2025 ‘ස්ටැග්ෆ්ලේෂන්’ බියවීම් වර්ධනය වන විට Fed බලපෑම් සඳහා සූදානම් වෙයි

කිසිවක් සම්පූර්ණයෙන්ම ගැලපෙන්නේ නැහැ.

මිල අවපාත වෙමින් පවතින අතර රැකියා තවමත් වැඩි වන අතරත් ලෝකයේ බලවත්ම මධ්‍යම බැංකුව වැඩිම අවධානයකින් පවතියි. Fed තවමත් අනුපාත කපා හැරීමට ආරම්භ කර නොමැත, වෙළඳඇතුළතින් වේගය වැඩීමක් ඇති අතර හදිසියේම “ස්ටැග්ෆ්ලේෂන්” යන වචනය - මිල ඉහළ යාම සහ වර්ධනය අඩු වීමේ අපහසු මිශ්‍රණය - නැවත සංවාදයේ ප්‍රවේශ විය.

1970 නොවේ, නමුත් එය අපහසු ලෙස හුරුපුරුදු වීම ආරම්භ වෙයි. GDP සිට රැකියා වෙළඳපල දක්වා අවවාද සිග්නල් දිටිමින්, සහ රැකවරණ නිහතමානී ලෙස මිල ඉහළ යෑම සඳහා පසුබැස යමින් ඇති අතර, Fed නිරාවරණය වන්නේ මෘදු අස්ථිර කිරීම කළ නොහැකි භාවය නොව, වඩාත් අසුවීමක් සූදානම් වීම වගේ.

නිබන්ධනය වන ගැටළුව මුලින්ම විවරණය කරමු.

ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් අවදානය ඉහල යමින් පවතියි

2025 මැයි මාසයේදී FOMC සාමාජික 14 දෙනෙක් මිල සීමා කිරීම සහ बेरोजगारी සංඛ්‍යාල කර ඇති අවදානම් පෙන්වා ඇත - අද්විතීය සහ භීතිකාර එකඟතාවක්. කවුදත් මහත් අඩු වීමක් පෙන්වා නොදී ඇත. මෙම රටාව 2025 මාර්තු, 2024 දෙසැම්බර්, සහ 2024 සැප්තැම්බර් මාස වලද දැකගත්තාය.

මේක සමාලෝචන පූර්ව ක්‍රියාවක් පමණක් නොවේ - 1970 දශකයේ ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් යුගයේ දැකගත් දෙප්‍රධාන අවදානම් සංකේතයකි, මිල ඉහළ යාම සහ වැඩි වර්ධනයේ අඩු වීම නිසා ප්‍රතිපත්ති නිර්මාතෘවරු අසීරු තත්ත්වයක හිඳීලා සිටියේය.

තව දුරටත් Jerome Powell අනුපාත කපා හැරීමට ප්‍රතිරෝධය දැක්වූ අතර, CPI අංක සීතල වුවත් දැන් අපට දැනේ නැත්තේ ඇයි කියලා. ඔහු අද මිල අර්ථක් පෙන්වන්නේ පමණක් නොව, රැකවරණ භාණ්ඩ සහ සැපයුම් දාම අනතුරු සැලකීමට ඇති තවත් බලපෑම් දැකලයි.

GDP කම්පනය සහ රැකියා දෙකම වෙනස් කථාවක් කියයි

පලමු දිගහැරීමේදී ආර්ථිකය අමාරු නොවේ යැයි පෙනේ. මැයි මාසේ රැකියා වාර්තාව නව රැකියා 139,000ක් පෙන්වා ඇත, අපේක්ෂාවට වඩා හොඳයි. නමුත් විස්තරය වැදගත්ය - විශේෂයෙන් පෙර මාස වලට 95,000 ක් පහළ යැවීම සහ ප්‍රධාන ක්ෂේත්‍ර වලදී වැඩිවන ඉවත් කිරීම් ආරම්භක ලක්ෂණ.

මහජන වෙළඳපල තවමත් ගමන් කරමින් තිබුණද එහි වේගය අඩු වෙමින් පවති.

ඉන්පසු වර්ධනය ද අවස්ථාවට ලබාදෙයි. ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ Q1 කාලයේ ආර්ථිකය 0.2% කින් ඇඩුම් විය - අවුරුදු දෙකකට වැඩි කාලයක් තුළ පළමු ඍණ GDP සංඛ්‍යාව. ප්‍රධාන සංඛ්‍යාව ඉතිහාසගත ආනයන ඉක්මවා හැරීමෙන් බලපෑ, 80 වසරකට ආසන්න කාලයක අන්දගම් වෙළඳ ආධාරය වැඩි විය. නමුත් රලා ගණන අයින් කළහොත්, පෞද්ගලික දේශීය පාරිභෝගිකයන් වෙත අවසන් අලෙවිය මඟින් මැනී ඇති මූලික GDP තවත් දරුණු කතාව කියයි: Q1 කාලයේ 2.5% සිට Q2 කාලයේ -1.0% යැයි බලාපොරොත්තු වෙයි.

එය මන්දගාමී වීමකට පමණක් නොව, නතර වීමක් වශයෙන් පවතී.

මිල අවපාතය සීතල වෙමින් පවතියි...කෙසේ වෙතත් ඉතා සීමිතයි

පෙනුමට මිල අවපාතය මෘදුයි. ප්‍රධාන CPI 2025 මැයි මාසයේදී වසරෙන් වසරට 2.35% ක් විය, Fed හි 2.5% ආරක්ෂිත පරාසයට අඩුය. මූලික මිල අවපාතය මස තුනක් මීට වටා 2% ක ආසන්නව පවතිනවා.

ඒත් Fed සන්සුන් වෙන්නේ ඇයි?

Nomura ආර්ථිකවේදී සැලකිය යුතුයයි කියන්නේ සැබෑ මිල ඉහළ යෑමේ පීඩනය තවමත් පටිගතව ඇති බවයි. සෙවුම් දත්ත පෙන්වන්නේ නිෂ්පාදකයින් ගෙවුරු මුළු 1/3 කට පමණ සහ සේවා සමාගම් 45% ක් පූර්ණයෙන්ම රැකවරණ සම්බන්ධිත වියදම් පාරිභෝගිකයන් වෙත මාරුවීමට සැලසුම් කර ඇති බවයි. මෙතෙක් මතු පොකුරු මේ මිල වැඩිවීම් ආවරණය කර ඇති නමුත් ඒ පසුබැසීම අවසන් වන විට මිල තවත් ඉහළට යා හැකි අතර ඒවා ඇති කලට වර්ධනය ද අවම වේ.

US ඩොලරය ශක්තිමත් විය යුතු මොහොතේ දුර්වල වීම

මෙන්න මෙය තවත් අමුතු වෙනවා. සिद्धාන්තෙන්, ස්ටැග්ෆ්ලේෂන්, අඛණ්ඩ මිල අවපාතයක් සහ ද්‍රව්‍ය සඳහා දැඩි Fed ක්‍රියාවක් එක්ක, එක්සත් ජනපද ඩොලරය ශක්තිමත් විය යුතුය. ඩොලරය. නමුත්, 2025 වසර ග්‍රීන්බැක්ට ලෙස දැඩි විය.

එක්සත් ජනපදය. ඩොලර් දර්ශකය (DXY) මේ වසරේ මෙතෙක් 10.8% කින් පහළ ගොස් ඇති අතර - 1973 දී බ්‍රෙට්ටන් වුඩ්ස් විනාශ වීමේ පළමු අවුරුදු කාලය තුළ ඇති අනතුරුවට අමතරව හොයන-හොයනම නරකම අර්ධවාර්ෂික කාර්ය සාධනයක්. බ්ලූම්බර්ග් ඩොලර් ස්පොට් දර්ශකය නිතර මාසිකව පහළ යමින් පවතී, අවුරුදු හතකට අධිකතම අහිමි වීමේ පෙළ ගැසීම සමඟ.

මේක අඩු ඩොලර් කතාවක් පමණක් නොව - මෙය ආගමනික කතාවක් වෙයි. වෙළඳපල වඩාත් ණය වියදම්, රැකවරණ ප්‍රහාර සහ Fed අනිවාර්‍යයෙන් අනුපාත කපාහැරීමට යොමු වන බව විශ්වාසය වැඩිවීම සඳහා ප්‍රතික්‍රියා කරයි, මිල අවපාතය සම්පූර්ණයෙන් ම නිමා නොවුවත්.

ප්‍රතිපත්ති නිශ්ක්‍රීයතාව සහ 1970 දශකයේ ආණ්ට්‍රය

Fed යෙදි සිටින පවතින ගැටලුව ප්‍රතිපත්ති ආණ්ට්‍රයක් ලෙස හඳුනාගත හැක. දැන් අනුපාත කපා හැරිමේ ඔප්පු කරන්න, නැවත මිල අවපාතය හඹා යන අවදානමක් තියෙනවා - 1970 දශකය තුළ මධ්‍යම බැංකුවෙන් නැවත නැවත සිදු කළ වැරදි. අනුපාතවල ඉහළට තබා ගන්නා මෙහෙයුම විලාම්බය ගැඹුර කරනවා.

එදිනෙදා, රාජ්‍ය ප්‍රතිපත්තිය සීමා වී ඇත. ට්‍රම්ප් යුගයේ පරිපාලනය “බිග්, අපූරු අයවැය බිල්පතක්” ඡන්දය ලබාදී ඇත, එය වියදම තුළ ට්‍රිලියන ගණනක් එකතු කරමින් ජාතික ණය ඉතා ඉහලට ගෙන යයි.

සහතික කරන තිරසාර දේ නම් මෙය සැලැස්වීම් මට්ටමේ නිති පසුබැසීමක් විය හැකි බව වාද කරමින් ඇත. ජාතික ආර්ථික පර්යේෂණ කාර්යාලය ආශ්‍රය කරමින්, ඩොලරයේ 10% ක පහළ යෑම ඇමරිකානු ණය $3.3 ට්රිලියනයකින් අඩු කිරීමට හේතු විය හැක. ණය. නමුත් ඒක අතිරික්ත ලෙස නවතා දැමීමෙන්, ඩොලරයේ ලෝකීය රක්ෂිත තත්ත්වය අඩුවීමේ අවදානමක් ඇති වන අතර එය ඇමරිකානු ආර්ථිකය තවත් සුරකින්නා වෙනවා. ආර්ථිකය පරිසරයේ සිටී.

තාක්ෂණික දෘශ්‍ය මතය: ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් එනවාද?

අපි සම්පූර්ණ ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් අවස්ථාවක නොමැත - තවමත් නොවේ. නමුත් පදනම් ආරම්භ කරන ලදී. වර්ධනය කම්මැලි වෙමින් පවතී, මිල පීඩනය නැවත එක්කෙනේ, ප්‍රතිපත්ති මෙවලම් සීමිත වන අතර Fed ක්ලේරුවම ආතතියකින් යුත් වෙයි.

වෙළඳපොල මෘදු අස්ථිසරනයකට අය කරමින් පවතියි. Fed, එ අතරතුර, වැඩියෙන් තද හා කඩවසම් සිදු වීමකට සූදානම් වෙලා පේනවා. ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් තත්ත්වයක් ඩොලරයට සහය වන අතර එය ඩොලරය Euroට වඩා ශක්තිමත් කරමින් වර්තමාන තත්වය වංශ කාලයක් හෙලයි. 

ලියන වෙලා හිටිය වෙලාවේ, EURUSD යුගලය තවම ඉහළට යමින් පවතී, එහි සිටුවන්නන් දෛනික සිතියම මත ඔවුන්ගේ අදහස ප්‍රකාශ කරමින් පවතින බව පැහැදිළි වේ. මුළුතැන්දු බාර් පෙන්වන්නේ ඔවුන්ගේ සිටුවන්නේ සුළුහරස් වළක්වමින් පැවැත්වෙන බවයි, එයින් අපට විවිධ වැනි පහතට යාමක් දැකීමට හැකි බව දක්වයි. 

මිල ඉතා සුවිශේෂී ලෙස පහළ යනවා නම්, සිටුවන්නන්ට $1.1452 සහ $1.1229 මිල මට්ටම්වල සහය පුළුවන් විය හැක. අන් අතට, අපි ඉහළ ගිය විට, මිලදීගන්නන්ට $1.1832 මිල මට්ටමෙන් ප්‍රතිරෝධයක් මුහුණ දිය හැකියි.  

ස්ටැග්ෆ්ලේෂන් භීතිය වැඩිවෙමින් පවතින විට ඩොලරය Euroට වඩා ශක්තිමත් වේවි ද? EURUSD මිල ප්‍රවණතා පිළිබඳව Deriv MT5, Deriv cTrader හෝ Deriv X ගිණුමකින් අනාවැකි කරන්න.