Marktrückblick: Woche vom 11. bis 15. Dezember 2023

UK-Wahlen

BBC News und Metro: Robert Jenrick tritt als Minister für Einwanderung zurück. Jenrick und Suella Braverman, Unterstützer der Führung von Mr. Sunak, treten wegen parteiinterner Rückschläge zurück. 

Nach einer enttäuschenden Konferenz und Niederlagen bei Nachwahlen schwindet die Geduld unter den Abgeordneten. Einige Tories befürchten weitere Verluste gegen Keir Starmer's Labour, es sei denn, Sunak zieht in Betracht, zurückzutreten.

In der Zwischenzeit prognostizieren Ökonomen, dass die Bank von England am 14. Dezember die 15 Jahre hohe Kreditkosten beibehalten wird, da die britischen Märkte auf eine Zinssenkung im Juni 2024 zusteuern. 

Zinserhöhungen der Fed

Forbes: Investors opt The Federal Open Market Committee (FOMC) will likely keep the rate unchanged in the upcoming December 12-13 meeting. 

Es stellen sich Fragen, wann die Fed Zinssenkungen in Betracht ziehen könnte und in welchem Umfang. 

Die CME Group berichtet von einer 97,7%igen Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die aktuelle Zielspanne für den Geldmarktzins (5,25% - 5,5%) beibehält.

Außerdem gibt es eine 52,7%ige Chance, dass das FOMC die Zinsen bis März 2024 um mindestens 25 Basispunkte senken wird. 

Wirtschaftsprognose für das Vereinigte Königreich

The Guardian & Reuters: Latest polls suggest the Bank of England is set to maintain the Bank Rate at 5.25% on Dec 14 and throughout Q2 2024. Die Resolution Foundation stellt fest, dass Bedenken hinsichtlich hoher Lohnanpassungen nachlassen könnten, da Lohnvereinbarungen auf einen Rückgang der jährlichen Inflation reagieren. 

Reuters polls predict the 15-year high interest rate to persist until Q3 2024, reaching 4.50% by year-end. 

Wirtschaftsausblick für die USA

Wall Street Journal & Federal Reserve Bank of New York: Im November fügte die USA 199.000 Arbeitsplätze hinzu, etwas langsamer als zu Beginn des Jahres, aber konstant mit den Gewinnen vor der Pandemie. Ohne die Streiks der Automobilarbeiter betrug der Arbeitsplatzgewinn etwa 169.000 und zeigt einen leichten Rückgang gegenüber den 180.000 im Oktober. Bemerkenswerte Wachstumsraten in den Bereichen Gesundheitswesen und Regierung, während das allgemeine Beschäftigungstempo langsamer wurde. 

Laut der Umfrage der NY Fed sind die medianen Inflationserwartungen auf 3,4% im Jahreszeitraum leicht gesunken. 

Es wird erwartet, dass die Fed diese Donnerstag die Zinsen stabil hält, mit Markterwartungen, dass die Zinssenkungen im Mai beginnen. 

Marktrückblick Gold

Kitco News: Joseph Cavatoni, Strategist für die nordamerikanischen Märkte des WGC, weist auf die Abhängigkeit von Gold von der Federal Reserve hin. In the first scenario, a soft U.S. Die zweite, eine harte Landung mit Rezession, könnte aufgrund aggressiver Zinssenkungen einen bullischen Goldtrend fördern. The second, a hard landing with recession, could drive bullish gold trends via aggressive rate cuts. Das dritte, ein No-Landing-Szenario, wird als unwahrscheinlich angesehen, mit nur einer 10-prozentigen Chance auf einen anhaltenden Trend in den USA. wachstum. 

Inflationsdaten

Wall Street Journal & FX Street: Der US-Dollar bleibt stabil, da die neuesten Inflationsdaten keine signifikanten Bewegungen verursachen. Der Verbraucherpreisindex stieg im November um 3,1%, ein leichter Rückgang im Vergleich zu Oktober, aber über 3% im Juni.

Finanzministerin Janet Yellen stellt fest, dass die Inflation 'deutlich zurückgeht' und erwartet, dass sie mit dem Mandat der Fed übereinstimmt. 

Die Fed wird wahrscheinlich die Zinsen bei ihrem Treffen beibehalten, obwohl die Lesung etwas fester ist als gewünscht für eine schnelle Rückkehr zum Inflationsziel von 2%. 

Zinssenkungen der Fed

Wall Street Journal & The Guardian: Die Fed hält die Benchmarkzinsen nach der letzten Erhöhung im Juli aufrecht und hebt die Vorsicht hervor, um wirtschaftlichen Schaden angesichts sinkender Inflation zu vermeiden. Powell hebt die Änderung der Prognosen hervor, wobei die Beamten drei Zinssenkungen im nächsten Jahr erwarten, was von den vorherigen Erwartungen abweicht, die von einer Erhöhung und zwei Senkungen ausgingen. Die Märkte reagieren positiv, mit einem Anstieg aller wichtigen Indizes, der Dow-Industrie erreicht einen Rekordschluss. Die Renditen der 10-jährigen Staatsanleihen sinken auf 4,032%. In der Zwischenzeit stimmte das Haus am Mittwoch für die Genehmigung des Impeachment-Verfahrens gegen Joe Biden.

UK-BIP

Reuters & Ons.gov: Im Oktober 2023 verzeichnet das monatliche BIP des Vereinigten Königreichs einen Rückgang um 0,3%, im Gegensatz zum Wachstum von 0,2% im September. Der Rückgang der Dienstleistungsproduktion um 0,2% treibt die monatliche Kontraktion voran. 

Die Bank von England wird heute die Zinsen voraussichtlich beibehalten, während die Markterwartungen zu einer erhöhten Wette auf Zinssenkungen 2024 tendieren. 

Geldpolitik im Vereinigten Königreich

The Guardian: Die Bank von England betont die Notwendigkeit einer anhaltend restriktiven Geldpolitik und steht den Erwartungen des Geldmarktes gegenüber, dass es 2024 zu fünf Zinssenkungen kommt. Trotz der Beibehaltung der aktuellen Zinssätze stimmten drei Entscheidungsträger für eine mögliche Erhöhung.

Andrew Bailey betont, es sei verfrüht, UK-Zinssenkungen zu erwägen, doch die Geldmärkte projizieren mindestens vier im Jahr 2024, mit der Erwartung, dass sie auf 4,1% von den derzeitigen 5,25% sinken werden.  Frühere City-Prognosen deuteten auf fünf Zinssenkungen mit einem Viertelpunkt hin, bevor die BoE ihre Mittagsankündigung gemacht hat. 

Europäische Geldpolitik

Reuters: Die Europäische Zentralbank hält die Zinsen unverändert und widersteht den Erwartungen an sofortige Zinssenkungen, wobei Präsidentin Christine Lagarde auf eine erwartete Erholung der Inflation und kräftigen Preisdruck hinweist. 

Lagardes Haltung steht in starkem Kontrast zu dem eher taubenhaften Ton von U.S. Federal Reserve's Jerome Powell, der darauf hinweist, dass eine potenzielle Zinssenkung wahrscheinlich nicht vor Juni oder Juli erfolgen wird.