Giro dovish de la Fed: se anticipan recortes de tasas en 2024

Rally del mercado en respuesta a la guía futura de la Fed

El cambio reciente de política de la Reserva Federal (Fed) ha preparado el escenario para una respuesta significativa del mercado. Este cambio de postura, ampliamente esperado por los participantes del mercado, ha llevado a un rally en acciones, bonos y oro, al tiempo que causa simultáneamente que el dólar estadounidense se debilite y los rendimientos disminuyan. 

Además, el sector tecnológico de Asia se ha beneficiado de este cambio en el sentimiento del mercado.

Declaraciones clave de la Reserva Federal

La Fed ha optado por mantener las tasas de los fondos federales en 5,25%-5,5%. Sin embargo, el banco central ha dejado claro que se está alejando de su anterior postura agresiva de incremento de tasas. La Fed ahora anticipa tres recortes de tasas de un cuarto de punto en el próximo año, alineándose con las expectativas del mercado. Aunque el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no considera más aumentos de tasas como su escenario principal, sigue abierto a ajustes a medida que evolucionan las condiciones económicas.

Proyecciones en el gráfico de puntos: Tres recortes de tasas en 2024: El gráfico de puntos, una representación visual de las proyecciones de tasas de la Fed, ahora muestra una previsión de tres recortes de tasas en 2024, superando el consenso del mercado de dos. Esta previsión implica un total de 75 puntos básicos de alivio, superando la estimación previa de 50 puntos básicos. Para finales de 2024, se espera que la tasa de fondos de la Fed alcance el 4,6%, según las proyecciones, por debajo de la proyección anterior del 5,1%.

La resiliencia de la economía estadounidense: Este año ha mostrado una sorprendente fortaleza en la economía estadounidense en términos de crecimiento y empleo. La Reserva Federal busca un "aterrizaje suave" para evitar una recesión, equilibrando su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha estado trabajando para llevar la inflación de vuelta a su objetivo del 2% aumentando agresivamente las tasas en los últimos dos años, buscando desacelerar gradualmente las actividades económicas sin un colapso mientras mantiene la tasa de desempleo baja. Este es, sin duda, un delicado acto de equilibrio que la Fed pretende seguir manteniendo al entrar en 2024.

Respuesta del mercado a la declaración de la Reserva Federal

El anuncio de la Fed desencadenó un importante rally del mercado, afectando diversas clases de activos. Las monedas se fortalecieron frente al dólar, mientras que las acciones globales y los bonos corporativos registraron ganancias robustas.

• Impacto en métricas clave del mercado: El S&P 500 extendió sus ganancias en un 1%, el Dow Jones Industrial Average alcanzó un máximo histórico por encima de 37.000, y los rendimientos del Tesoro a dos años cayeron 25 puntos básicos, alrededor del 4,5%. Los contratos de swap fueron revaluados para reflejar expectativas de 130 puntos básicos de alivio durante los próximos 12 meses.

S&P 500

Dow Jones Industrial Average

• Depreciación del dólar estadounidense: El dólar estadounidense, medido por el índice DXY, se depreció casi un 0,9%, alcanzando su punto más bajo desde agosto. Esta caída sustancial resultó de una significativa disminución en las tasas del Tesoro de los EE. UU., impulsada por la guía inesperadamente dovish de la Reserva Federal. Este cambio no sorprendió a los participantes del mercado, ya que habían anticipado este cambio.

• Aumento de precios del oro: Notablemente, los metales preciosos experimentaron una reacción extremadamente alcista a la declaración y comentarios del presidente Powell. Tanto el oro como la plata tuvieron movimientos extremadamente fuertes hacia arriba. Los precios del oro aumentaron más del 1% para alcanzar 2.004,79 USD por onza a las 7:34 p. m. (GMT) el miércoles 13 de diciembre de 2023. Los futuros del oro en EE. UU. se cerraron un 0,2% más altos en 1.997,30 USD.

• Rally de acciones globales: Las acciones globales extendieron su racha ganadora durante seis sesiones consecutivas, con los índices bursátiles en Australia, Corea del Sur y China registrando ganancias superiores al 1%. Las empresas tecnológicas chinas, en particular, atrajeron la atención, lo que llevó a un aumento de más del 2% en la apertura del índice Hang Seng Tech.

¿Sostenibilidad del rally en el mercado de valores? La incertidumbre se cierne

En conclusión, aunque el reciente giro dovish de la Fed ha alimentado el optimismo, se justifica la precaución. La historia del mercado revela el peligro de confiar demasiado en las expectativas de recortes de tasas. La sobrevaloración en las acciones y las valoraciones poco realistas representan riesgos para el rally actual. El rally de Santa Claus, a menudo efímero, subraya la futilidad de intentar cronometrar el mercado a la perfección.

Los traders deben ejercer vigilancia, diversificar carteras y enfocarse en los fundamentos a largo plazo. Intentar predecir los movimientos del mercado a corto plazo puede llevar a perder oportunidades o a pérdidas significativas. A medida que navegamos en estos tiempos inciertos, un enfoque disciplinado e informado, más que el cronometrado del mercado, es clave. El atractivo de un rally de Santa Claus no debería eclipsar la importancia de una toma de decisiones prudente y la conciencia de riesgos. La precaución es primordial mientras reconocemos posibles vientos en contra en el dinámico panorama financiero que se avecina.