Fed'in güvercin kayması: 2024 faiz indirimleri bekleniyor

Piyasa rallisi, Fed'in ileriye dönük yönlendirmesine cevap olarak

Federal Reserve'in (Fed) son politika değişikliği, önemli bir piyasa tepkisini tetiklemiştir. Bu değişiklik, piyasa katılımcıları tarafından geniş çapta bekleniyordu ve hisse senetleri, tahviller ve altınlar üzerinde bir ralliye yol açarken, aynı zamanda ABD doları değer kaybedip faiz oranlarının düşmesine neden oldu. 

Ayrıca, Asya'nın teknoloji sektörü bu piyasa duyarlılığı değişikliğinden faydalandı.

Federal Reserve’in ana açıklamaları

Fed, Federal Fon oranlarını %5,25-%5,5 arasında tutmayı tercih etmiştir. Ancak, merkezi banka daha önceki agresif faiz artırımı tutumundan vazgeçtiğini açıkça belirtti. Fed, yakın zamanda piyasa beklentileriyle uyumlu olarak önümüzdeki yıl içinde üç çeyrek puan faiz indirimi bekliyor. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) daha fazla faiz artışını ana senaryo olarak görmemekle birlikte, ekonomik koşullar geliştikçe ayarlamalara açık kalmaktadır.

Nokta grafiği projeksiyonları: 2024 yılında üç faiz indirim: Nokta grafiği, Fed'in faiz projeksiyonlarının görsel bir temsilidir ve şimdi 2024'te üç faiz indirimi beklentisi göstermekte, bu da piyasanın konsensüs tahmini olan iki indirimi aşmaktadır. Bu tahmin, 50 baz puanlık önceki tahmini aşarak toplamda 75 baz puanlık bir gevşeme olacağını ima etmektedir. 2024 yılı sonunda Fed fon oranının projeksiyonlara göre %4,6'ya ulaşması bekleniyor; bu, daha önceki %5,1'lik tahminden bir düşüşü göstermektedir.

ABD ekonomisinin direnci:Bu yıl, ABD ekonomisinde hem büyüme hem de istihdam açısından şaşırtıcı bir güç görüldü. Federal Reserve, durgunluktan kaçınmak için "yumuşak bir iniş" hedeflemekte ve fiyat istikrarı ile tam istihdam arasında denge sağlamaya çalışmaktadır. Fed Başkanı Jerome Powell, son iki yılda faiz oranlarını agresif bir şekilde artırarak enflasyonu %2 hedefine geri getirmeye çalışmakta, ekonomik faaliyetleri aşamalı olarak yavaşlatmayı ve işsizlik oranını düşük tutmayı hedeflemektedir. Bu, gerçekten de, Fed'in 2024'e girerken sürdürmeyi amaçladığı hassas bir dengeyi sağlamaktadır.

Federal Reserve'in açıklamalarına piyasa tepkisi

Fed'in duyurusu, çeşitli varlık sınıflarını etkileyen önemli bir piyasa rallisi başlattı. Dövizler dolar karşısında güçlendi, küresel hisse senetleri ve kurumsal tahviller güçlü kazançlar elde etti.

• Ana piyasa metrikleri üzerindeki etki:S&P 500, kazançlarını %1 artırarak yükselişini sürdürdü, Dow Jones Endüstri Ortalaması 37.000’in üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü ve iki yıllık Hazine tahvili getirileri 25 baz puan düşerek yaklaşık %4,5'e geriledi. Swap sözleşmeleri, önümüzdeki 12 ay içinde 130 baz puanlık bir gevşeme beklentisini yansıtacak şekilde yeniden fiyatlandırıldı.

S&P 500

Dow Jones Endüstri Ortalaması

• ABD dolarının değer kaybı:ABD doları, DXY endeksi tarafından ölçülen değer kaybı ile neredeyse %0,9 gerileyerek, Ağustos ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Bu önemli düşüş, Federal Reserve'in beklenmedik şekilde güvercin bir yönlendirme yapması sonucu ABD Hazine faiz oranlarındaki büyük bir düşüşten kaynaklandı. Bu değişim, piyasa katılımcılarını şaşırtmadı çünkü bu değişikliği bekliyorlardı.

• Altın fiyatları yükseliyor: Özellikle, değerli metaller, Başkan Powell'ın açıklamaları ve yorumlarına son derece güçlü bir tepki verdi. Hem altın hem de gümüş, yukarı yönlü olağanüstü hareketler yaptı. Altın fiyatları, 13 Aralık 2023 Çarşamba günü GMT 19:34 itibariyle ons başına 2.004,79 USD'ye yükseldi. ABD altın vadeli işlemleri %0,2 artışla 1.997,30 USD'den kapandı.

• Küresel hisse senetleri ralli yapıyor: Küresel hisse senetleri, Avustralya, Güney Kore ve Çin'deki hisse endekslerinin %1'den fazla kazanç kaydetmesiyle altıncı ardışık seansta kazançlarını artırdı. Özellikle Çinli teknoloji şirketleri dikkat çekti ve Hang Seng Teknoloji endeksinde %2'den fazla bir açılış artışına yol açtı.

Borsa rallisinin sürdürülebilirliği? Belirsizlik hâkim

Son olarak, Fed'in son güvercin kayması iyimserliği tetiklemiş olsa da, temkinli olunması gerekiyor. Piyasa tarihi, faiz indirimi beklentilerine aşırı güvenmenin tehlikelerini ortaya koymaktadır. Hisselerdeki aşırı değerlemeler ve gerçekçi olmayan değerlemeler, mevcut ralliyi risk altına sokmaktadır. Genellikle kısa ömürlü olan Santa Claus rallisi, piyasa zamanlamasını mükemmel bir şekilde yapma çabasının gereksizliğini vurgulamaktadır.

Tüccarların dikkatli olması, portföylerini çeşitlendirmesi ve uzun vadeli temellere odaklanması önemlidir. Kısa vadeli piyasa hareketlerini tahmin etmeye çalışmak, kaçırılan fırsatlara veya önemli kayıplara yol açabilir. Bu belirsiz dönemlerde ilerlerken, piyasa zamanlaması yerine disiplinli ve bilgilendirilmiş bir yaklaşım esastır. Santa Claus rallisinin çekiciliği, dikkate değer karar verme ve risk farkındalığı önemini gölgelememelidir. Dinamik finansal manzarada karşılaşabileceğimiz potansiyel zorlukları kabul ederken, temkinli olmak son derece önemlidir.