시장의 정체성 위기가 금 가격 전망을 재구성할 수 있습니다

모든 것이 제대로 맞아떨어지지 않는 그런 한 주입니다. 주식 선물이 마치 전쟁이 곧 터질 것처럼 하락하는 반면, 위기 상황에서 보통 안전 자산으로 선호되는 금은 평화가 다가온 듯 천천히 하락하고 있습니다. 유가와 천연가스 가격은 마치 분쟁이 불가피한 듯 상승하는 가운데, 채권 수익률도 상승하여 세계가 조용히 외교적 돌파구를 기대하는 것 같습니다. 심지어 은마저도 자신감을 잃은 듯 조심스레 약간 하락해 눈길을 끕니다.

요컨대, 시장이 결정을 내리지 못하는 것 같습니다 - 이렇게 혼란스러운 심리일 때 금은 좀처럼 가만히 있지 않습니다.

금 가격 움직임: 왜 이상할 정도로 조용할까요?

모든 지정학적 불꽃놀이에도 불구하고, 금은 $3,340와 $3,400 사이의 좁은 범위에서 거래되고 있으며, 압박을 받는 자산의 움직임으로 보기 어렵습니다.

지속되는 중동 분쟁 가능성을 직면한 시장이 아닌, 한가로운 여름 거래 세션에서 기대할 법한 부진한 움직임입니다. 바로 그 모습입니다: 평탄하고, 완고하며, 이상할 정도로 차분합니다.

이는 일부 시점 문제로 설명할 수 있습니다. 미국의 준틴스(6월 19일) 휴일로 거래량이 줄었고, 낮은 유동성은 시간대에 따라 반응을 눌러버리거나 과장시키는 경향이 있습니다. 그러나 휴일 침체 이전부터 금은 평소라면 반등했을 헤드라인에도 불구하고 이상할 정도로 조용한 모습을 보였습니다.

금과 인플레이션

이 시점이 매우 흥미로운 이유는 광범위한 시장 신호가 서로 모순되기 때문입니다. 유가와 천연가스는 중동 인프라에 대한 이스라엘 공습과 잠재적 미국 개입 경고에 힘입어 심각한 사태가 임박한 것처럼 움직이고 있습니다. 세계 석유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협을 통한 글로벌 에너지 흐름 위험은 매우 현실적으로 느껴집니다.

반면에, 상승하는 채권 수익률은 투자자들의 낙관론 또는 적어도 어떤 지정학적 혼란도 단기간에 끝날 것이라는 믿음을 시사합니다. 미국 달러도 연준의 안정적인 정책과 제롬 파월의 신중한 어조 덕분에 회복세를 보이고 있습니다. 연준은 최근 회의에서 금리를 4.25%–4.50%로 유지했지만, 조기 인하에 서두르지 않을 것임을 시사했습니다. 현재로선 달러가 계속 매력적이며, 달러로 가격이 책정되는 금은 압박을 받고 있습니다.

금 시장 동향: 금은 단지 기다리고 있을까요?

현재의 잔잔함에도 불구하고, 금은 단지 때를 기다리고 있을지도 모릅니다. 시장은 반응이 느린 편인데, 그러다 어느 순간 갑자기 반응하곤 합니다. 하나의 헤드라인, 예기치 않은 타격, 또는 중앙은행의 메시지 변화가 금을 무기력 상태에서 깨울 수 있습니다. 그 순간이 오면 움직임은 폭발적일 수 있습니다.

우리는 이런 상황을 전에 경험한 적이 있습니다. 2019년 미국-이란 대치 상황에서 금 가격은 며칠 만에 10~15% 급등했습니다. 

러시아가 우크라이나를 침공했을 때 금은 즉시 급등하지 않았지만, 일단 움직이기 시작하면 쉽게 멈추지 않았습니다. 초기의 혼란은 지배적인 스토리가 형성되면 급격한 재평가로 이어지는 경우가 많습니다.

현재로서는 명확한 합의가 이루어지지 않은 상태입니다. 세상은 전쟁에 가까워지고 있을까요, 아니면 이면 평화회담이 조용히 상황을 완화하고 있을까요? 중앙은행들은 강경 기조를 허세로 부리고 있을까요, 아니면 인플레이션 때문에 긴축을 유지할 수밖에 없을까요? 트레이더들이 입장을 정할 때까지, 금은 시장 불확실성을 반영하는 훌륭한 거울로서 조용하지만 경계하고 있습니다.

중동 분쟁이 금 가격에 미치는 영향

지정학적 배경은 매우 긴장된 상태입니다. 이스라엘 국방장관 이스라엘 카츠는 이란의 최고지도자 카메네이를 이름까지 거론하며 공격 강화를 공개적으로 요구했습니다.

러시아는 한편으로, 미국의 이란 군사 개입이 “매우 위험하다”며 “예측 불가능한 결과”를 초래할 것이라고 경고했습니다. 또한 보도에 따르면 트럼프 대통령은 지하에 위치한 Fordow 핵 시설에 대한 작전을 포함해 군사적 옵션을 고려하고 있다고 합니다.

이러한 배경 하에서 금의 조용함은 확신보다는 망설임처럼 느껴집니다. 투자자들은 다음 뉴스가 균형을 뒤바꿀 때까지 숨을 죽이고 있을지도 모릅니다. 그러나 금이 급등하려면 전쟁이 필요한 것이 아니라 불확실성이 필요하며, 이미 충분히 반영되어 있습니다.

금 가격 전망: 주목할 사항

금이 상승 돌파하려면 두 가지 일이 일어나야 할 가능성이 큽니다. 첫째, 중동에서 전 세계 안정이나 에너지 흐름에 명확히 위협이 되는 의미 있는 격화가 있어야 안전자산 수요가 급증할 수 있습니다. 둘째, 연준의 언어 변화 또는 다가오는 Core PCE 가격지수와 같은 미국 인플레이션 데이터가 예상보다 더 빨리 통화정책 완화를 시사하는 경우입니다.

필자 작성 시점 기준, 금은 일간 차트에서 명확한 매도 편향을 보이고 있으며, 지난 며칠간 거래량 막대는 우세한 매도 압력을 나타냅니다. 하지만 거래량 막대는 매도 압력 감소를 나타내어 가격 상승의 가능성을 시사합니다. 상승세가 나타난다면, 가격은 $3,440 및 $3,500 수준에서 저항에 부딪힐 수 있습니다. 반대로, 추가 하락이 발생하면 가격은 $3,300 및 $3,260 지지 수준에서 지지를 찾을 수 있습니다.

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