Pivot accommodant de la Fed : baisses de taux anticipées en 2024

Rallye du marché en réponse aux indications prévisionnelles de la Fed

Le récent changement de politique de la Réserve Fédérale (Fed) a préparé le terrain pour une réponse significative du marché. Ce changement de position, largement attendu par les participants du marché, a conduit à un rallye dans les actions, les obligations et l'or, tout en provoquant simultanément un affaiblissement du dollar américain et une baisse des rendements. 

De plus, le secteur technologique asiatique a bénéficié de ce changement de sentiment du marché.

Déclarations clés de la Réserve Fédérale

La Fed a opté pour maintenir les taux des fonds fédéraux à 5,25 % - 5,5 %. Cependant, la banque centrale a clairement indiqué qu'elle s'éloignait de sa précédente position agressive sur les hausses de taux. La Fed anticipe désormais trois baisses de taux d'un quart de point au cours de l'année à venir, en accord avec les attentes du marché. Bien que le Comité Fédéral de l'Open Market (FOMC) ne considère pas d'autres hausses de taux comme leur scénario principal, il reste ouvert à des ajustements à mesure que les conditions économiques évoluent.

Projections des points : trois baisses de taux en 2024 : Le graphique des points, une représentation visuelle des projections de taux de la Fed, montre désormais une prévision de trois baisses de taux en 2024, dépassant le consensus du marché de deux. Cette prévision implique un total de 75 points de base de détente, dépassant l'estimation précédente de 50 points de base. D'ici la fin de 2024, le taux des fonds de la Fed devrait atteindre 4,6 %, selon les projections, en baisse par rapport à la projection précédente de 5,1 %.

Résilience de l'économie américaine : Cette année a enregistré une force surprenante de l'économie américaine en termes de croissance et d'emploi. La Réserve Fédérale vise un "atterrissage en douceur" pour éviter une récession, équilibrant son double mandat de stabilité des prix et d'emploi maximal. Le président de la Fed, Jerome Powell, a travaillé pour ramener l'inflation à son objectif de 2 % en augmentant agressivement les taux ces deux dernières années, cherchant à ralentir progressivement les activités économiques sans s'effondrer tout en maintenant le taux de chômage bas. C'est en effet un exercice d'équilibre délicat que la Fed prévoit de continuer en 2024.

Réaction du marché à l'annonce de la Réserve Fédérale

L'annonce de la Fed a déclenché un rallye significatif sur le marché, impactant diverses classes d'actifs. Les devises se sont renforcées par rapport au dollar, tandis que les actions mondiales et les obligations d'entreprises ont affiché des gains solides.

• Impact sur les principaux indicateurs du marché : L'S&P 500 a prolongé ses gains de 1 %, le Dow Jones Industrial Average a atteint son plus haut niveau historique au-dessus de 37 000, et les rendements des bons du Trésor à deux ans ont chuté de 25 points de base pour atteindre environ 4,5 %. Les contrats de swap ont été revalorisés pour refléter les attentes de 130 points de base de détente au cours des 12 prochains mois.

S&P 500

Dow Jones Industrial Average

• Dépréciation du dollar américain : Le dollar américain, mesuré par l'indice DXY, a diminué de près de 0,9 %, atteignant son point le plus bas depuis août. Cette baisse substantielle est le résultat d'une chute significative des taux des bons du Trésor américain, causée par des orientations de la Réserve Fédérale plus accommodantes que prévu. Ce changement n'a pas surpris les participants du marché, qui avaient anticipé ce changement.

• Les prix de l'or grimpent : Notamment, les métaux précieux ont connu une réaction extrêmement haussière à l'annonce et aux commentaires du président Powell. L'or et l'argent ont tous deux connu des mouvements très forts à la hausse. Les prix de l'or ont grimpé de plus de 1 % pour atteindre 2 004,79 USD par once à 19h34 (GMT) le mercredi 13 décembre 2023. Les contrats à terme sur l'or américain ont clôturé en hausse de 0,2 % à 1 997,30 USD.

• Rallye des actions mondiales : Les actions mondiales ont prolongé leur série de victoires pour une sixième session consécutive, avec des indices boursiers en Australie, en Corée du Sud et en Chine enregistrant des gains dépassant 1 %. Les entreprises technologiques chinoises, en particulier, ont attiré l'attention, entraînant une augmentation d'ouverture de plus de 2 % de l'indice Hang Seng Tech.

Durabilité du rallye du marché boursier ? L'incertitude plane

En conclusion, bien que le récent pivot accommodant de la Fed ait alimenté l'optimisme, la prudence est de mise. L'histoire du marché révèle le danger de s'appuyer trop fortement sur les attentes de baisses de taux. La surévaluation des actions et des évaluations irréalistes posent des risques pour le rallye actuel. Le rallye de Noël, souvent de courte durée, souligne la futilité d'essayer de chronométrer parfaitement le marché.

Les traders doivent faire preuve de vigilance, diversifier leurs portefeuilles et se concentrer sur les fondamentaux à long terme. Essayer de prédire les mouvements du marché à court terme peut conduire à des occasions manquées ou à des pertes importantes. Alors que nous naviguons dans ces temps incertains, une approche disciplinée et informée, plutôt que le timing du marché, est essentielle. L'attrait d'un rallye de Noël ne devrait pas éclipser l'importance d'une décision prudente et d'une prise de conscience des risques. La prudence est primordiale alors que nous reconnaissons les vents contraires potentiels dans le paysage financier dynamique à venir.