Riepilogo del mercato: Settimana dell'11 al 15 dicembre 2023

Elezioni nel Regno Unito

BBC News e Metro: Robert Jenrick si dimette da ministro dell'immigrazione. Jenrick e Suella Braverman, sostenitori della leadership di Mr Sunak, si dimettono a seguito delle difficoltà del partito. 

Con una conferenza deludente e le sconfitte in elezioni suppletive, la pazienza scarseggia tra i deputati. Alcuni membri dei Tory temono ulteriori perdite a favore del partito laburista di Keir Starmer, a meno che Sunak non consideri di dimettersi.

Nel frattempo, gli economisti prevedono che la Banca d'Inghilterra manterrà un costo di prestito alto di 15 anni il 14 dicembre, mentre i mercati britannici si orientano verso un taglio dei tassi a giugno 2024. 

Aumenti dei tassi della Fed

Forbes: Gli investitori si aspettano che il Federal Open Market Committee (FOMC) manterrà il tasso invariato nella prossima riunione del 12-13 dicembre. 

Nascono domande su quando la Fed potrebbe considerare di tagliare i tassi e a che livello. 

Il CME Group riporta una probabilità del 97,7% che la Fed mantenga l'attuale intervallo target del tasso sui fondi federali (5,25% - 5,5%).

Inoltre, c'è una probabilità del 52,7% che il FOMC riduca i tassi di almeno 25 punti base entro marzo 2024. 

Previsioni economiche per il Regno Unito

The Guardian & Reuters: Gli ultimi sondaggi suggeriscono che la Banca d'Inghilterra è pronta a mantenere il tasso di bank rate al 5,25% il 14 dicembre e per tutto il Q2 2024. La Resolution Foundation nota che le preoccupazioni per alte retribuzioni potrebbero attenuarsi, con i contratti salariali che rispondono a una diminuzione dell'inflazione annua. 

I sondaggi di Reuters prevedono che il tasso d'interesse alto da 15 anni persisterà fino al terzo trimestre del 2024, raggiungendo il 4,50% entro la fine dell'anno. 

Prospettive economiche per gli Stati Uniti

Wall Street Journal & Federal Reserve Bank of New York: A novembre, gli Stati Uniti hanno aggiunto 199.000 posti di lavoro, un po' più lentamente rispetto all'inizio dell'anno ma in linea con i guadagni pre-pandemia. Escludendo gli scioperi dei lavoratori dell'auto, il guadagno di posti di lavoro è stato di circa 169.000, mostrando un leggero calo rispetto ai 180.000 di ottobre. Crescita notevole nei settori della salute e del governo, mentre il ritmo complessivo dell'occupazione è rallentato. 

Secondo il sondaggio della Fed di New York, le aspettative medie di inflazione sono leggermente diminuite al 3,4% su un orizzonte di un anno. 

Si prevede che la Fed manterrà i tassi stabili questo giovedì, con aspettative di mercato per riduzioni dei tassi che inizieranno a maggio. 

Riepilogo del mercato dell'oro

Kitco News: Joseph Cavatoni, stratega dei mercati nordamericani del WGC, nota la dipendenza dell'oro dalla Federal Reserve. Nel primo scenario, un rallentamento morbido negli Stati Uniti. si allinea con il consenso attuale, supportando la tendenza dell'oro. Il secondo, un forte rallentamento con recessione, potrebbe far salire le tendenze positive dell'oro attraverso tagli aggressivi dei tassi. Il terzo, uno scenario senza atterraggio, è considerato improbabile, con solo un 10% di possibilità di crescita sostenuta oltre il trend negli Stati Uniti. crescendo. 

Dati sull'inflazione

Wall Street Journal & FX Street: Il dollaro statunitense rimane stabile poiché gli ultimi dati sull'inflazione non causano movimenti significativi. L'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 3,1% a novembre, un leggero rallentamento rispetto a ottobre ma superiore al 3% di giugno.

La segretaria al Tesoro Janet Yellen nota che l'inflazione sta 'scendendo in modo significativo' e si aspetta che si allinei con il mandato della Fed. 

La Fed probabilmente manterrà i tassi nella sua riunione nonostante la lettura sia leggermente più solida del desiderato per un rapido ritorno all'obiettivo di inflazione del 2%. 

Riduzioni dei tassi della Fed

Wall Street Journal & The Guardian: La Fed mantiene i tassi di riferimento dopo il recente aumento di luglio, enfatizzando cautela per evitare danni all'economia in un contesto di inflazione in calo. Powell mette in evidenza il cambiamento nelle proiezioni, con i funzionari che prevedono tre riduzioni dei tassi l'anno prossimo, divergendo dalle precedenti aspettative di un aumento e due riduzioni. I mercati rispondono positivamente, con tutti i principali indici in aumento, e le industrie Dow che raggiungono un record di chiusura. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni scendono al 4,032%. Nel frattempo, la Camera dei rappresentanti ha votato mercoledì per autorizzare formalmente l'inchiesta di impeachment su Joe Biden.

PIL del Regno Unito

Reuters & Ons.gov: Ottobre 2023 segna un calo dello 0,3% nel PIL mensile del Regno Unito, in contrasto con la crescita dello 0,2% di settembre. La produzione dei servizi, in calo dello 0,2%, guida principalmente la contrazione mensile. 

La Banca d'Inghilterra è pronta a mantenere i tassi oggi, con i sentimenti di mercato inclinati verso scommesse aumentate su tagli nel 2024. 

Politica monetaria del Regno Unito

The Guardian: La Banca d'Inghilterra afferma la necessità di una politica monetaria restrittiva prolungata, contrastando le aspettative del mercato monetario di cinque riduzioni dei tassi nel 2024. Nonostante il mantenimento dei tassi attuali, tre politici hanno votato per un possibile aumento.

Andrew Bailey sottolinea che è prematuro considerare le riduzioni dei tassi nel Regno Unito, tuttavia i mercati monetari prevedono almeno quattro nel 2024, anticipando un calo al 4,1% dal 5,25% attuale.  Previsioni precedenti della City indicavano cinque riduzioni di un quarto di punto prima dell'annuncio di mezzogiorno della Banca d'Inghilterra. 

Politica monetaria europea

Reuters: La Banca Centrale Europea mantiene i tassi invariati e resiste alle aspettative di immediati tagli dei tassi, con la presidente Christine Lagarde che sottolinea un atteso rimbalzo dell'inflazione e forti pressioni sui prezzi. 

La posizione di Lagarde contrasta nettamente con il tono più accomodante della Fed degli Stati Uniti. Jerome Powell della Federal Reserve suggerisce che un potenziale taglio dei tassi non è probabile prima di giugno o luglio.