市場的身份危機可能重塑黃金價格展望
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這是一個一切似乎都說不通的週。股指期貨下滑，彷彿戰爭即將爆發，但黃金——通常是危機時期的首選資產——卻在下跌，幾乎像是和平即將來臨。油價和天然氣價格飆升，彷彿衝突不可避免，而債券收益率也在上升，彷彿世界正默默期待外交突破。連白銀也顯得不確定，微幅下滑足以引起關注。
簡而言之，市場似乎無法做出決定——當情緒如此混亂時，黃金很少會長時間保持不動。
黃金價格走勢：為何異常沉寂？
儘管地緣政治火花四射，黃金卻在3,340美元至3,400美元之間窄幅波動——這絕非一個承受壓力資產的表現。
這種低迷的走勢更像是沉睡的夏季交易時段，而非面對中東持久衝突可能性的市場。但事實如此：平穩、固執且異常冷靜。
部分原因可歸咎於時機。美國的六月節假期導致交易量下降，低流動性往往會抑制反應或誇大反應，視當時時段而定。然而，即使在假期前，黃金的表現也異常低迷，對通常會讓它飆升的頭條新聞置若罔聞。
黃金與通膨
這一刻之所以如此引人入勝，是因為更廣泛的市場信號充滿矛盾。油價和天然氣價格表現得像我們正處於嚴重事態的邊緣，受到以色列空襲伊朗基礎設施的報導和美國可能介入的警告所支撐。全球能源流動的風險，尤其是經過霍爾木茲海峽的能源流動（該海峽處理約20%的全球石油），感覺非常真實。
另一方面，債券收益率上升暗示投資者抱有一定樂觀，或至少相信任何地緣政治干擾將是短暫的。美元也在回升，得益於聯邦儲備的穩健政策和鮑威爾謹慎的語氣。聯邦儲備在最新會議中將利率維持在4.25%–4.50%，但表示不急於開始降息。目前，這意味著美元仍具吸引力——而以美元計價的黃金則承受壓力。
黃金市場趨勢：黃金只是等待嗎？
儘管目前平靜，黃金可能只是在等待時機。市場往往反應緩慢——直到反應來臨為止。一則頭條新聞、一場突襲，或央行訊息的轉變，都可能足以讓黃金從恍惚中甦醒。當那時刻來臨，行情可能會爆發性上漲。
我們以前見過這種情況。2019年美伊對峙期間，黃金在數天內飆升了10%至15%。
當俄羅斯入侵烏克蘭時，黃金並未立即飆升——但一旦開始上漲，就沒有回頭。市場早期的混亂往往會在主導敘事形成後迅速重新定價。
目前，尚無明確共識。世界是在逐步走向戰爭，還是幕後和平談判正在悄悄化解局勢？央行是在虛張聲勢其鷹派立場，還是通膨將迫使它們保持緊縮？在交易者選邊站之前，黃金仍是市場不確定性的最佳反映者——安靜但警覺。
中東衝突對黃金價格的影響
地緣政治背景可謂火藥味十足。以色列國防部長以色列·卡茨公開呼籲加強攻擊，甚至點名攻擊伊朗最高領袖哈梅內伊。
俄羅斯則警告稱，任何美國對伊朗的軍事干預都將是“極其危險”的，並帶來“不可預測的後果”。報導還指出，特朗普總統正在考慮軍事選項，包括對伊朗地下的福爾多核設施採取行動。
在這種背景下，黃金的沉默更像是猶豫而非自信。投資者可能屏息以待，等待下一條新聞來改變局勢。但黃金不需要戰爭來反彈——它需要的是不確定性，而這已經充斥其中。
黃金價格展望：關注重點
黃金要突破上漲，可能需要兩件事發生。首先，中東局勢明顯升級，威脅全球穩定或能源流動，可能引發避險需求激增。其次，聯邦儲備措辭或美國通膨數據（如即將公布的核心PCE物價指數）出現轉變，暗示貨幣政策可能比預期更早放鬆。
撰寫本文時，黃金在日線圖上顯示明顯的賣出偏向，成交量柱顯示過去幾天賣壓占優。然而，成交量柱顯示賣壓減弱，暗示價格可能出現上漲。如果出現上漲，價格可能在3,440美元和3,500美元水平遇阻。相反，如果進一步下跌，價格可能在3,300美元和3,260美元支撐位獲得支撐。
免責聲明：
所引用的績效數據並不保證未來表現。
