التحول التيسيري للاحتياطي الفيدرالي: توقع تخفيضات في الأسعار في 2024

انتعاش السوق استجابةً لتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي

لقد أقام التحول الأخير في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المسرح لاستجابة سوقية كبيرة. هذا التغيير في الموقف، الذي كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أدى إلى انتعاش في الأسهم والسندات والذهب، بينما تسبب في نفس الوقت في ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض العوائد. 

علاوة على ذلك، استفاد قطاع التكنولوجيا في آسيا من هذا التحول في شعور السوق.

البيانات الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي

قرر الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة الفيدرالية عند 5.25%-5.5%. ومع ذلك، أوضحت البنك المركزي أنه يتجه بعيدًا عن موقفه السابق في رفع أسعار الفائدة بصورة عدوانية. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الآن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة خلال العام المقبل، متماشياً مع توقعات السوق. بينما لا يعتبر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC) مزيدًا من رفع أسعار الفائدة سيناريوهُم الرئيسي، فإنها تظل منفتحة على التعديلات مع تطور الظروف الاقتصادية.

توقعات النقاط: ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة في 2024: تظهر النقاط، وهي تمثيل بصري لتوقعات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، الآن توقعًا لثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة في 2024، متجاوزةً توافق السوق الذي يتوقع اثنتين. تشير هذه التوقعات إلى إجمالي 75 نقطة أساس من التيسير، متجاوزةً التقدير السابق البالغ 50 نقطة أساس. بحلول نهاية 2024، من المتوقع أن يصل سعر الفائدة الفيدرالي إلى 4.6%، وفقًا للتوقعات، انخفاضًا من التقدير السابق البالغ 5.1%.

مرونة الاقتصاد الأمريكي: شهد هذا العام قوة ملحوظة في الاقتصاد الأمريكي من حيث النمو والتوظيف. يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى "هبوط ناعم" لتجنب الركود، موازنًا بين ولايته المزدوجة للاستقرار السعري والحد الأقصى من التوظيف. يعمل رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، على إعادة التضخم إلى الهدف المحدد بنسبة 2% من خلال زيادة الأسعار بشكل عدواني خلال العامين الماضيين، بهدف تقليل الأنشطة الاقتصادية تدريجيًا دون حدوث انهيار، مع الحفاظ على معدل البطالة منخفضًا. إنها فعلاً مهمة توازن دقيقة يعتزم الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في أدائها عندما نتجه إلى عام 2024.

استجابة السوق لبيان الاحتياطي الفيدرالي

أدى إعلان الاحتياطي الفيدرالي إلى انتعاش سوقي كبير، يؤثر على فئات الأصول المختلفة. قست العملات مقابل الدولار، بينما سجلت الأسهم العالمية والسندات الشركات مكاسب قوية.

• تأثير على مقاييس السوق الرئيسية: مدد مؤشر S&P 500 مكاسبه بنسبة 1%، وسجل مؤشر داو جونز الصناعي أعلى مستوى تاريخي فوق 37,000، وانخفضت عوائد السندات لمدة عامين بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى حوالي 4.5%. تم إعادة تسعير عقود المبادلة لتعكس توقعات بتخفيض بمقدار 130 نقطة أساس خلال الأشهر الــ 12 القادمة.

S&P 500

داو جونز الصناعي

• انخفاض الدولار الأمريكي: انخفض الدولار الأمريكي، كما تقيسه مؤشر DXY، بنحو 0.9%، ليصل إلى أدنى نقطة له منذ أغسطس. نتجت هذه الانخفاض الكبير عن انخفاض كبير في معدلات سندات الخزانة الأمريكية، مدفوعًا بتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي التي كانت غير متوقعة. لم تفاجئ هذه التحولات المشاركين في السوق، حيث كانوا قد توقعوا هذا التغيير.

• أسعار الذهب ترتفع: شهدت المعادن الثمينة رد فعل قوي جدًا على البيان والتعليقات التي أدلى بها رئيس باول. شهد كل من الذهب والفضة تحركات قوية للغاية نحو الارتفاع. ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 1% لتصل إلى 2,004.79 دولار أمريكي للأونصة في الساعة 7:34 مساءً (بتوقيت جرينتش) يوم الأربعاء، 13 ديسمبر 2023. استقر الذهب الأمريكي العقود الآجلة مرتفعًا بنسبة 0.2% عند 1,997.30 دولار أمريكي.

• انتعاش الأسهم العالمية: مددت الأسهم العالمية سلسلتها الفائزة لجلسة سادسة على التوالي، حيث سجلت مؤشرات الأسهم في أستراليا وكوريا الجنوبية والصين مكاسب تجاوزت 1%. لفتت شركات التكنولوجيا الصينية انتباهاً، مما أدى إلى زيادة فتح بنسبة 2% في مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا.

استدامة انتعاش سوق الأسهم؟ الغموض يلوح

في الختام، بينما أدى التحول القريب من التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز التفاؤل، فإن الحذر مطلوب. يكشف تاريخ السوق عن خطر الاعتماد بشكل مفرط على توقعات تخفيض الأسعار. يشكل التقييم المبالغ فيه للأسهم والقيم غير الواقعية مخاطر على الانتعاش الحالي. تشدد انتعاش سانتا كلوز، الذي غالبًا ما يكون قصير الأجل، على عبث محاولات توقيت السوق بشكل مثالي.

يجب على المتداولين ممارسة اليقظة، وتنويع المحافظ المالية، والتركيز على الأسس الأساسية على المدى الطويل. محاولة التنبؤ بحركات السوق على المدى القصير قد تؤدي إلى تفويت الفرص أو خسائر كبيرة. بينما نتنقل في هذه الأوقات غير المؤكدة، فإن نهجًا منضبطًا ومطلعًا، بدلاً من توقيت السوق، هو المفتاح. يجب ألا يخفي جاذبية انتعاش سانتا كلوز أهمية اتخاذ قرارات حذرة ووعي بالمخاطر. يجب أن يكون الحذر هو الأولوية ونحن نعترف بالتحديات المحتملة في المستقبل في المشهد المالي الديناميكي.