أزمة هوية السوق قد تعيد تشكيل توقعات سعر الذهب
ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.
إنها واحدة من تلك الأسابيع التي لا يتطابق فيها شيء تمامًا. تتراجع العقود الآجلة للأسهم كما لو أن حربًا على وشك الانفجار، ومع ذلك، الذهب، الذي عادة ما يكون الملاذ الآمن في أوقات الأزمات، ينخفض، كما لو أن السلام يلوح في الأفق. ترتفع أسعار النفط والغاز الطبيعي، كما لو أن الصراع حتمي، بينما ترتفع عوائد السندات أيضًا، كما لو أن العالم يتوقع بهدوء اختراقًا دبلوماسيًا. حتى الفضة تبدو غير واثقة من نفسها، تنخفض بما يكفي لرفع الحواجب.
باختصار، لا يبدو أن السوق قادر على اتخاذ قرار - وعندما يكون المزاج مشوشًا بهذا الشكل، نادرًا ما يبقى الذهب ساكنًا لفترة طويلة.
حركة سعر الذهب: لماذا هذا الصمت الغريب؟
رغم كل الألعاب النارية الجيوسياسية، يتداول الذهب ضمن نطاق ضيق بين 3,340 و3,400 دولار - وهو سلوك بعيد كل البعد عن أصول تحت ضغط.
إنها الحركة الخافتة التي تتوقعها من جلسة صيفية هادئة، وليس من سوق يواجه احتمال صراع طويل في الشرق الأوسط. لكنها هناك: ثابتة، عنيدة، وهادئة بشكل غريب.
يمكن عزو جزء من ذلك إلى التوقيت. عطلة Juneteenth في الولايات المتحدة أدت إلى انخفاض حجم التداول، والسيولة المنخفضة تميل إلى كتم ردود الفعل أو تضخيمها، حسب الوقت. ومع ذلك، حتى قبل هدوء العطلة، كان الذهب يتصرف بشكل غريب هادئ، متجاهلًا العناوين التي عادة ما تدفعه للارتفاع.
الذهب والتضخم
ما يجعل هذه اللحظة مثيرة للاهتمام هو التناقض في إشارات السوق الأوسع. يتصرف النفط والغاز الطبيعي كما لو أننا على وشك حدث خطير، مدعومين بتقارير عن الغارات الجوية الإسرائيلية على البنية التحتية الإيرانية وتحذيرات من احتمال تدخل أمريكي. يبدو أن الخطر على تدفقات الطاقة العالمية، خاصة عبر مضيق هرمز الذي يعالج حوالي 20% من نفط العالم، حقيقيًا جدًا.
من ناحية أخرى، تشير عوائد السندات المرتفعة إلى درجة من التفاؤل بين المستثمرين، أو على الأقل إلى اعتقاد بأن أي اضطراب جيوسياسي سيكون قصير الأمد. كما يستعيد الدولار الأمريكي قوته، مدعومًا بيد الاحتياطي الفيدرالي الثابتة ونبرة جيروم باول الحذرة. أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند 4.25%–4.50% في اجتماعه الأخير، لكنه أشار إلى أنه ليس في عجلة من أمره لبدء التخفيضات. في الوقت الحالي، يعني ذلك بقاء الدولار جذابًا - وبقاء الذهب، المقوم بالدولار، تحت الضغط.
اتجاهات سوق الذهب: هل ينتظر الذهب فقط؟
رغم هدوئه الحالي، قد يكون الذهب ببساطة ينتظر وقته. للأسواق عادة في التفاعل ببطء - حتى لا تفعل ذلك. قد يكون عنوان واحد، أو ضربة مفاجئة، أو تحول في رسائل البنوك المركزية كافيًا لإخراج الذهب من غفلته. وعندما يحدث ذلك، قد يكون التحرك انفجاريًا.
لقد رأينا هذا من قبل. خلال المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران في 2019، ارتفع الذهب بنسبة 10 - 15% في غضون أيام.
عندما غزت روسيا أوكرانيا، لم يرتفع الذهب على الفور - ولكن بمجرد أن تحرك، لم ينظر إلى الوراء. غالبًا ما يؤدي الارتباك المبكر في الأسواق إلى إعادة تسعير حادة بمجرد أن يسيطر سرد مهيمن.
في الوقت الحالي، لا يوجد إجماع واضح. هل يقترب العالم من الحرب، أم أن محادثات السلام السرية تخفف الوضع بهدوء؟ هل البنوك المركزية تخدع بشأن موقفها المتشدد، أم أن التضخم سيجبرها على البقاء مشددة؟ حتى يختار المتداولون جانبًا، يظل الذهب هو المرآة العظيمة لعدم اليقين في السوق - هادئ، لكنه متيقظ.
تأثير الصراع في الشرق الأوسط على أسعار الذهب
الخلفية الجيوسياسية لا تقل عن كونها قابلة للاشتعال. دعا وزير الدفاع الإسرائيلي إسرائيل كاتس علنًا إلى تكثيف الهجمات، مستهدفًا حتى المرشد الأعلى الإيراني خامنئي بالاسم.
روسيا، من ناحية أخرى، حذرت من أن أي تدخل عسكري أمريكي في إيران سيكون "خطيرًا للغاية" وسيجلب "عواقب لا يمكن التنبؤ بها." تشير التقارير أيضًا إلى أن الرئيس ترامب يدرس الخيارات العسكرية، بما في ذلك العمل ضد منشأة فوردو النووية تحت الأرض في إيران.
في ظل هذا السياق، يبدو هدوء الذهب أشبه بالتردد منه بالثقة. قد يكون المستثمرون يحبسون أنفاسهم، في انتظار الخبر التالي الذي قد يغير المعادلة. لكن الذهب لا يحتاج إلى حرب ليرتفع - بل يحتاج إلى عدم اليقين، وهناك الكثير منه مدمج بالفعل.
توقعات سعر الذهب: ما الذي يجب مراقبته
لكي يرتفع الذهب، من المحتمل أن يحدث أمران. أولاً، تصعيد ملموس في الشرق الأوسط، شيء يهدد بوضوح الاستقرار العالمي أو تدفقات الطاقة، قد يثير زيادة في الطلب على الملاذات الآمنة. ثانيًا، تحول في لغة الاحتياطي الفيدرالي أو بيانات التضخم الأمريكية (مثل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي القادم) التي تشير إلى احتمال تخفيف السياسة النقدية في وقت أقرب من المتوقع.
في وقت كتابة هذا التقرير، يظهر الذهب ميلًا واضحًا للبيع على الرسم البياني اليومي، مع أشرطة الحجم التي تظهر ضغط بيع مهيمن خلال الأيام القليلة الماضية. ومع ذلك، تظهر أشرطة الحجم تراجعًا في ضغط البيع، مما يشير إلى أننا قد نشهد ارتفاعًا في السعر. إذا شهدنا ارتفاعًا، قد يجد السعر مقاومة عند مستويات 3,440 و3,500 دولار. وعلى العكس، إذا شهدنا انخفاضًا إضافيًا، قد يجد السعر دعمًا عند مستويات 3,300 و3,260 دولار.
هل على وشك الذهب الانفجار؟ يمكنك التكهن بمسار سعر الذهب عبر حساب Deriv X وحساب Deriv MT5.
إخلاء المسؤولية:
الأرقام المتعلقة بالأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
