금 보유고가 글로벌 리스크의 새로운 앵커가 되고 있습니까?

잠시 기술주와 국채 수익률은 잊어버리세요. 글로벌 금융을 뒤흔드는 진짜 이야기는 화려하지 않습니다 - 무겁고 노란색이며 수천 년 전부터 존재해 온 것입니다. 금은 한때 먼지 쌓인 금고에 묻혀 있었지만, 현재 중앙은행 전략의 중심에서 진지한 부활을 맞이할 수 있습니다.

유로화가 세계에서 두 번째로 큰 준비 자산 자리에서 내려오고 중앙은행들이 3년 연속 천 미터톤 이상을 사들이면서, 이것은 더 이상 단순한 추세가 아니라 조용한 혁명처럼 보입니다. 

인플레이션 충격, 제재, 증가하는 지정학적 긴장의 시대에 금은 더 이상 단순한 헤지가 아닙니다. 떠내려가는 세상에서 점점 더 새로운 앵커처럼 보이고 있습니다.

금이 조용히 유로를 제쳤습니다

유럽중앙은행(ECB)의 최신 보고서에 따르면, 금은 이제 전 세계 중앙은행 보유고의 20%를 차지하며 유로의 16%를 넘어서고 미국 달러 바로 뒤에 위치합니다. 미국 달러는 46%를 차지합니다. 이 변화의 규모는 놀랍습니다.

중앙은행들은 2024년에 1,000 미터톤 이상의 금을 세 번째 연속으로 매입했습니다. 이는 2010년대 평균 연간 매입량의 두 배이며, 전 세계 연간 금 생산량 약 5분의 1에 해당합니다. 또한 공식 금 보유량은 36,000mt로 증가해, 화폐가 달러에, 달러가 금에 연동되었던 브레튼우즈 시대 이후 거의 최고치에 근접했습니다.

그래서 그렇습니다 - 세계 금융의 기반이 기울고 있으며, 금이 갑자기 그 중심에 서게 되었습니다.

금의 안전 자산으로서의 역할 및 그 이상

확실히, 금값은 급등했습니다. 2023년에 가격이 30% 상승했고, 2024년에도 27% 더 올랐으며, 최근 온스당 $3,500의 사상 최고치를 기록했습니다. 하지만 이는 단순한 반짝이는 수익보다 더 큰 의미를 갖고 있습니다.

금이 점점 매력적인 이유는 그것이 아닌 것에 있습니다: 어떠한 정부에도 묶여있지 않고, 상대방 위험이 없으며, 법정 화폐 준비금처럼 동결되거나 제재를 받거나 조작될 수 없습니다.

그 마지막 부분이 중요합니다. 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 발발 후, 서방은 러시아 중앙은행 준비금 약 2,800억 달러를 동결했습니다. 그 순간은 많은 신흥 경제국을 흔들어 놓았습니다. 갑자기 외화를 자산으로 보유하는 것이 도박처럼 보이기 시작했습니다. 반면 금은? 부속 조건이 전혀 없었습니다.

이런 인식은 빠르게 확산되고 있으며, 특히 신흥 및 개발도상국에서 두드러집니다. ECB는 이 국가들이 이제 금을 제재에 저항하는 자산이자 달러, 유로 및 주요 통화의 내구성에 대한 의구심이 커지는 시점에서 더 신뢰할 수 있는 대안으로 보고 있다고 언급했습니다.

금 시장 동향 

역사적으로 금 가격은 실질 수익률과 반대로 움직였습니다 - 수익률이 Rise하면 금 가격은 Fall했습니다. 하지만 그 관계는 2022년 초부터 무너졌습니다. 무엇이 바뀌었나요?

시장은 이제 금을 단순한 인플레이션 헤지보다는 전쟁, 제재, 무역 분열 및 통화 무기화의 증가하는 위험 등 글로벌 혼란에 대한 헤지 수단으로 바라보고 있습니다.

최근 시장 데이터가 이를 뒷받침합니다. 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나와 인플레이션이 완화될 조짐을 보이자, 금 가격은 $3,350을 넘어 잠시 $3,380까지 상승한 후 조정되었습니다. 

트레이더들은 9월 연준 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 일반적으로 금과 같은 수익이 없는 자산의 가치를 높이는 요인입니다.

여기에 4일 연속 최저치에 근접한 하락 중인 미국 달러 지수(DXY)와 5bp 하락한 미국 국채 수익률까지 더해지며 금은 더욱 힘을 얻고 있습니다. 달러 지수(DXY)가 현재 4일 최저점 근처에 있으며, 미국의 국채 수익률이 5bp 하락했고, 금에 대한 지원이 더욱 커졌습니다.

지정학, 관세 그리고 무역 협상: 금 급등의 비결

인플레이션을 넘어서, 다른 글로벌 불확실성이 금 수요를 유지하고 있습니다:

• 중동 긴장이 다시 고조되고 있으며, 트럼프 대통령은 이란이 핵 협상에서 더욱 공격적으로 변하고 있다고 경고하고 있습니다.
  
• 미중 무역 협상은 계속 지연되고 있으며, 틀은 합의되었으나 트럼프와 시진핑의 최종 서명을 기다리고 있습니다.
  
• 미국 내 정치와 관세 문제도 시장을 불안하게 만들며 안전자산 수요를 자극하고 있습니다. 정치와 관세가 시장을 불안하게 만들고, 안전 자산 수요를 더욱 자극하고 있습니다.

요컨대, 전 세계 분위기가 긴장되어 있으며, 그런 환경에서 금은 번성합니다.

금 매입이 둔화되고 있나요, 아니면 잠시 숨 고르기일 뿐인가요?

중앙은행들의 매입은 여전히 대규모지만, 적어도 일시적으로 둔화 조짐이 보입니다. 세계금협의회와 ING에 따르면, 2025년 1분기 금 매입은 전 분기 대비 33% 감소했으며, 특히 중국의 매입 속도가 눈에 띄게 완화되었습니다.

하지만 전문가들은 아직 경고음을 울리고 있지 않습니다. RBC 브루인 돌핀의 자넷 무이(Janet Mui)는 이렇게 말합니다, "금 가격이 강세를 보였기에, 금 매입 모멘텀은 느려질 수 있습니다. 하지만 장기적으로는 불확실한 지정학적 배경과 다각화에 대한 욕구가 금 보유 축적을 지원할 것입니다."

다시 말해: 중앙은행들은 일시적으로 멈출 수는 있어도 완전히 철수하지는 않을 것입니다. 금에 대한 장기적인 신뢰라는 추세는 굳건하게 유지되고 있습니다.

글쎄요, 확실히 그렇게 보입니다. 금은 이제 유로보다 더 널리 보유되고 있으며, 냉전 시대 비축 수준으로 서서히 회복되고 있고, 글로벌 권력 싸움의 위험에 대한 방패 역할을 하고 있습니다.

이자가 없고 금고가 필요한 자산임에도, 금은 여전히 주요한 역할을 하고 있음을 증명하고 있습니다 - 단순한 오래된 부의 유물이 아니라, 변동성 크고 예측 불가능한 세계에서 새로운 앵커로서 말입니다.

금 가격 전망

작성 시점에서 금은 주요 저항 구간에 접근하며 일부 매도 압력을 받고 있어 가격 조정 가능성을 시사합니다. 하지만 거래량 막대는 매수 압력이 우세하며, 매도자들의 반응이 미미해 가격 상승 가능성을 암시합니다. 가격 상승이 현실화된다면, 매수자들은 $3,400 가격 수준에서 지지를 받을 수 있으며, 그 수준을 돌파하면 잠재적으로 $3,500의 사상 최고치에서 저항을 만날 수 있습니다. 반대로 조정이 발생하면, 가격은 $3,245 및 $3,170의 지지선에서 반등할 수 있습니다.

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