Recapitulación del mercado: Semana del 11 al 15 de diciembre de 2023

Elecciones en el Reino Unido

BBC News y Metro: Robert Jenrick renuncia como ministro de inmigración. Jenrick y Suella Braverman, partidarios del liderazgo del Sr. Sunak, renuncian en medio de los contratiempos del partido. 

Con una conferencia decepcionante y derrotas en elecciones parciales, la paciencia se agota entre los diputados. Algunos conservadores temen más pérdidas ante el Labour de Keir Starmer a menos que Sunak considere dimitir.

Mientras tanto, los economistas predicen que el Banco de Inglaterra mantendrá un costo de endeudamiento máximo en 15 años el 14 de diciembre, ya que los mercados británicos se inclinan hacia un recorte de tasas en junio de 2024. 

Aumentos de tasas de la Fed

Forbes: Investors opt The Federal Open Market Committee (FOMC) will likely keep the rate unchanged in the upcoming December 12-13 meeting. 

Surge la pregunta de cuándo la Fed podría considerar recortes de tasas y en qué medida. 

CME Group reports a 97.7% chance of the Fed maintaining the current Fed funds rate target range (5.25% to 5.5%).

Additionally, there's a 52.7% chance the FOMC will cut rates by at least 25 bps by March 2024. 

Pronóstico económico del Reino Unido

The Guardian & Reuters: Latest polls suggest the Bank of England is set to maintain the Bank Rate at 5.25% on Dec 14 and throughout Q2 2024. La Resolution Foundation señala que las preocupaciones sobre altos aumentos salariales pueden disminuir, ya que los acuerdos salariales responden a una disminución de la inflación anual. 

Reuters polls predict the 15-year high interest rate to persist until Q3 2024, reaching 4.50% by year-end. 

US economic outlook

Wall Street Journal & Federal Reserve Bank of New York: In November, the US added 199,000 jobs, a bit slower than earlier in the year but consistent with pre-pandemic gains. Excluding auto-worker strikes, the job gain was around 169,000, showing a slight dip from October's 180,000. Crecimiento notable en los sectores de salud y gobierno, mientras que el ritmo general de empleo se desaceleró. 

According to NY Fed's survey, median inflation expectations slightly declined to 3.4% at the one-year horizon. 

Se anticipa que la Fed mantendrá las tasas estables este jueves, con expectativas de mercado para recortes de tasas comenzando en mayo. 

Recapitulación del mercado del oro

Kitco News: Joseph Cavatoni, estratega de mercados de WGC Norteamérica, señala la dependencia del oro de la Reserva Federal. In the first scenario, a soft U.S. se alinea con el consenso actual, apoyando la tendencia del oro. El segundo, un aterrizaje duro con recesión, podría impulsar tendencias alcistas del oro mediante recortes de tasas agresivos. The third, a no-landing scenario, is deemed unlikely, with only a 10% chance of sustained above-trend U.S. se mantenga por encima de la tendencia. 

Datos de inflación

Wall Street Journal & FX Street: US Dollar holds steady as latest inflation data fails to cause significant movement. The consumer-price index rose 3.1% in November, a slight slowdown from October but above June's 3%.

La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, señala que la inflación 'está bajando de manera significativa' y espera que se alinee con el mandato de la Fed. 

La Fed probablemente mantendrá las tasas en su reunión a pesar de que la lectura es ligeramente más firme de lo deseado para un rápido regreso al objetivo de inflación del 2%. 

Recortes de tasas de la Fed

Wall Street Journal & The Guardian: The Fed maintains benchmark rates after the recent July increase, emphasizing caution to avoid economic harm amidst falling inflation. Powell destaca el cambio en las proyecciones, con funcionarios anticipando tres recortes de tasas el próximo año, alejándose de las expectativas anteriores de un aumento y dos recortes. Los mercados responden positivamente, con todos los principales índices en aumento, los industriales de Dow alcanzando un cierre récord. 10-year Treasury note yields decline to 4.032%. Mientras tanto, la Cámara votó el miércoles para autorizar formalmente la investigación de juicio político contra Joe Biden.

PIB del Reino Unido

Reuters & Ons.gov: October 2023 sees a 0.3% dip in UK Monthly GDP, contrasting September's 0.2% growth. Services output, down 0.2%, primarily drives the monthly contraction. 

El Banco de Inglaterra está preparado para mantener las tasas hoy, con el sentimiento del mercado inclinándose hacia aumentos de apuestas sobre recortes en 2024. 

Política monetaria del Reino Unido

The Guardian: El Banco de Inglaterra afirma la necesidad de una política monetaria restrictiva prolongada, contrarrestando las expectativas del mercado de dinero de cinco recortes de tasas en 2024. A pesar de mantener las tasas de interés actuales, tres formuladores de políticas votaron a favor de un posible aumento.

Andrew Bailey emphasizes it's premature to consider UK rate cuts, yet money markets project at least four in 2024, anticipating a drop to 4.1% from the current 5.25%.  Earlier City forecasts indicated five quarter-point cuts before the BoE's noon announcement. 

Política monetaria europea

Reuters: El Banco Central Europeo mantiene las tasas sin cambios y resiste las expectativas de recortes inmediatos de tasas de interés, con la presidenta Christine Lagarde enfatizando una esperada recuperación de la inflación y presiones de precios robustas. 

La postura de Lagarde contrasta marcadamente con el tono más dovish del U.S. Jerome Powell de la Reserva Federal, insinuando que un recorte de tasas no es probable antes de junio o julio.