Podsumowanie rynku: Tydzień 11–15 grudnia 2023

Wybory w Wielkiej Brytanii

BBC News i Metro: Robert Jenrick rezygnuje z funkcji ministra ds. imigracji. Jenrick i Suella Braverman, zwolennicy przywództwa pana Sunaka, rezygnują w obliczu problemów partii. 

Po rozczarowującym konwencie i porażkach w wyborach uzupełniających, cierpliwość wśród posłów się kończy. Niektórzy Torysi obawiają się dalszych strat dla partii Laburzystów Kier Starmera, chyba że Sunak rozważy rezygnację.

Tymczasem ekonomiści prognozują, że Bank Anglii utrzyma koszty pożyczek na najwyższym poziomie od 15 lat 14 grudnia, ponieważ rynki w Wielkiej Brytanii skłaniają się ku cięciu stóp procentowych w czerwcu 2024 roku. 

Podwyżki stóp procentowych Fedu

Forbes: Inwestorzy uważają, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) prawdopodobnie nie zmieni stopy procentowej na najbliższym posiedzeniu 12-13 grudnia. 

Pojawiają się pytania, kiedy Fed może rozważyć obniżki stóp i w jakim zakresie. 

Grupa CME informuje o 97,7% szans na to, że Fed utrzyma obecny cel zakresu stóp funduszy Fed (5,25% do 5,5%).

Dodatkowo jest 52,7% prawdopodobieństwa, że FOMC obniży stopy o co najmniej 25 punktów bazowych do marca 2024 roku. 

Prognoza gospodarcza Wielkiej Brytanii

The Guardian & Reuters: Latest polls suggest the Bank of England is set to maintain the Bank Rate at 5.25% on Dec 14 and throughout Q2 2024. Fundacja Resolution zauważa, że obawy dotyczące wysokich wynagrodzeń mogą ustąpić, a ustalenia płac będą odpowiadać spadkowi rocznej inflacji. 

Reuters polls predict the 15-year high interest rate to persist until Q3 2024, reaching 4.50% by year-end. 

Prognoza gospodarcza USA

Wall Street Journal & Federal Reserve Bank of New York: In November, the US added 199,000 jobs, a bit slower than earlier in the year but consistent with pre-pandemic gains. Excluding auto-worker strikes, the job gain was around 169,000, showing a slight dip from October's 180,000. Zauważalny wzrost wystąpił w sektorach ochrony zdrowia i rządowym, podczas gdy ogólny tempo zatrudnienia spowolniło. 

Według badania NY Fed, mediany oczekiwań inflacyjnych nieznacznie spadły do 3,4% na horyzoncie rocznym. 

Oczekuje się, że Fed utrzyma stopy w najbliższy czwartek, a rynki przewidują początek obniżek stóp od maja. 

Podsumowanie rynku złota

Kitco News: Joseph Cavatoni, strateg rynków północnoamerykańskich WGC, zauważa, że złoto zależy od Federal Reserve. In the first scenario, a soft U.S. landing aligns with the current consensus, supporting gold's trend. The second, a hard landing with recession, could drive bullish gold trends via aggressive rate cuts. Trzeci scenariusz, bez lądowania, uważany jest za mało prawdopodobny, z jedynie 10% szansą na utrzymanie powyżej trendu w USA. wzrostu. 

Dane dotyczące inflacji

Wall Street Journal & FX Street: US Dollar holds steady as latest inflation data fails to cause significant movement. The consumer-price index rose 3.1% in November, a slight slowdown from October but above June's 3%.

Sekretarz skarbu Janet Yellen zauważa, że inflacja 'znacząco maleje' i oczekuje, że będzie zgodna z mandatami Fedu. 

Fed prawdopodobnie utrzyma stopy na swoim posiedzeniu mimo, że odczyt był nieco bardziej sztywny niż pożądane, aby szybko wrócić do celu inflacyjnego na poziomie 2%. 

Obniżki stóp Fedu

Wall Street Journal & The Guardian: The Fed maintains benchmark rates after the recent July increase, emphasizing caution to avoid economic harm amidst falling inflation. Powell podkreśla zmianę w prognozach, z urzędnikami spodziewającymi się trzech obniżek stóp w przyszłym roku, różniących się od wcześniejszych prognoz jednego podwyżki i dwóch obniżek. Rynki reagują pozytywnie, wszystkie główne indeksy rosną, a Dow Jones zamyka się na rekordowym poziomie. Oprocentowanie 10-letnich obligacji skarbowych spada do 4,032%. Tymczasem, Izba Reprezentantów głosowała w środę, aby formalnie autoryzować dochodzenie w sprawie impeachmentu Joe Bidena.

PKB Wielkiej Brytanii

Reuters & Ons.gov: October 2023 sees a 0.3% dip in UK Monthly GDP, contrasting September's 0.2% growth. Produkcja usług spadła o 0,2%, co głównie przyczyniło się do miesięcznej kontrakcji. 

Bank Anglii jest gotów utrzymać stopy dzisiaj, a sentymenty rynkowe skłaniają się ku większym zakładom na obniżki w 2024 roku. 

Polityka monetarna w Wielkiej Brytanii

The Guardian: Bank Anglii podkreśla potrzebę wydłużonej restrykcyjnej polityki monetarnej, kontrastując z oczekiwaniami rynku pieniężnego na pięć obniżek stóp w 2024 roku. Pomimo utrzymania obecnych stóp procentowych, trzech decydentów głosowało za potencjalnym wzrostem.

Andrew Bailey emphasizes it's premature to consider UK rate cuts, yet money markets project at least four in 2024, anticipating a drop to 4.1% from the current 5.25%.  Earlier City forecasts indicated five quarter-point cuts before the BoE's noon announcement. 

Polityka monetarna w Europie

Reuters: Europejski Bank Centralny nie zmienia stóp procentowych i opiera się oczekiwaniom natychmiastowych obniżek stóp, a prezydent Christine Lagarde podkreśla przewidywaną odbudowę inflacji oraz silne presje cenowe. 

Lagarde's stance contrasts sharply with the more dovish tone from U.S. Jerome Powell z Federal Reserve sugeruje, że potencjalne obniżenie stóp procentowych nie jest prawdopodobne przed czerwcem lub lipcem.