La crisis de identidad del mercado podría remodelar las perspectivas del precio del oro

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Es una de esas semanas en las que nada encaja del todo. Los futuros de acciones están cayendo como si estuviera a punto de estallar una guerra, pero el oro, normalmente el refugio en tiempos de crisis, está bajando, casi como si la paz estuviera en el horizonte. Los precios del petróleo y del gas natural están subiendo con fuerza, como si el conflicto fuera inevitable, mientras que los rendimientos de los bonos también están aumentando, como si el mundo esperara silenciosamente un avance diplomático. Incluso la plata parece insegura, bajando lo justo para levantar sospechas. 

En resumen, el mercado parece no poder decidirse, y cuando el sentimiento está tan confuso, el oro rara vez se mantiene quieto por mucho tiempo.

Movimiento del precio del oro: ¿Por qué este extraño silencio?

A pesar de los fuegos artificiales geopolíticos, el oro se está negociando en un rango estrecho entre $3,340 y $3,400, un comportamiento poco común para un activo bajo presión. 

Es el tipo de movimiento contenido que esperarías en una sesión veraniega tranquila, no en un mercado que enfrenta la posibilidad de un conflicto prolongado en Oriente Medio. Pero ahí está: plano, terco y extrañamente calmado.

Parte de esto se puede atribuir al momento. El feriado de Juneteenth en EE. UU. trajo volúmenes de negociación más bajos, y la baja liquidez tiene la habilidad de atenuar o exagerar las reacciones, dependiendo de la hora. Sin embargo, incluso antes de la pausa por el feriado, el oro se había comportado de manera extrañamente contenida, ignorando titulares que normalmente lo harían dispararse.

Oro e inflación

Lo que hace que este momento sea tan fascinante es lo contradictorias que son las señales del mercado en general. El petróleo y el gas natural actúan como si estuviéramos al borde de algo serio, impulsados por informes de ataques aéreos israelíes sobre infraestructura iraní y advertencias de posible participación de EE. UU. El riesgo para los flujos energéticos globales, especialmente a través del Estrecho de Ormuz, que maneja alrededor del 20% del petróleo mundial, se siente muy real.

Por otro lado, el aumento de los rendimientos de los bonos sugiere un grado de optimismo entre los inversores, o al menos la creencia de que cualquier interrupción geopolítica será de corta duración. El dólar estadounidense también está recuperando fuerza, impulsado por la mano firme de la Federal Reserve y el tono cauteloso de Jerome Powell. La Fed mantuvo las tasas en 4.25%–4.50% en su última reunión, pero señaló que no tiene prisa por comenzar a recortar. Por ahora, eso significa que el dólar sigue siendo atractivo, y el oro, cotizado en dólares, sigue bajo presión.

Tendencias del mercado del oro: ¿El oro solo está esperando?

A pesar de su calma actual, el oro puede simplemente estar esperando su momento. Los mercados tienen la costumbre de reaccionar lentamente, hasta que no lo hacen. Un solo titular, un ataque sorpresa o un cambio en el mensaje de los bancos centrales podría ser suficiente para sacar al oro de su trance. Y cuando eso suceda, el movimiento podría ser explosivo.

Ya hemos visto esto antes. Durante el enfrentamiento EE. UU.-Irán en 2019, el oro subió entre un 10 y un 15% en cuestión de días. 

Cuando Rusia invadió Ucrania, el oro no se disparó inmediatamente, pero una vez que se movió, no miró atrás. La confusión inicial de los mercados a menudo da paso a una reevaluación brusca una vez que se impone una narrativa dominante.

En este momento, no hay un consenso claro. ¿Está el mundo acercándose a la guerra, o las conversaciones de paz en canales discretos están desactivando la situación? ¿Están los bancos centrales faroleando con su postura agresiva, o la inflación los obligará a mantenerse estrictos? Hasta que los operadores elijan un bando, el oro sigue siendo el gran reflejo de la incertidumbre del mercado: silencioso, pero alerta.

Impacto del conflicto en Oriente Medio en los precios del oro

El trasfondo geopolítico es simplemente combustible para la combustión. El Ministro de Defensa israelí, Israel Katz, ha pedido abiertamente intensificar los ataques, incluso apuntando al Líder Supremo iraní Khamenei por su nombre.

Rusia, por su parte, ha advertido que cualquier intervención militar estadounidense en Irán sería “extremadamente peligrosa” y traería “consecuencias impredecibles.” Los informes también sugieren que el presidente Trump está considerando opciones militares, incluida una acción contra la instalación nuclear subterránea Fordow en Irán.

En este contexto, la calma del oro se siente más como vacilación que como confianza. Los inversores podrían estar conteniendo la respiración, esperando la próxima noticia que incline la balanza. Pero el oro no necesita una guerra para repuntar, necesita incertidumbre, y ya hay mucha de esa incorporada.

Perspectivas del precio del oro: Qué observar

Para que el oro suba, probablemente deben ocurrir dos cosas. Primero, una escalada significativa en Oriente Medio, algo que amenace claramente la estabilidad global o los flujos energéticos, podría provocar un aumento en la demanda de refugios seguros. Segundo, un cambio en el lenguaje de la Fed o en los datos de inflación de EE. UU. (como el próximo Índice de Precios Core PCE) que sugiera que la política monetaria podría aflojarse antes de lo esperado.

Al momento de escribir, el oro muestra un claro sesgo de venta en el gráfico diario, con las barras de volumen mostrando una presión de venta dominante en los últimos días. Sin embargo, las barras de volumen muestran una disminución de la presión de venta, lo que sugiere que podríamos ver un repunte en el precio. Si vemos un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en los niveles de $3,440 y $3,500. Por el contrario, si vemos una caída adicional, los precios podrían encontrar soporte en los niveles de $3,300 y $3,260.

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