市場回顧：本週 2023 年 12 月 11 日至 15 日

英國選舉

BBC News 和 Metro：Robert Jenrick 辭去移民部長職務。 Sunak 領導層的支援者 Jenrick 和 Suella Braverman 在黨內遇挫時辭職。 

由於會議令人失望和補選的失敗，國會議員們的耐心已經到達極限。 一些保守黨人士擔心，除非 Sunak 考慮辭職，否則將繼續輸給 Keir Starmer 的工黨。

同時，經濟學家預測，由於英國市場傾向於 2024 年 6 月降息，英國央行將在 12 月 14 日維持 15 年來的最高借貸成本。 

聯準會加息

Forbes：投資者選擇聯邦公開市場委員會 (FOMC) 可能會在即將舉行的 12 月 12 日至 13 日會議上保持利率不變。 

問題在於聯準會何時會考慮降息以及降息幅度如何。 

CME Group 報告稱，聯準會維持目前聯邦基金利率目標範圍 (5.25% 至 5.5%) 的可能性為 97.7%。

此外，聯邦公開市場委員會在 2024 年 3 月之前將利率至少降息 25 個基點的可能性為 52.7%。 

英國經濟預測

The Guardian & Reuters：最新民調顯示，英國央行將在 12 月 14 日以及整個 2024 年第二季維持銀行利率於 5.25% 不變。 Resolution Foundation 指出，隨著薪資協議對年度通膨率下降做出反應，對高薪獎勵的擔憂可能會緩解。 

Reuters 民調預測，15 年來的高利率將持續到 2024 年第三季度，年終將達到 4.50%。 

美國經濟前景

Wall Street Journal & 紐約聯邦儲備銀行：11 月份，美國增加了 199,000 個就業崗位，比今年早些時候略有放緩，但與疫情前的增長持平。 若不計汽車工人罷工，就業人數增加約 169,000 個，較 10 月的 18 萬個略有下降。 醫療保健和政府部門成長顯著，而整體就業速度放緩。 

根據紐約聯邦儲備銀行的調查，中位數通膨預期在一年期內略微下降至 3.4%。 

預計聯準會將於本週四保持利率不變，市場預計在五月開始降息。 

黃金市場回顧

Kitco News：WGC 北美市場策略師 Joseph Cavatoni 指出黃金對聯準會的依賴。 第一種情境下，美國經濟 軟登陸符合當前的共識，支撐黃金的走勢。 第二種情境是經濟衰退導致的硬登陸，可能透過大幅降息推動黃金看漲趨勢。 第三種是無登陸情境，這種情況被認為不太可能發生，美國經濟持續高於趨勢的成長的可能性 僅有 10%。 

通貨膨脹資料

Wall Street Journal & FX Street：由於最新的通膨資料未能引起重大變動，US Dollar 保持穩定。 消費者物價指數在 11 月上升了 3.1%，比 10 月略有放緩，但超過了 6 月的 3%。

財政部長 Janet Yellen 指出通膨正在'大幅下降'，並預計其將符合聯準會的職責。 

儘管通膨資料略高於快速回歸 2% 通膨目標的預期，但聯準會仍有可能在會議上維持利率不變。 

聯準會降息

Wall Street Journal & The Guardian：聯準會在最近 7 月升息後維持基準利率不變，強調在通膨下降的情況下要謹慎避免經濟受到損害。 Powell 強調了預測的變化，官員預計明年將降息三次，這與先前對一次升息和兩次降息的預期不同。 市場反應積極，主要股指均上漲，Dow 工業指數創下收盤紀錄。 10 年期公債殖利率下降至 4.032%。 同時，眾議院週三投票批准了對 Joe Biden 的彈劾調查。

英國國內生產毛額

Reuters & Ons.gov：2023 年 10 月英國月度國內生產毛額下降 0.3%，與 9 月的 0.2% 成長形成對比。 服務業產出下降 0.2%，是導致每月經濟收縮的主要原因。 

英國央行今天準備維持利率不變，市場情緒傾向於增加 2024 年降息的押注。 

英國貨幣政策

The Guardian：英國央行強調需要長期實施限制性貨幣政策，這與貨幣市場對 2024 年降息五次的預期相反。 儘管維持當前利率不變，但三位決策者投票支援可能升息。

Andrew Bailey 強調，現在考慮英國降息還為時過早，但貨幣市場預計 2024 年英國將至少降息四次，預計利率將從目前的 5.25% 降至 4.1%。  先前，City 的預測顯示，在中午宣布之前，英國央行將降息五次，每次四分之一個百分點。 

歐洲貨幣政策

Reuters：歐洲央行維持利率不變，抵制立即降息的預期，行長 Christine Lagarde 強調通膨預計將反彈且價格壓力強勁。 

Lagarde 的立場與 聯準會主席 Jerome Powell 的鴿派基調形成鮮明對比，暗示六月或七月之前不太可能降息。