市场身份危机可能重塑黄金价格前景
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这是一个一切似乎都说不通的周。股指期货下滑，仿佛战争即将爆发，但黄金——通常是危机时的首选——却在下跌，几乎像是和平即将来临。油价和天然气价格飙升，仿佛冲突不可避免，而债券收益率也在上升，仿佛世界正默默期待外交突破。连白银也显得不确定，微微下滑引发关注。
简而言之，市场似乎无法做出决定——而当情绪如此混乱时，黄金很少会长时间保持不动。
黄金价格走势：为何异常沉寂？
尽管地缘政治火花四溅，黄金却在3340美元至3400美元之间窄幅波动——这绝非一个承压资产的表现。
这种低迷的走势更像是一个慵懒的夏季交易时段，而非一个面临中东长期冲突可能的市场。但事实如此：平稳、固执且异常冷静。
部分原因可归结于时机。美国的六月节假期导致交易量下降，低流动性往往会抑制或夸大市场反应，视具体时段而定。然而，即使在假期前，黄金的表现也异常平静，忽视了通常会引发其大幅波动的头条新闻。
黄金与通胀
这一时刻之所以引人入胜，是因为更广泛的市场信号极为矛盾。油价和天然气价格表现得仿佛我们正处于严重事态的边缘，受到以色列空袭伊朗基础设施的报道和美国可能介入的警告的支撑。全球能源流动的风险，尤其是霍尔木兹海峡——全球约20%石油通过该海峡——显得非常真实。
另一方面，债券收益率上升表明投资者持有一定乐观态度，或至少相信任何地缘政治干扰都将是短暂的。美元也在回升，得益于联邦储备的稳健操作和杰罗姆·鲍威尔的谨慎语气。联储在最新会议中将利率维持在4.25%–4.50%，但表示不会急于降息。目前，这意味着美元依然具有吸引力——而以美元计价的黄金则承压。
黄金市场趋势：黄金只是等待吗？
尽管目前平静，黄金可能只是在等待时机。市场往往反应迟缓——直到突然不再迟缓。一个头条新闻、一次意外打击或央行措辞的转变，都可能让黄金从沉睡中觉醒。而一旦发生，涨势可能会非常猛烈。
我们以前见过类似情况。2019年美伊对峙期间，黄金在几天内飙升了10%至15%。
当俄罗斯入侵乌克兰时，黄金并未立即飙升——但一旦开始上涨，便一发不可收拾。市场早期的混乱往往会在主导叙事形成后迅速重新定价。
目前，没有明确共识。世界是在逐渐走向战争，还是幕后和平谈判正在悄然缓解局势？央行是在虚张声势其鹰派立场，还是通胀将迫使其保持紧缩？在交易者选边站之前，黄金仍是市场不确定性的最佳反映者——安静但警觉。
中东冲突对黄金价格的影响
地缘政治背景极其紧张。以色列国防部长以色列·卡茨公开呼吁加大攻击力度，甚至点名伊朗最高领袖哈梅内伊。
俄罗斯则警告称，任何美国对伊朗的军事干预都将“极其危险”，并带来“不可预测的后果”。报道还显示，特朗普总统正在权衡军事选项，包括针对伊朗地下的福尔多核设施采取行动。
在这种背景下，黄金的沉默更像是犹豫而非自信。投资者可能屏住呼吸，等待下一条新闻来改变局势。但黄金不需要战争来上涨——它需要的是不确定性，而这已经充分存在。
黄金价格前景：关注点
黄金要实现突破，可能需要两件事。首先，中东局势的实质性升级，明显威胁全球稳定或能源流动，可能激发避险需求激增。其次，联储措辞或美国通胀数据（如即将公布的核心PCE物价指数）出现转变，暗示货币政策可能比预期更早放松。
撰写本文时，黄金在日线图上显示明显的卖出偏向，成交量柱显示过去几天卖压占主导地位。然而，成交量柱显示卖压减弱，暗示价格可能出现回升。如果出现回升，价格可能在3440美元和3500美元水平遇阻。相反，如果进一步下跌，价格可能在3300美元和3260美元支撑位获得支撑。
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