmaydi.

Bu oxirgi qism hal qiluvchi ahamiyatga ega. 2022-yilda Rossiya-Ukraina urushi boshlanganidan keyin G‘arb Rossiya markaziy bankining $280 milliard yaqin zaxiralarini muzlatib qo‘ydi. O'sha payt ko'plab rivojlanayotgan iqtisodiyotlarni larzaga keltirdi. To'satdan chet el valyutalarida boylikni to'xtatish g'oyasi qimor o'yiniga o'xshab qoldi. Boshqa tomondan, oltin? Hech qanday shart va majburiyatsiz.

Ayniqsa, rivojlanayotgan va rivojlanayotgan mamlakatlarda bu hissiyot tez o'zlashtirdi. ECB ta'kidlashicha, bu davlatlar endi oltinni sanktsiyalarga chidamli aktiv va dollar, evro va boshqa asosiy valyutalarning mustahkamligiga shubha kuchayib borayotgan bir paytda yanada ishonchli muqobil sifatida ko'rishadi.

Oltin bozori tendentsiyalari  

Tarixan oltin bahosi real rentabellikka qarama-qarshi bo'lgan - rentabellik ko'tarilgach, oltin pasaygan. Ammo bu munosabatlar 2022 yil boshidan beri buzildi. Nima o'zgardi?

Bozorlar endi oltinni oddiy inflyatsiya himoyasi sifatida emas, balki global tartibsizlik: urushlar, sanktsiyalar, savdo bo'linishi va valyuta qurollanishining tobora ortib borayotgan xavf-xatarlaridan himoya qiluvchi vosita sifatida ko'rmoqda.

So'nggi bozor ma'lumotlari buni tasdiqlaydi. May oyidagi AQSh iste'mol narxlari indeksi (CPI) kutilgandan past bo'lib, inflyatsiyaning sovishini ko'rsatganidan so'ng, oltin narxi $3,350 oshib, konsolidatsiyadan oldin qisqa vaqt ichida $3,380 yetdi.

Treyderlar Sentabr oyida Fed stavkasini pasaytirishga pul tikishmoqda, bu odatda oltin kabi daromad keltirmaydigan aktivlarni oshiradi.

Bunga AQSh dollari indeksining (DXY) tushib ketishini qo'shing, hozirda to'rt kunlik eng past darajaga yaqinlashib qolgan va AQSh g'aznachiligining daromadi besh bazaviy punktga pasaygan bo'lsa, sizda qimmatli qog'ozlar uchun yana ham ko'proq orqa shamollar paydo bo'ladi.

Geosiyosat, tariflar va savdo muzokaralari: Oltinning ko'tarilishi uchun retsept

Inflyatsiyadan tashqari, boshqa global noaniqliklar oltinga talabni ushlab turadi:

• Yaqin Sharqdagi keskinlik yana avj oldi, prezident Tramp Eron yadroviy muzokaralarda yanada tajovuzkor bo'lib borayotgani haqida ogohlantirdi.
  
• AQSh-Xitoy savdo muzokaralari cho'zilib ketmoqda, ramkalar kelishilgan, ammo Tramp va Si Tszinpinning imzolanishini kutmoqda.
  
• Hatto AQShning ichki siyosati va tariflari bozorlarni bezovta qilmoqda, bu esa xavfsiz boshpana talabini yanada kuchaytirmoqda.

Muxtasar qilib aytganda, global kayfiyat keskin - va oltin bunday muhitda gullab-yashnaydi.

Oltin sotib olish sekinlashyaptimi yoki shunchaki nafas olishmi?

Markaziy bank xaridlari katta bo'lgan bo'lsa-da, hech bo'lmaganda vaqtinchalik sekinlashishi mumkin bo'lgan belgilar mavjud. Butunjahon Oltin Kengashi va ING maʼlumotlariga koʻra, 2025-yilning 1-choragida har chorakda oltin xaridlari 33% ga kamaygan va Xitoyning surʼati sezilarli darajada pasaygan.

Ammo tahlilchilar hozircha qo'ng'iroqlarni chalishmayapti. RBC Brewin Dolphin-dan Janet Mui aytganidek, "Oltin narxining kuchli o'sishini hisobga olsak, oltin sotib olish tezligi sekinlashishi mumkin. Ammo uzoq muddatli asosda noaniq geosiyosiy fon va diversifikatsiyaga intilish oltinning zaxira sifatida to‘planishiga yordam beradi”.

Boshqacha qilib aytganda: markaziy banklar pauza qilishlari mumkin, ammo ular ketmaydi. Oltinga bo'lgan uzoq muddatli ishonch tendentsiyasi o'zgarmasligicha qolmoqda.

Xo'sh, bu, albatta, shunday ko'rinadi. Hozirda u evroga qaraganda kengroq saqlanmoqda, u Sovuq urush davridagi zaxiralar darajasiga qaytadi va global kuch o'yinlari xavfidan qalqon sifatida foydalanilmoqda.

Foiz to'lamaydigan va omborga muhtoj bo'lgan narsa uchun oltin hali ham asosiy rol o'ynashini isbotlaydi - nafaqat eski boylik qoldiqlari, balki o'zgaruvchan, oldindan aytib bo'lmaydigan dunyoda yangi langar sifatida.

Oltin narxi prognozi

Yozish vaqtida oltin narxlar asosiy qarshilik zonasiga yaqinlashganda, ba'zi sotish bosimini ko'radi - bu narxning pasayishiga ishora qiladi. Biroq, hajm barlari dominant xarid bosimini ko'rsatadi, sotuvchilar kam javob berishadi - bu biz narxning oshishini ko'rishimiz mumkinligini ko'rsatadi. Agar ko'tarilish amalga oshsa, xaridorlar $3,400 narx darajasida ushlab turilishi mumkin, bu darajadan yuqori bo'lgan buzilishlar, potentsial ravishda $3,500 barcha vaqtlarda qarshilik ko'rsatishi mumkin. Aksincha, agar biz pasayishni ko'rsak, narxlar $3,245 va $3,170 qo'llab-quvvatlash darajalarida qo'llab-quvvatlanishi mumkin.

Bugun Deriv MT5 hisobi bilan oltinning kelajagi bilan savdo qilishni boshlang.