La crise d'identité du marché pourrait remodeler les perspectives du prix de l'Or

C'est l'une de ces semaines où rien ne semble vraiment s'additionner. Les contrats à terme sur actions chutent comme si une guerre allait éclater, pourtant l'or, normalement une valeur refuge en temps de crise, dérive à la baisse, presque comme si la paix était à l'horizon. Les prix du pétrole et du gaz naturel montent en flèche, comme si le conflit était inévitable, tandis que les rendements obligataires augmentent aussi, comme si le monde attendait silencieusement une percée diplomatique. Même l'argent semble hésitant, glissant juste assez pour faire froncer les sourcils.

En bref, le marché semble incapable de se décider - et quand le sentiment est aussi confus, l'or reste rarement immobile longtemps.

Mouvement du prix de l'or : Pourquoi ce silence inhabituel ?

Malgré tous les feux d'artifice géopolitiques, l'or évolue dans une fourchette étroite entre 3 340 $ et 3 400 $ - difficilement le comportement d'un actif sous pression.

C'est le type de mouvement modéré que l'on attend d'une session estivale endormie, pas d'un marché faisant face à la possibilité d'un conflit prolongé au Moyen-Orient. Mais voilà : plat, obstiné et étrangement calme.

Une partie de cela peut s'expliquer par le calendrier. Le jour férié Juneteenth aux États-Unis a entraîné des volumes de trading plus faibles, et la faible liquidité a tendance à étouffer les réactions ou à les exagérer, selon l'heure. Pourtant, même avant cette pause de vacances, l'or se comportait de manière étrangement modérée, ignorant les gros titres qui l'auraient normalement fait s'envoler.

Or et inflation

Ce qui rend ce moment si fascinant, ce sont les signaux contradictoires des marchés plus larges. Le pétrole et le gaz naturel agissent comme si nous étions au bord de quelque chose de sérieux, soutenus par des rapports d'attaques aériennes israéliennes sur les infrastructures iraniennes et des avertissements d'une possible implication américaine. Le risque pour les flux énergétiques mondiaux, en particulier via le détroit d'Hormuz, qui gère environ 20 % du pétrole mondial, semble très réel.

D'un autre côté, la hausse des rendements obligataires suggère un certain optimisme chez les investisseurs, ou du moins la croyance que toute perturbation géopolitique sera de courte durée. Le dollar américain reprend également de la vigueur, soutenu par la main ferme de la Federal Reserve et le ton prudent de Jerome Powell. La Fed a maintenu les taux entre 4,25 % et 4,50 % lors de sa dernière réunion, mais a indiqué qu’elle ne se précipitait pas pour commencer à les baisser. Pour l'instant, cela signifie que le dollar reste attractif - et l'or, coté en dollars, reste sous pression.

Tendances du marché de l'or : L'or est-il simplement en attente ?

Malgré son calme apparent, l’or pourrait simplement temporiser. Les marchés ont tendance à réagir lentement - jusqu’au moment où ce n’est plus le cas. Un seul gros titre, une frappe surprise ou un changement dans le message des banques centrales pourrait suffire à tirer l'or de sa transe. Et lorsque cela se produira, le mouvement pourrait être explosif.

Nous avons déjà vu cela auparavant. Lors de la confrontation entre les États-Unis et l’Iran en 2019, l’or a bondi de 10 à 15 % en quelques jours. 

Lorsque la Russie a envahi l'Ukraine, l'or n'a pas immédiatement flambé - mais une fois qu'il a bougé, il ne s'est plus retourné. La confusion initiale des marchés cède souvent la place à une revalorisation nette lorsqu’un récit dominant s’impose.

Pour l’instant, il n’y a pas de consensus clair. Le monde se rapproche-t-il de la guerre, ou les pourparlers de paix en coulisses désamorcent-ils discrètement la situation ? Les banques centrales font-elles semblant d’adopter une posture dure, ou l'inflation les forcera-t-elle à rester strictes ? Tant que les traders ne prennent pas parti, l’or reste le grand reflet de l’incertitude des marchés – silencieux, mais vigilant.

Impact du conflit au Moyen-Orient sur les prix de l'or

Le contexte géopolitique est tout simplement explosif. Le ministre israélien de la Défense, Israel Katz, a publiquement appelé à intensifier les attaques, visant même par leur nom le Guide suprême iranien, Khamenei.

La Russie, de son côté, a averti qu’une intervention militaire américaine en Iran serait « extrêmement dangereuse » et entraînerait des « conséquences imprévisibles ». Des rapports suggèrent également que le président Trump envisage des options militaires, y compris une action contre l’installation nucléaire souterraine Fordow en Iran.

Dans ce contexte, le calme de l'or ressemble plus à de l'hésitation qu'à de la confiance. Les investisseurs retiennent peut-être leur souffle, attendant la prochaine nouvelle qui fera pencher la balance. Mais l’or n’a pas besoin de guerre pour monter – il a besoin d’incertitude, et il en existe déjà en abondance.

Perspectives du prix de l’or : À surveiller

Pour que l'or dépasse, deux choses doivent probablement se produire. D'abord, une escalation significative au Moyen-Orient, quelque chose qui menace clairement la stabilité mondiale ou les flux énergétiques, pourrait déclencher une hausse de la demande de valeurs refuges. Deuxièmement, un changement dans le langage de la Fed ou dans les données d’inflation américaines (comme l’indice des prix Core PCE à venir) qui suggérerait un assouplissement de la politique monétaire plus tôt que prévu.

Au moment de la rédaction, l'Or montre un biais clair à la vente sur le graphique journalier, avec les barres de volume montrant une pression de vente dominante ces derniers jours. Cependant, les barres de volume montrent une baisse de la pression de vente, suggérant que nous pourrions voir une hausse des prix. Si nous observons une hausse, les prix pourraient rencontrer une résistance aux niveaux de 3 440 $ et 3 500 $. Inversement, si nous assistons à une nouvelle chute, les prix pourraient trouver un support aux niveaux de 3 300 $ et 3 260 $.

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