Cổ phiếu Mỹ tăng nhẹ khi dòng vốn nước ngoài tăng tốc trở lại

Chỉ vài tuần trước, có vẻ như các nhà đầu tư toàn cầu đang dần mất mối quan tâm với thị trường Mỹ. Sau nhiều năm đổ vào cổ phiếu Mỹ, tiền bắt đầu chảy sang các khu vực khác. Từ tháng 12 đến tháng 4, các quỹ cổ phiếu toàn cầu ngoài Mỹ thu hút kỷ lục 2,5 tỷ đô la — phần lớn trong số đó chỉ trong ba tháng. 

Thuế quan tăng tốc của Trump và sự bất ổn chính trị dâng cao đã làm thị trường hoảng sợ, và với các danh mục đầu tư đã đầy các cổ phiếu công nghệ lớn, một số người cho rằng sự rút lui này là điều tất yếu.

Nhưng đúng vào lúc tiền thông minh dường như đang đa dạng hóa, thì bất ngờ: S&P 500 đang tăng nhanh trở lại mức cao kỷ lục, và các nhà đầu tư nước ngoài lại đang đổ tiền vào tài sản Mỹ với tốc độ gần kỷ lục.  tài sản với tốc độ gần kỷ lục. 

Vậy thực sự chuyện gì đang diễn ra? Đây có phải là tín hiệu tin tưởng vào sự kiên cường của nước Mỹ - hay đợt tăng này chỉ dựa trên nền tảng hẹp và sự tin tưởng vay mượn?

Xu hướng thị trường toàn cầu: Dòng vốn nước ngoài tái bùng nổ

Theo Bank of America, lượng mua tài sản Mỹ của nước ngoài có khả năng đạt 138 tỷ đô la trong năm nay — mức thu nhập hàng năm lớn thứ hai từ trước đến nay. Các quỹ cổ phiếu dẫn đầu xu hướng này, với 136 tỷ đô la đầu tư vào cổ phiếu, cho thấy các nhà đầu tư toàn cầu đang dần tăng mức độ chấp nhận rủi ro.

Nhìn rộng ra, bức tranh càng trở nên nổi bật hơn: kể từ năm 2020, các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ vào thị trường Mỹ số tiền khổng lồ 547 tỷ đô la, khoảng 350 tỷ trong đó chỉ đầu tư vào cổ phiếu. Bất chấp mọi lời bàn về đa dạng hóa và xoay vòng toàn cầu, sức hút hấp dẫn của Wall Street vẫn rất khó cưỡng lại.

Vậy, tại sao lại thay đổi suy nghĩ?

Hỗn loạn, sự tự tin và tâm lý nhà đầu tư

Câu trả lời có thể nằm ở sự pha trộn giữa sức mạnh tương đối và sự bất ổn toàn cầu. Trong khi Mỹ đối mặt với không ít vụ việc kinh tế và chính trị, căng thẳng thương mại, thâm hụt ngày càng tăng, và kiểm soát nhập cư, nó vẫn được xem là lựa chọn an toàn hơn nhiều so với các đối thủ khác. 

Châu Âu vẫn trì trệ, sự phục hồi sau COVID của Trung Quốc đang mất đà, và các thị trường mới nổi đang vật lộn với lạm phát và rủi ro tỷ giá. Thêm vào đó câu chuyện về lạm phát đang dịu lại và tác động của thuế quan nhẹ nhàng hơn dự kiến, bạn có một thị trường dù chao đảo nhưng vẫn đứng vững hơn phần lớn các thị trường khác.

Cũng có yếu tố tâm lý nhà đầu tư: khi thế giới có vẻ bất ổn, tiền thường chảy đến những nơi cảm thấy quen thuộc nhất - và dễ thanh khoản. Đối với các nhà phân bổ toàn cầu, đó thường là thị trường Mỹ. cổ phiếu.

Một đợt tăng giá được dẫn dắt bởi 7 cổ phiếu Vĩ đại

Nhưng trước khi quá phấn khích, hãy cùng nhìn dưới nắp ca-pô. Đợt tăng này không được hỗ trợ bởi phần lớn thị trường - mà được dẫn dắt bởi một danh sách rất ngắn.

Bỏ qua "7 cổ phiếu Vĩ đại" là Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta và Alphabet, hiệu suất thị trường trở nên kém ấn tượng hơn nhiều. Thực tế là, nếu không có họ, đợt tăng của S&P 500 kể từ tháng Tư gần như sẽ giảm một nửa. Năm 2024, 7 cổ phiếu Vĩ đại đã lớn đến mức gần như tương đương với toàn bộ các thị trường chứng khoán của Anh, Canada và Nhật Bản cộng lại.

S&P bình quân trọng số bằng nhau, đối xử với tất cả công ty như nhau bất kể kích thước, vẫn còn gần 5% so với mức cao kỷ lục. Điều đó cho chúng ta thấy điều gì đó: phần lớn cổ phiếu không bay cao. Chỉ có những cổ phiếu lớn nhất mới bay cao.

Sự tập trung này không phải điều mới - nó đã là một đặc điểm của thị trường Mỹ trong nhiều năm. thị trường trong nhiều năm. Nhưng nó làm tăng mức độ rủi ro. Nếu ngay cả một trong những gã khổng lồ công nghệ này vấp ngã, toàn bộ chỉ số có thể rung lắc. Theo một cách nào đó, nhà đầu tư không đặt cược vào toàn bộ nước Mỹ - họ đang tăng gấp đôi vào một vài tên tuổi năng lượng cao mà họ quen thuộc.

Dòng tiền ra khỏi trái phiếu, tâm lý ưa rủi ro

Và không chỉ về những gì đang chảy vào - mà còn về những gì đang chảy ra. Dữ liệu mới từ Morningstar cho thấy các quỹ trái phiếu Mỹ đã ghi nhận 43 tỷ đô la dòng tiền rút ra, khi nhà đầu tư chuyển dịch khỏi vị thế phòng ngự và trở lại với cổ phiếu. các quỹ trái phiếu đã chứng kiến dòng vốn rút lên tới 43 tỷ đô la, khi các nhà đầu tư chuyển dịch khỏi các vị thế phòng thủ và quay trở lại cổ phiếu. Đó là một bước đi cổ điển ưa rủi ro, báo hiệu sự thèm khát tăng trưởng trở lại - hoặc ít nhất là những lợi nhuận đi kèm.

Sự luân chuyển này có thể trông táo bạo, nhưng không nhất thiết là phi lý. Với lạm phát đang hạ nhiệt và FED giữ nguyên lãi suất hiện tại, lợi suất đã ngừng tăng. Trong khi đó, cổ phiếu, đặc biệt là công nghệ, mang lại cơ hội tăng giá thực sự, dù định giá có thể đang bị kéo căng.

Triển vọng S&P 500: Liệu đây có phải sự phục hồi thực sự hay chỉ là chiêu trò đánh lừa?

Vậy, đây là sự phục hồi thực sự hay chỉ là ảo ảnh? Điều đó phụ thuộc vào việc bạn nhìn nhận ly nước là đầy một nửa hay đang đứng dưới một ống nước bị rò rỉ, theo các nhà phân tích.

Một mặt, vốn nước ngoài là lực đẩy mạnh mẽ, và lịch sử cho thấy những dòng vốn này có thể thúc đẩy các đợt tăng giá bền vững. Nhưng mặt khác, mức tăng của thị trường phụ thuộc quá nhiều vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi những lo ngại cấu trúc, nợ nần, địa chính trị, và chính sách giật cục vẫn chưa biến mất.

Tại thời điểm viết bài, S&P 500 đang trải qua sự giảm sút đáng kể. Xu hướng giảm được thể hiện rõ trên biểu đồ hàng ngày, dù các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua bán gần như cân bằng, gợi ý khả năng giá hợp nhất.

Nếu S&P 500 có sự tăng trở lại, giá có thể gặp lực cản tại các mức $6,075 và $6,144. Ngược lại, nếu S&P 500 tiếp tục giảm, giá có thể được giữ ở các mức hỗ trợ $5,790 và $5,550.

S&P 500 có phá được kỷ lục không? Bạn có thể đầu cơ trên thị trường Mỹ với tài khoản Deriv X và Deriv MT5.

‍