Die Identitätskrise des Marktes könnte den Goldpreis-Ausblick neu gestalten

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Es ist eine dieser Wochen, in denen nichts so recht zusammenpasst. Die Aktien-Futures fallen, als ob ein Krieg bevorstünde, doch Gold, normalerweise das Mittel der Wahl in Krisenzeiten, driftet nach unten, fast so, als stünde Frieden bevor. Öl- und Erdgaspreise steigen kräftig an, als sei ein Konflikt unvermeidlich, während auch die Anleiherenditen steigen, als erwarte die Welt stillschweigend einen diplomatischen Durchbruch. Selbst Silber wirkt unsicher und fällt gerade genug, um Aufmerksamkeit zu erregen. 

Kurz gesagt, der Markt kann sich nicht entscheiden – und wenn die Stimmung so durcheinander ist, bleibt Gold selten lange ruhig.

Goldpreisbewegung: Warum die ungewöhnliche Stille?

Trotz aller geopolitischen Turbulenzen bewegt sich Gold in einer engen Spanne zwischen 3.340 und 3.400 US-Dollar – kaum das Verhalten eines unter Druck stehenden Vermögenswerts. 

Es ist die Art von zurückhaltender Bewegung, die man von einer ruhigen Sommertagssitzung erwarten würde, nicht von einem Markt, der der Möglichkeit eines langwierigen Nahostkonflikts gegenübersteht. Aber genau das ist es: flach, hartnäckig und seltsam ruhig.

Ein Teil davon lässt sich mit dem Timing erklären. Der Juneteenth-Feiertag in den USA führte zu geringeren Handelsvolumina, und geringe Liquidität hat die Angewohnheit, Reaktionen entweder zu dämpfen oder zu übertreiben, je nach Tageszeit. Doch schon vor der Feiertagspause verhielt sich Gold ungewöhnlich zurückhaltend und ignorierte Schlagzeilen, die es normalerweise in die Höhe treiben würden.

Gold und Inflation

Was diesen Moment so faszinierend macht, sind die widersprüchlichen Signale des breiteren Marktes. Öl und Erdgas verhalten sich, als stünden wir kurz vor etwas Ernstem, gestützt durch Berichte über israelische Luftangriffe auf iranische Infrastruktur und Warnungen vor möglicher US-Beteiligung. Das Risiko für die globalen Energieflüsse, insbesondere durch die Straße von Hormus, die etwa 20 % des weltweiten Öls abwickelt, erscheint sehr real.

Andererseits deuten steigende Anleiherenditen auf eine gewisse Investorenoptimismus hin oder zumindest auf die Annahme, dass geopolitische Störungen nur von kurzer Dauer sein werden. Der US-Dollar gewinnt ebenfalls an Stärke, unterstützt durch die ruhige Hand der Federal Reserve und den vorsichtigen Ton von Jerome Powell. Die Fed hielt die Zinsen bei ihrer letzten Sitzung im Bereich von 4,25 %–4,50 %, signalisierte jedoch, dass sie es nicht eilig hat, mit Zinssenkungen zu beginnen. Das bedeutet vorerst, dass der Dollar attraktiv bleibt – und Gold, das in Dollar bewertet wird, unter Druck bleibt.

Goldmarkt-Trends: Wartet Gold nur ab?

Trotz seiner aktuellen Ruhe könnte Gold einfach nur auf den richtigen Moment warten. Märkte neigen dazu, langsam zu reagieren – bis sie es nicht mehr tun. Eine einzelne Schlagzeile, ein überraschender Angriff oder eine Änderung in der Kommunikation der Zentralbanken könnte ausreichen, um Gold aus seiner Starre zu reißen. Und wenn das passiert, könnte die Bewegung explosiv sein.

Das haben wir schon erlebt. Während der US-Iran-Konfrontation 2019 stieg Gold innerhalb weniger Tage um 10–15 %. 

Als Russland in die Ukraine einmarschierte, stieg Gold nicht sofort stark an – aber als es sich bewegte, blickte es nicht zurück. Die anfängliche Verwirrung der Märkte weicht oft einer scharfen Neubewertung, sobald sich eine dominante Erzählung durchsetzt.

Im Moment gibt es keinen klaren Konsens. Rückt die Welt näher an einen Krieg heran, oder entschärfen geheime Friedensgespräche die Lage stillschweigend? Täuschen die Zentralbanken mit ihrer harten Haltung, oder zwingt die Inflation sie, restriktiv zu bleiben? Solange sich die Händler nicht entscheiden, bleibt Gold der große Spiegel der Marktunsicherheit – ruhig, aber wachsam.

Auswirkungen des Nahostkonflikts auf die Goldpreise

Das geopolitische Umfeld ist alles andere als stabil. Israels Verteidigungsminister Israel Katz hat offen zu verstärkten Angriffen aufgerufen, wobei er sogar den Obersten Führer Irans, Khamenei, namentlich erwähnte.

Russland warnte unterdessen, dass jede US-Militärintervention im Iran „extrem gefährlich“ wäre und „unvorhersehbare Folgen“ mit sich bringen würde. Berichte deuten außerdem darauf hin, dass Präsident Trump militärische Optionen prüft, einschließlich eines Angriffs auf die unterirdische Fordow-Atomanlage im Iran.

Vor diesem Hintergrund wirkt die Ruhe von Gold eher wie Zögern als wie Zuversicht. Investoren halten vielleicht den Atem an und warten auf die nächste Nachricht, die das Gleichgewicht kippen könnte. Aber Gold braucht keinen Krieg, um zu steigen – es braucht Unsicherheit, und davon ist bereits genug eingepreist.

Goldpreis-Ausblick: Worauf achten?

Damit Gold nach oben ausbricht, müssen wahrscheinlich zwei Dinge passieren. Erstens könnte eine bedeutende Eskalation im Nahen Osten, die die globale Stabilität oder Energieflüsse klar bedroht, eine Nachfragewelle nach sicheren Häfen auslösen. Zweitens könnte eine Änderung in der Fed-Kommunikation oder bei US-Inflationsdaten (wie dem bevorstehenden Core PCE Price Index) darauf hindeuten, dass die Geldpolitik früher als erwartet gelockert wird.

Zum Zeitpunkt der Erstellung zeigt Gold im Tageschart eine klare Verkaufsneigung, wobei die Volumenbalken in den letzten Tagen dominanten Verkaufsdruck anzeigen. Allerdings zeigen die Volumenbalken nachlassenden Verkaufsdruck, was auf eine mögliche Preissteigerung hindeutet. Sollte es zu einem Anstieg kommen, könnten die Preise bei den Niveaus von 3.440 und 3.500 US-Dollar auf Widerstand stoßen. Umgekehrt könnten bei einem weiteren Rückgang die Unterstützungsniveaus bei 3.300 und 3.260 US-Dollar greifen.

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