Gołębi zwrot Fedu: oczekiwane obniżki w 2024 roku

Rally na rynku w odpowiedzi na wytyczne Fedu

Ostatnia zmiana polityki Rezerwy Federalnej (Fed) przygotowała grunt pod znaczącą reakcję rynku. Ta zmiana stanowiska, szeroko oczekiwana przez uczestników rynku, doprowadziła do wzrostu wartości akcji, obligacji i złota, jednocześnie osłabiając dolara amerykańskiego i powodując spadek rentowności. 

Ponadto, azjatycki sektor technologiczny skorzystał na tym zmianie sentymentu rynkowego.

Kluczowe oświadczenia Rezerwy Federalnej

Fed zdecydował się utrzymać stopy procentowe Federal Funds na poziomie 5,25%-5,5%. Jednak bank centralny jasno dał do zrozumienia, że odchodzi od swojego dotychczas agresywnego kursu podwyżek stóp. Fed teraz przewiduje trzy cięcia stóp o ćwierć punktu w nadchodzącym roku, co jest zgodne z oczekiwaniami rynku. Chociaż Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) nie rozważa dalszych podwyżek stóp jako swojego podstawowego scenariusza, pozostaje otwarty na dostosowania w miarę ewolucji warunków gospodarczych.

Projekcje dot plot: Trzy obniżki stóp w 2024 roku: Dot plot, wizualna reprezentacja prognoz stóp Fedu, pokazuje teraz prognozę trzech obniżek stóp w 2024 roku, przewyższającą konsensus rynku dwóch obniżek. Ta prognoza implikuje łącznie 75 punktów bazowych luzowania, przekraczając wcześniejszą szacowaną wartość 50 punktów bazowych. Na koniec 2024 roku, w oparciu o prognozy, stopa funduszy Fedu ma osiągnąć 4,6%, w porównaniu z wcześniejszą prognozą na poziomie 5,1%.

Odporność gospodarki USA: W tym roku obserwowaliśmy zaskakującą siłę amerykańskiej gospodarki zarówno pod względem wzrostu, jak i zatrudnienia. Rezerwa Federalna dąży do "łagodnego lądowania", aby uniknąć recesji, wyważając dualne zadanie stabilności cen i maksymalnego zatrudnienia. Przewodniczący Fedu Jerome Powell pracował nad tym, aby przywrócić inflację do celu 2% poprzez agresywne zwiększanie stóp w ciągu ostatnich dwóch lat, dążąc do stopniowego spowolnienia aktywności gospodarczej bez zapaści, jednocześnie utrzymując niską stopę bezrobocia. To naprawdę delikatna sztuka równoważenia, którą Fed zamierza kontynuować w roku 2024.

Reakcja rynku na oświadczenie Rezerwy Federalnej

Ogłoszenie Fedu wywołało znaczący rajd na rynku, wpływając na różne klasy aktywów. Waluty wzmocniły się w stosunku do dolara, podczas gdy globalne akcje i obligacje korporacyjne odnotowały znaczące zyski.

• Wpływ na kluczowe wskaźniki rynkowe: S&P 500 zwiększył swoje zyski o 1%, Dow Jones Industrial Average osiągnął rekordowy poziom powyżej 37 000, a rentowność dwuletnich obligacji skarbowych spadła o 25 punktów bazowych, osiągając około 4,5%. Kontrakty swapowe zostały przeliczone w celu odzwierciedlenia oczekiwań dotyczących 130 punktów bazowych luzowania w ciągu następnych 12 miesięcy.

S&P 500

Dow Jones Industrial Average

• Osłabienie dolara amerykańskiego: Dolar amerykański, mierzony indeksem DXY, osłabił się o niemal 0,9%, osiągając najniższy poziom od sierpnia. Ten znaczny spadek wynikał z istotnego spadku rentowności obligacji skarbowych USA, spowodowanego niespodziewanie gołębiach wytycznych Rezerwy Federalnej. Ta zmiana nie zaskoczyła uczestników rynku, ponieważ oczekiwali oni tej zmiany.

• Ceny złota gwałtownie rosną: Zauważalnie, metale szlachetne wyraźnie zareagowały na oświadczenie i komentarze przewodniczącego Powella. Zarówno złoto, jak i srebro odnotowały niezwykle silne wzrosty. Ceny złota wzrosły o ponad 1% do 2 004,79 USD za uncję o 19:34 (GMT) w środę, 13 grudnia 2023 roku. Futures na złoto w USA zamknęły się o 0,2% wyżej na poziomie 1 997,30 USD.

• Globalny rajd na rynkach akcji: Globalne akcje przedłużyły swoją serię zwycięstw przez szóstą sesję z rzędu, a wskaźniki akcji w Australii, Korei Południowej i Chinach odnotowały wzrosty przekraczające 1%. Szczególnie chińskie firmy technologiczne przyciągnęły uwagę, co doprowadziło do wzrostu otwarcia indeksu Hang Seng Tech o ponad 2%.

Trwałość rajdu na rynku akcji? Niepewność wisi w powietrzu

Podsumowując, chociaż ostatni gołębi zwrot Fedu zainspirował optymizm, ostrożność jest wskazana. Historia rynku ujawnia niebezpieczeństwo polegania zbytnio na oczekiwaniach związanych z obniżkami stóp. Przewartościowanie akcji oraz nierealne wyceny niosą ryzyko dla obecnego rajdu. Rajd Świętego Mikołaja, często krótkotrwały, podkreśla bezsens próby idealnego wstrzelenia się w rynek.

Traderzy powinni wykazać czujność, różnicować portfele i skupić się na długoterminowych fundamentach. Próba przewidzenia krótkoterminowych ruchów rynkowych może prowadzić do przegapienia okazji lub znacznych strat. Nawigując w tych niepewnych czasach, kluczowe jest podejście oparte na dyscyplinie i wiedzy, a nie czasowaniu rynku. Urok rajdu Świętego Mikołaja nie powinien przyćmiewać znaczenia rozsądnego podejmowania decyzji i świadomości ryzyka. Ostrożność jest kluczowa, gdy dostrzegamy potencjalne przeszkody w dynamicznej rzeczywistości finansowej, która nas czeka.