2025 yilda AQSh xazinalari o'rniga Markaziy bank oltin talabini nima harakatlantirmoqda?

Oltin 3,609 dollar atrofida barcha vaqtlarning eng yuqori darajasida ushlab turibdi, bu yil 2024 yildagi 27% daromaddan keyin 37% ga oshdi. Asosiy haydovchi zaxira imtiyozlarining siljishi hisoblanadi: markaziy banklar AQSh xazinalari o'rniga oltin barqaror sotib olishmoqda, bu esa davlatlarning moliyaviy xavf-xatarga qarshi qanday xavfsizligini qayta tartibga solishini bildiradi. AQShning zaif ish o'rinlari ma'lumotlari va Federal rezerv stavkasini qisqartirish taxminlari bu siljishni tezlashtirmoqda, spekulyativ savdogarlar va chakana talab esa tezlikni oshirmoqda. Savol endi emasmi oltin xavfsiz boshpana vositasidir, lekin u yangi pul tartibi uchun poydevorga aylanayotganmi yoki yo'qmi.

Asosiy tushunchalar

• Oltin narxi 3,609 dollarni tashkil etadi, bu markaziy bank talabi va Fed stavkasini kamaytirish taxminlari bilan qo'llab-quvvatlanadi.
  
  
• Markaziy banklar oltin zaxiralarini diversifikatsiya qilishga intilgani uchun AQSh xazinalari e'tirozini yo'qotmoqda.
  
  
• Xitoyning PBoC avgust oyida ketma-ket 10-oy oltinni qo'shib, xoldinglarni 74.02 million untsiyaga oshirdi.
  
  
• Savdogarlar 17 sentyabrda Fed 25 bit/s qisqartirishda to'liq narxlarni belgilashadi, oltin esa 2025 yilda 37% ga oshdi, S&P 500 dan ustun keldi va o'sish aktivi kabi harakat qildi.
  
  
• Spekulyativ talab oshib bormoqda, sof uzoq pozitsiyalar tomonidan ko'tarilish bilan 20,740 sentyabr oyida shartnomalar.
  
  
• Kumush narxi ham oshib, 14 yillik eng yuqori darajaga yetmoqda, bu esa qattiq aktivlarga bo'lgan talabni yanada kengroq aks ettiradi.
  
  

Oltin va AQSh xazinalari: Markaziy banklar oltinni yuqoriga ko'taradi

Oltinning yuksalishi ortidagi eng muhim kuch markaziy banklarning AQSh xazinalaridan uzoqlashishdir. Xitoy Xalq banki (PBoC) avgust oyida 10-to'g'ri oy davomida oltin sotib olib, zaxiralarni 73,96 dan 74,02 million jarima Troy untsiyasiga ko'tardi. Bu alohida harakat emas: global markaziy banklar AQShning qarz xavfi, sanksiyalarga ta'sir qilish va dollarning o'zgaruvchanligiga qarshi hedj sifatida g'aznachilik xoldinglarini butunlay qisqartirdi.

Qaror tarkibiy qayta tuzishni aks ettiradi. Bir paytlar qiymatning eng xavfsiz do'koni hisoblangan xazinalar endi Vashingtonning fiskal pozitsiyasi, siyosiy nizolar va Fedning pul siyosatiga tayanishi bilan bog'liq xavflarni o'z ichiga oladi. Aksincha, oltin likvidlik va betaraflikni taklif qiladi, bu esa uni zaxiralarni diversifikatsiya qilish uchun tobora jozibador qiladi.

Fed siyosati va AQShning zaif ma'lumotlari siljishni kuchaytiradi

AQShning ish joylari haqidagi so'nggi hisobot oltinning tezligini kuchaytirdi. Nonfarm Payrolls (NFP) avgust oyida 75 ming kutilganlarga nisbatan atigi 22 ming ish o'rni qo'shilganini ko'rsatdi, ishsizlik esa 4,3% ga ko'tarildi, bu 2021 yildan beri eng yuqori ko'rsatkich.

Ushbu zaiflik mehnat bozorining yumshatilishini tasdiqlaydi va yuqori stavkalarga putur yetkazadi.

Bozorlar endi 17 sentyabrda Fed stavkalarini kamaytirishiga deyarli ishonishmoqda, bu esa 25 bazaviy nuqta kesilishi ehtimoli 90.1% ga teng.

Past foiz stavkalari oltinni ushlab turishning imkoniyat narxini pasaytiradi, ustiga og'irlik esa AQSh dollari. Bu ikki tomonlama kuchayishni keltirib chiqaradi: Xazinachilar rentabellik jozibadorligini yo'qotadi va oltin rasmiy va xususiy investorlar uchun nisbatan ko'proq jozibador bo'ladi.

Spekulyativ va chakana oqimlar yoqilg'i qo'shadi

Markaziy bank sotib olish bilan bir qatorda spekulyativ pozitsiya keskin oshib bormoqda. Oltin sof uzoq fyuchers shartnomalari 2 sentyabrda yakunlangan haftada 20,740 ga oshdi va jami 168 862 taga yetkazildi. Bu momentum savdogarlarining mitingga suyanib, harakatni kuchaytirayotganini ko'rsatadi.

Chakana savdo va ichki bozorlar ham kuchlanishga qo'shilmoqda. Hindistonda rupisdagi zaiflik oltin va kumushni valyuta xavfiga qarshi xedjlar sifatida yanada jozibador qildi. Tahlilchilarning fikricha, rasmiy muassasalar va xususiy investorlarning ikkitomonlama talab 3600 dollardan yuqori quvvatlashning kuchli bazasini yaratadi.

Kumush narxi yuqori

Oltinning ko'payishi alohida-alohida sodir bo'lmaydi. Kumush o'tgan hafta 14 yillik eng yuqori darajaga erishdi, bu esa fiat-denominatsiyalangan aktivlarga muqobil sifatida qimmatbaho metallarga ishtaha kengroq ekanligidan dalolat beradi.

Kumushning ham sanoat metall, ham xavfsiz boshpana sifatida ikki tomonlama roli uning mitingini sarmoyadorlar qisqa muddatli o'zgaruvchanlik bilan savdo qilish emas, balki tizimli xavfni hedj qilayotganini tasdiqlovchi signalga aylantiradi.

Narxlar qat'iy ravishda 3,600 dollardan yuqori bo'ladimi?

Oltin endi narxlarni kashf qilish rejimida.

• Buzilish korpusi: Markaziy bank talabi, AQShning zaif ish o'rinlari ma'lumotlari va Fedning qisqartirilishi narxlarni 3,600 dollardan yuqori darajada ko'tarishi va yangi savdo diapazoniga yo'l ochishi mumkin.
  
  
• Stol qutisi: Yaqin muddatli xavf - bu AQShning yaqinlashib kelayotgan inflyatsiya hisoboti (payshanba). Kutilganidan issiq bosma dollarni kuchaytirishi va toza buzilishni kechiktirishi mumkin, bu esa keyingi harakatdan oldin vaqtinchalik mustahkamlanishga olib keladi.
  
  

Oltin bozori istiqbollari va stsenariy

Oltinning 2025 yildagi ishlashi uning rolini qayta shakllantirdi:

• Xedj sifatida u inflyatsiya, dollar zaifligi va geosiyosiy noaniqlikdan himoya qilishda davom etmoqda.
  
  
• O'sish aktivi sifatida oltin asosiy kapital ko'rsatkichlaridan ustun keldi va 2024 yildan 2025 yilgacha 74% ortdi.

Qisqa muddatda inflyatsiya ma'lumotlari o'zgaruvchanlikni keltirib chiqarishi mumkin, ammo tarkibiy haydovchilar - Markaziy bankning xazinachilikdan uzoqlashishi, doimiy rasmiy xaridlar va AQSh so'l signallarining zaiflashuvi - uzoq muddatli qavatni yanada yuqori darajaga asoslaydi.

Agar markaziy bank talabi davom etsa va Fed bir nechta qisqartirishlarni etkazib bersa, oltin 3,600 dollardan yuqori yangi platoni tashkil etishi mumkin. Aksincha, agar inflyatsiya qizib ketsa va dollar tiklansa, savdogarlar keyingi kuchayishdan oldin konsolidatsiyani ko'rishlari mumkin.

Oltin texnik tushunchalar

Yozish vaqtida Oltin parabolik ketmoqda, 3,600 dollar belgisidan biroz o'tib ketmoqda - kunlik grafikada bullish signallari yaqqol ko'rinadi. Tovush majmualari, shuningdek, so'nggi bir necha kun ichida sotib olish bosimi hukmronlik qilgani bilan bullish hikoyani aytib beradi. Agar sotuvchilar mahkum bilan orqaga surishmasalar, biz 3,600 dollar belgisidan o'tib ketgan hal qiluvchi harakatni ko'rishimiz mumkin. Aksincha, agar sotuvchilar ko'proq pushback taklif qilsalar, narxlarni tankni ko'rishimiz mumkin edi. Asoslarning o'zgarishi, foyda olish bilan birgalikda, narxlarning 3,315 va 3,270 dollarlik narx darajalarida qo'llab-quvvatlash uchun qulashi mumkin.

Investitsiya oqibatlari

Investorlar uchun bu xabar aniq:

• Qisqa muddatli: Payshanba kungi inflyatsiya ma'lumotlarini va Fedning 17 sentyabr kungi yig'ilishini tomosha qiling. Bu 3,600 dollar darajasidan yuqori katalizatorlardir.
  
  
• O'rta muddatli: Markaziy bankning xazinalikdan uzoqlashtirilgan diversifikatsiyasi oltinga talab tizimli, tsiklik emas, balki yuqori narxlarni qo'llab-quvvatlashini ko'rsatadi.
  
  

Strategiya: Agar inflyatsiya shoklari pullbacks sabab bo'lsa, savdogarlar qo'llab-quvvatlash yaqinida taktik imkoniyatlar izlash mumkin. Uzoq muddatli ajratmalar uchun oltinning aktsiyalarga nisbatan yuqori ko'rsatkichlari uni nafaqat favqulodda xedj qilish emas, balki asosiy o'sish aktivi sifatida qarashni ta'kidlaydi.