Die Identitätskrise des Markts könnte die Preisprognose für Gold verändern

Es ist eine jener Wochen, in denen einfach nichts so richtig zusammenpasst. Die Aktien-Futures fallen, als ob ein Krieg ausbrechen würde, doch Gold, normalerweise die Anlaufstelle in Krisenzeiten, driftet nach unten, fast so, als stünde Frieden bevor. Die Öl- und Erdgaspreise steigen rasant, als ob ein Konflikt unvermeidlich wäre, während auch die Anleiherenditen steigen, als ob die Welt stillschweigend eine diplomatische Lösung erwartet. Sogar Silber wirkt unsicher, fällt gerade genug, um Aufmerksamkeit zu erregen. 

Kurz gesagt, der Markt kann sich nicht entscheiden – und wenn die Stimmung so durcheinander ist, bleibt Gold selten lange ruhig.

Goldpreisbewegung: Warum das ungewöhnliche Schweigen?

Trotz aller geopolitischen Spannungen bewegt sich Gold in einer engen Spanne zwischen 3.340 und 3.400 US-Dollar – kaum das Verhalten eines unter Druck stehenden Vermögenswerts. 

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Es ist die Art von gedämpfter Bewegung, wie man sie in einer schläfrigen Sommersession erwarten würde, nicht ein Markt, der einer langwierigen Nahost-Konfliktmöglichkeit gegenübersteht. Doch da ist sie: flach, hartnäckig und seltsam ruhig.

Ein Teil davon ist dem Timing zuzuschreiben. Der Juneteenth-Feiertag in den USA brachte geringere Handelsvolumina mit sich, und geringe Liquidität hat die Angewohnheit, Reaktionen je nach Stunde zu dämpfen oder zu übertreiben. Doch selbst vor der Feiertagspause verhielt sich Gold merkwürdig gedämpft und ignorierte Schlagzeilen, die es normalerweise in die Höhe getrieben hätten.

Gold und Inflation

Was diesen Moment so faszinierend macht, sind die widersprüchlichen Signale des breiteren Markts. Öl und Erdgas verhalten sich so, als stünden wir am Rande von etwas Ernsthaftem, beflügelt durch Berichte über israelische Luftangriffe auf iranische Infrastruktur und Warnungen vor möglicher US-Beteiligung. Das Risiko für globale Energieflüsse, insbesondere durch die Straße von Hormus, die etwa 20 % des Weltöls abwickelt, erscheint sehr real.

Andererseits deuten steigende Anleiherenditen auf einen gewissen Optimismus unter Investoren hin, oder zumindest auf die Überzeugung, dass geopolitische Störungen nur von kurzer Dauer sein werden. Der US-Dollar gewinnt ebenfalls an Stärke, unterstützt durch die ruhige Hand der Federal Reserve und Jerome Powells vorsichtigen Ton. Die Fed hielt die Zinsen in ihrer letzten Sitzung bei 4,25 %–4,50 %, signalisierte jedoch, dass sie es nicht eilig hat, mit Kürzungen zu beginnen. Vorläufig bedeutet das, dass der Dollar attraktiv bleibt – und Gold, das in Dollar bewertet wird, unter Druck bleibt.

Goldmarkttrends: Wartet Gold nur ab?

Trotz der aktuellen Ruhe könnte Gold einfach nur seine Zeit abwarten. Märkte haben die Angewohnheit, langsam zu reagieren – bis sie es nicht mehr tun. Eine einzige Schlagzeile, ein überraschender Angriff oder eine Änderung der Zentralbankbotschaft könnte ausreichen, um Gold aus seinem Bann zu reißen. Und wenn das passiert, könnte die Bewegung explosiv sein.

Das haben wir schon einmal gesehen. Während der US-Iran-Konfrontation 2019 stieg Gold innerhalb weniger Tage um 10 bis 15 % an. 

Als Russland in die Ukraine einmarschierte, stieg Gold nicht sofort stark an – aber als es sich bewegte, gab es kein Zurück mehr. Die anfängliche Verwirrung der Märkte weicht oft einer starken Neubewertung, sobald sich eine dominierende Erzählung durchsetzt.

Im Moment gibt es keinen klaren Konsens. Rückt die Welt näher an einen Krieg heran, oder entschärfen stille Friedensgespräche die Lage? Täuschen die Zentralbanken ihre harte Haltung nur vor, oder wird die Inflation sie zwingen, restriktiv zu bleiben? Bis Trader sich auf eine Seite schlagen, bleibt Gold der große Spiegel der Marktunsicherheit – ruhig, aber wachsam.

Auswirkungen des Nahostkonflikts auf die Goldpreise

Der geopolitische Hintergrund ist geradezu explosiv. Der israelische Verteidigungsminister Israel Katz hat offen zu intensivierten Angriffen aufgerufen, wobei er sogar Irans Obersten Führer Khamenei namentlich erwähnte.

Russland warnte inzwischen, dass jede US-Militärintervention im Iran "extrem gefährlich" sei und "unvorhersehbare Folgen" mit sich bringen werde. Berichte deuten zudem darauf hin, dass Präsident Trump militärische Optionen abwägt, darunter Aktionen gegen die unterirdische Nukleareinrichtung Fordow im Iran.

Vor diesem Hintergrund wirkt die Ruhe beim Gold eher wie Zögern als wie Vertrauen. Investoren halten vielleicht den Atem an und warten auf die nächste Nachricht, die das Gleichgewicht kippen könnte. Aber Gold braucht keinen Krieg, um anzusteigen – es braucht Unsicherheit, und davon ist bereits genug eingepreist.

Goldpreis-Ausblick: Worauf man achten sollte

Damit Gold höher ausbricht, müssen wahrscheinlich zwei Dinge passieren. Erstens könnte eine bedeutende Eskalation im Nahen Osten, die klar die globale Stabilität oder Energieflüsse bedroht, eine Nachfragewelle nach sicheren Häfen auslösen. Zweitens ein Wandel in der Sprache der Fed oder bei US-Inflationsdaten (wie dem bevorstehenden Core PCE-Preisindex), der darauf hindeutet, dass die Geldpolitik früher gelockert wird als erwartet.

Zum Zeitpunkt des Schreibens zeigt Gold im Tageschart eine deutliche Verkaufsneigung, wobei die Volumenbalken in den vergangenen Tagen dominierenden Verkaufsdruck anzeigen. Allerdings zeigen die Volumenbalken nachlassenden Verkaufsdruck, was darauf hindeutet, dass wir möglicherweise einen Preisaufschwung sehen könnten. Wenn ein Aufschwung eintritt, könnten die Preise bei den Marken von 3.440 $ und 3.500 $ auf Widerstand stoßen. Umgekehrt könnten die Preise bei einem weiteren Einbruch bei den Unterstützungsniveaus von 3.300 $ und 3.260 $ Halt finden.

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