Altın rezervleri küresel riskin yeni demiri mi oluyor?

Bir an için teknoloji hisseleri ve Hazinesi getirilerini unutun. Küresel finansı sarsan gerçek hikaye gösterişli değil – ağır, sarı ve binlerce yıllık. Bir zamanlar tozlu kasalara atılan altın, merkez bankalarının stratejisinin tam kalbinde ciddi bir dönüş yapıyor olabilir.

Euro dünyanın ikinci en büyük rezerv varlığı olarak tahtından indirildi ve merkez bankaları tarafından art arda üçüncü yıldır binin üzerinde metrik ton alındı; bu artık bir trend gibi görünmüyor – sükunet içinde bir devrim gibi görünüyor. 

Enflasyon şokları, yaptırımlar ve yükselen jeopolitik gerilimler çağında altın artık sadece bir koruma aracı değil. Seyrini yitirmiş bir dünyada giderek yeni demir olarak görülüyor.

Altın euronun önüne geçiyor (sessizce)

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) yeni raporuna göre altın, küresel merkez bankası rezervlerinin %20'sini oluşturuyor ve %16 paya sahip euroyu geride bırakarak ABD dolarının %46'sının hemen arkasında yer alıyor. dolar %46 ile lider konumda. Bu değişimin ölçeği şaşırtıcı.

Merkez bankaları 2024 yılında 1.000 metrik tondan fazla altın satın aldı - art arda üçüncü yıl. Bu, 2010’larda görülen yıllık ortalamanın iki katı ve dünya yıllık altın üretiminin yaklaşık beşte biri kadar. Ayrıca, resmi altın varlıklarını 36.000 mt’ye çıkararak Bretton Woods dönemindeki, para birimlerinin dolara ve doların altına bağlı olduğu İkinci Dünya Savaşı sonrası zirvelere neredeyse ulaştı.

Evet - dünyanın finansal temelleri sallanıyor ve altın aniden her şeyin tam merkezinde yer alıyor.

Güvenli liman varlığı olarak altın ve daha fazlası

Tabii ki altın müthiş bir yükselişte. Fiyatlar 2023’te %30 arttı ve 2024’te de %27 daha yükseldi, kısa süre önce ons başına 3.500 dolarla rekor seviyeye ulaştı. Ama bu sadece parıltılı getirilerle ilgili değil.

Altının artan çekiciliği, ne olmadığına dayanıyor: herhangi bir hükümete bağlı değildir, karşı taraf riski taşımaz ve itibari rezervler gibi donamaz, yaptırıma uğramaz veya manipüle edilemez.

Son kısım çok önemli. 2022’de Rusya-Ukrayna savaşı patlak verdikten sonra Batı, Rusya’nın merkez bankası rezervlerinden yaklaşık 280 milyar doları dondurdu. O an birçok gelişmekte olan ekonomiyi sarstı. Birdenbire, serveti yabancı para birimlerinde tutma fikri bir kumar gibi görünmeye başladı. Peki ya altın? Hiçbir bağlılık olmadan.

Bu algı hızla yayıldı – özellikle yükselen ve gelişmekte olan ülkelerde. ECB, bu ülkelerin artık altını yaptırımlara dayanıklı bir varlık ve dolar, euro ve diğer büyük para birimlerinin dayanıklılığı konusunda artan şüpheler arasında daha güvenilir bir alternatif olarak gördüğünü belirtti.

Altın piyasa trendleri 

Tarihsel olarak altın fiyatları reel getirilerin ters yönünde hareket etti - getiriler yükseldiğinde altın düştü. Ama bu ilişki 2022 başlarından beri bozuldu. Ne değişti?

Piyasalar artık altını basit bir enflasyon koruması olarak değil, küresel kargaşaya karşı bir koruma olarak görüyor: savaşlar, yaptırımlar, ticaretin parçalanması ve para birimi silahlandırmasının giderek artan riskleri.

Son piyasa verileri bunu destekliyor. ABD’nin Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentilerin altında geldi, enflasyonun yavaşladığını gösteriyor ve altın fiyatları 3.350 doların üzerine çıkarak kısa süreliğine 3.380 dolara ulaştı, sonra dengelendi. 

Tüccarlar, genellikle altın gibi getiri sağlamayan varlıkları destekleyen Eylül Fed faiz indirimi üzerine bahis oynuyor.

Buna ek olarak, düşen ABD dolar endeksi (DXY), şimdi dört günlük düşük seviyelere yakın ve ABD Hazine tahvili getirileri beş baz puan düşüyor ve bu da külçe altın için daha fazla rüzgar yaratıyor.

Jeopolitik, tarifeler ve ticaret görüşmeleri: Altının yükselişi için reçete

Enflasyonun ötesinde, diğer küresel belirsizlikler altına talebi canlı tutuyor:

• Orta Doğu gerilimleri yeniden tırmanıyor; Başkan Trump, İran’ın nükleer müzakerelerde daha agresif hale geldiği konusunda uyarıda bulunuyor.
  
• ABD-Çin ticaret müzakereleri uzuyor, çerçeveler üzerinde anlaşma sağlandı ama Trump ve Xi Jinping’in onayı bekleniyor.
  
• Hatta ABD iç siyaseti ve tarifeler bile piyasaları tedirgin ediyor ve güvenli liman talebini daha da artırıyor. Hatta ABD iç siyaseti ve tarifeler bile piyasaları tedirgin ediyor, güvenli liman talebini daha da körüklüyor.

Özetle, küresel hava gergin - ve altın böyle bir ortamda gelişir.

Altın alımı yavaşlıyor mu yoksa sadece bir nefes molası mı?

Merkez bankalarının alımları büyük oldu, ancak en azından geçici olarak yavaşlıyor olabilir işaretleri var. Dünya Altın Konseyi ve ING‘ye göre, 2025’in birinci çeyreğinde altın alımları bir önceki çeyreğe göre %33 düştü, özellikle Çin’deki hız belirgin olarak yavaşladı.

Ama analistler henüz alarm zilleri çalmıyor. RBC Brewin Dolphin’dan Janet Mui’nin dediği gibi, "Altın fiyatlarındaki güçlü yükseliş göz önüne alındığında, altın alımındaki ivme yavaşlayabilir. Uzun vadede ise belirsiz jeopolitik ortam ve çeşitlendirme isteği, altının rezerv olarak birikimini destekleyecektir."

Başka bir deyişle: merkez bankaları duraklayabilir ama çekilmiyorlar. Altına yönelik uzun vadeli güven eğilimi sağlam biçimde devam ediyor.

Peki, kesinlikle öyle görünüyor. Şu anda eurodan daha yaygın olarak tutuluyor, Soğuk Savaş dönemi stok seviyelerine doğru ilerliyor ve küresel güç oyunlarının risklerine karşı bir kalkan olarak kullanılıyor.

Faiz getirmeyen ve kasa gerektiren bir şey için, altın hâlâ önemli bir rol oynadığını kanıtlıyor - sadece eski bir zenginlik yadigârı değil, aynı zamanda volatil ve öngörülemez bir dünyada yeni bir dayanak.

Altın fiyat tahmini

Yazı yazılırken, altın fiyatları önemli bir direnç bölgesine yaklaşırken satış baskısı görüyor - bu, fiyat düşüşüne işaret ediyor. Ancak, hacim çubukları baskın alım baskısını gösteriyor, satıcılar ise çok az yanıt veriyor - bu da fiyatlarda bir yükseliş görülebileceğine işaret ediyor. Eğer yükseliş gerçekleşirse alıcılar 3.400 dolar fiyat seviyesinde tutulabilir; bu seviyenin üzerinde bir kırılma ise potansiyel olarak 3.500 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinde direnç bulabilir. Aksine, bir düşüş görürsek, fiyatlar 3.245$ ve 3.170$ destek seviyelerinde destek bulabilir.

Altının vadeli işlemlerinde işlem yapmaya bugün bir Deriv MT5 hesabıyla başlayın.