Американские акции немного выросли на фоне ускорения притока иностранных инвестиций

Несколько недель назад казалось, что мировые инвесторы теряют интерес к американским рынкам. После многих лет притока средств в американские акции деньги начали перетекать в другие направления. С декабря по апрель глобальные фондовые фонды вне США привлекли рекордные 2,5 миллиарда долларов — большая часть из которых — всего за три месяца. 

Ускоренные тарифы Трампа и растущая политическая нестабильность встревожили рынки, а с портфелями, уже насыщенными крупными технологическими компаниями, некоторые считали, что коррекция была неизбежна.

Но когда умные деньги, казалось, начинали диверсифицироваться, произошел поворот: индекс S&P 500 ныне стремительно приближается к рекордному максимуму, а иностранные инвесторы снова активно скупают американские активы на рекордно высокой скорости. 

Так что же на самом деле происходит? Это признак доверия к американской устойчивости или же ралли основывается на узких плечах и заимствованной уверенности?

Глобальные рыночные тенденции: возобновление притока иностранного капитала

По данным Bank of America, иностранные покупки американских активов в этом году могут достигнуть 138 миллиардов долларов — второго по величине ежегодного показателя за всю историю. Фонды акций лидируют в этом процессе, направляя 136 миллиардов долларов именно в акции, что свидетельствует о возросшей готовности мировых инвесторов к риску.

Если взглянуть шире, картина становится еще более впечатляющей: с 2020 года зарубежные покупатели вложили рекордные 547 миллиардов долларов в американские рынки — около 350 миллиардов из них приходится только на акции. Несмотря на разговоры о диверсификации и глобальной ротации, гравитационное притяжение Уолл-Стрит оказывается слишком сильным.

Так почему же произошла смена настроений?

Хаос, уверенность и психология инвесторов

Ответ может заключаться в сочетании относительной силы и глобальной неопределённости. Хотя США столкнулись с экономическими и политическими трудностями, торговыми напряжённостями, растущими дефицитами, усилением иммиграционного контроля, эти риски воспринимаются как менее значимые по сравнению с другими странами-партнерами. 

Европа остаётся вялой, постковидное восстановление Китая теряет обороты, а развивающиеся рынки борются с инфляцией и валютным риском. Добавьте к этому замедление инфляции и менее сильное, чем ожидалось, влияние тарифов, и вы получите рынок, который, хотя и шаткий, всё же сильнее большинства.

Также важна психология инвесторов: когда мир кажется нестабильным, деньги часто направляются туда, где они чувствуют себя наиболее привычно и ликвидно. Для глобальных распределителей это обычно означает США. акции.

Ралли, поддерживаемое акциями "Великолепной семёрки"

Но прежде чем мы слишком увлечёмся, давайте заглянем под капот. Это ралли не поддерживается широкой частью рынка — его ведёт очень короткий список.

Если убрать так называемую "Великолепную семёрку": Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta и Alphabet, то результаты рынка выглядят гораздо менее впечатляющими. Фактически, без них ралли индекса S&P 500 с апреля было бы практически вдвое меньше. В 2024 году "Великолепная семёрка" выросла настолько, что почти сравнялась с рынками акций Великобритании, Канады и Японии вместе взятыми.

Индекс S&P с равным весом, который учитывает все компании одинаково, независимо от размера, всё ещё примерно на 5% ниже своего рекордного максимума. Это говорит нам о многом: большинство акций не взлетают. Взлетают только самые крупные.

Такая концентрация не нова — она является особенностью американских рынков на протяжении многих лет. Но это повышает уровень рисков. Если хотя бы один из этих технологических титанов споткнётся, весь индекс может пошатнуться. В некотором смысле инвесторы не ставят на Америку в целом — они удваивают ставки на нескольких мощных игроках, которых хорошо знают.

Оттоки из облигаций, настроение риска

И дело не только в том, что заходит — важно и то, что выходит. Последние данные от Morningstar показывают, что в США облигационные фонды зафиксировали оттоки на сумму 43 миллиарда долларов, поскольку инвесторы уходят с оборонительных позиций и возвращаются к акциям. Это классический рискованный ход, сигнализирующий о возрождении аппетита к росту — или, по крайней мере, к доходам, которые с ним связаны.

Эта ротация может показаться смелой, но не обязательно иррациональной. При замедлении инфляции и сохранении ФРС ставок на текущем уровне доходности перестали расти. Между тем акции, особенно в сфере технологий, предлагают реальную возможность роста, даже если оценки кажутся завышенными.

Перспективы S&P 500: это настоящая тенденция или обманка?

Итак, это настоящий подъём или ещё один мираж? По мнению аналитиков, это зависит от того, видите ли вы стакан наполовину полным или стратегически расположенным под протекающей трубой.

С одной стороны, иностранный капитал — мощный попутный ветер, и история показывает, что такие притоки могут способствовать устойчивым ралли. Но с другой стороны, рост рынка слишком сильно зависит от нескольких мегакрупных акций, а структурные проблемы, долг, геополитика и резкие изменения политики не исчезли.

На момент написания S&P 500 значительно снизился. На дневном графике заметен нисходящий тренд, хотя бары объёма показывают почти равные давления на продажу и покупку, намекая на возможное ценовое консолидацию.

Если индекс S&P 500 пойдёт вверх, цены могут столкнуться с сопротивлением на уровнях $6,075 и $6,144. С другой стороны, если индекс S&P 500 продолжит падение, цены могут найти поддержку на уровнях $5,790 и $5,550.

S&P 500 побьёт свой рекорд? Вы можете спекулировать на американских рынках с помощью аккаунтов Deriv X и Deriv MT5.

‍