시장의 정체성 위기가 금 가격 전망을 재편할 수 있다

참고: 2025년 8월부로 Deriv X 플랫폼 제공을 종료하였습니다.

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모든 것이 딱 맞아떨어지지 않는 그런 한 주입니다. 주식 선물은 전쟁이 곧 발발할 것처럼 하락하고 있지만, 위기 시 보통의 피난처인 금은 마치 평화가 다가오는 듯 오히려 하락하고 있습니다. 유가와 천연가스 가격은 마치 갈등이 불가피한 것처럼 급등하고 있으며, 채권 수익률도 상승해 세계가 조용히 외교적 돌파구를 기대하는 듯합니다. 심지어 은 가격도 자신이 없는 듯 살짝 하락해 눈길을 끕니다. 

요컨대, 시장은 결정을 내리지 못하는 것 같으며, 심리가 이렇게 혼란스러울 때 금은 좀처럼 가만히 있지 않습니다.

금 가격 움직임: 이상한 침묵의 이유는?

모든 지정학적 불꽃놀이에도 불구하고, 금은 $3,340에서 $3,400 사이의 좁은 범위에서 거래되고 있습니다 - 압박을 받는 자산의 행동과는 거리가 멉니다. 

이것은 장기화된 중동 분쟁 가능성을 직면한 시장이라기보다는 한가로운 여름 세션에서 기대할 법한 차분한 움직임입니다. 그러나 현실은 그렇습니다: 평탄하고, 완고하며, 이상할 정도로 차분합니다.

이것의 일부는 시기적 요인으로 설명할 수 있습니다. 미국의 준틴스데이(6월 19일) 휴일로 거래량이 줄었고, 낮은 유동성은 시간대에 따라 반응을 둔화시키거나 과장시키는 경향이 있습니다. 하지만 휴일 전에도 금은 평소라면 급등시킬 만한 헤드라인을 무시하며 이상할 정도로 차분한 모습을 보였습니다.

금과 인플레이션

이 순간이 매우 흥미로운 이유는 광범위한 시장 신호들이 모순적이기 때문입니다. 유가와 천연가스는 이스라엘의 이란 인프라에 대한 공습과 미국 개입 가능성 경고에 힘입어 심각한 상황 직전인 듯 행동하고 있습니다. 세계 석유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협을 통한 에너지 흐름 위험은 매우 현실적으로 느껴집니다.

반면, 상승하는 채권 수익률은 투자자들의 낙관론 또는 지정학적 혼란이 단기간에 끝날 것이라는 믿음을 시사합니다. 미국 달러도 연준의 안정적인 정책과 제롬 파월의 신중한 어조 덕분에 강세를 회복하고 있습니다. 연준은 최근 회의에서 금리를 4.25%–4.50%로 유지했지만, 금리 인하를 서두르지 않을 것임을 시사했습니다. 당분간 달러는 매력적이며, 달러로 가격이 책정되는 금은 압박을 받는 상태입니다.

금 시장 동향: 금은 단지 기다리고 있는가?

현재의 차분함에도 불구하고, 금은 단지 때를 기다리고 있을 수 있습니다. 시장은 느리게 반응하는 경향이 있지만, 때로는 갑자기 반응하기도 합니다. 단 한 건의 헤드라인, 예상치 못한 공격, 또는 중앙은행 메시지의 변화가 금을 혼수 상태에서 깨울 수 있습니다. 그리고 그때 움직임은 폭발적일 수 있습니다.

우리는 이런 현상을 이전에도 보았습니다. 2019년 미국-이란 대치 상황 동안 금은 며칠 만에 10~15% 급등했습니다. 

러시아가 우크라이나를 침공했을 때 금은 즉시 급등하지 않았지만, 움직이기 시작하자 뒤돌아보지 않았습니다. 시장의 초기 혼란은 지배적인 내러티브가 자리 잡으면 급격한 재평가로 이어지는 경우가 많습니다.

현재 명확한 합의는 없습니다. 세계가 전쟁에 가까워지고 있는가, 아니면 비공식 평화 협상이 조용히 상황을 완화하고 있는가? 중앙은행들이 매파적 입장을 허세로 부리고 있는가, 아니면 인플레이션이 그들을 긴축 유지하게 만들 것인가? 트레이더들이 어느 쪽을 선택할 때까지 금은 시장 불확실성의 훌륭한 반영자로 남아 있습니다 - 조용하지만 경계하는 상태입니다.

중동 분쟁이 금 가격에 미치는 영향

지정학적 배경은 매우 폭발적입니다. 이스라엘 국방장관 이스라엘 카츠는 공격 강화를 공개적으로 요구하며, 이란 최고지도자 카메네이를 이름까지 거론하며 표적으로 삼았습니다.

러시아는 한편으로 미국의 이란 군사 개입이 “매우 위험”하며 “예측 불가능한 결과”를 초래할 것이라고 경고했습니다. 보도에 따르면 트럼프 대통령도 이란의 지하 포르도 핵 시설에 대한 군사 옵션을 검토 중인 것으로 알려졌습니다.

이런 배경 속에서 금의 조용함은 자신감보다는 망설임에 가깝습니다. 투자자들은 숨을 죽이고 다음 뉴스가 균형을 바꿀 때를 기다리는 듯합니다. 그러나 금은 전쟁이 있어야 급등하는 것이 아니라 불확실성이 있어야 급등합니다. 그리고 이미 충분한 불확실성이 내재되어 있습니다.

금 가격 전망: 주목할 점

금이 상승 돌파하려면 두 가지가 필요할 가능성이 큽니다. 첫째, 중동에서 글로벌 안정성이나 에너지 흐름을 명확히 위협하는 의미 있는 긴장이 고조되어 안전자산 수요가 급증하는 경우입니다. 둘째, 연준의 언급 변화나 미국 인플레이션 데이터(예: 다가오는 Core PCE Price Index)가 예상보다 빨리 통화 완화를 시사하는 경우입니다.

작성 시점에서 금은 일간 차트에서 명확한 매도 편향을 보이고 있으며, 최근 며칠간 거래량 막대는 매도 압력이 우세함을 나타냅니다. 그러나 거래량 막대는 매도 압력이 약해지고 있음을 보여 가격 반등 가능성을 시사합니다. 반등이 나타난다면 가격은 $3,440 및 $3,500 저항선에서 저항을 받을 수 있습니다. 반대로 추가 하락이 발생하면 가격은 $3,300 및 $3,260 지지선에서 지지를 받을 수 있습니다.

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