Il dollaro sta perdendo terreno nei confronti dell'oro come rifugio sicuro

L'oro raggiunge il record di $3.245 mentre l'indice del dollaro crolla sotto 100 per la prima volta in tre anni. Goldman Sachs ora prevede che l'oro raggiungerà $3.700 entro il 2025.

La crisi d’identità del dollaro

Sta accadendo qualcosa di impensabile nei mercati globali. Il dollaro USA sta perdendo il suo status di rifugio finanziario mondiale.

Con l'indice del dollaro (DXY) ora sotto 100 - il suo punto più basso degli ultimi tre anni - gli investitori non si riversano sul greenback durante le turbolenze di mercato. Al contrario, stanno acquistando oro a ritmi record.

L'esperto di Deriv Prakash Bhudia attribuisce questo a qualcosa di più della semplice volatilità di mercato tipica. "Quello a cui assistiamo qui è il 'Dilemma di Triffin' in azione," spiega Bhudia, riferendosi al paradosso per cui gli Stati Uniti devono sostenere deficit commerciali per rifornire il mondo di dollari. "I dazi interpretano in modo errato il funzionamento dei flussi globali. La domanda globale di dollari mantiene la valuta artificialmente forte, creando naturalmente deficit commerciali."

Impatto della guerra commerciale sui prezzi dell’oro

Il rapporto commerciale USA-Cina è peggiorato a livelli mai visti da decenni. Eventi recenti raccontano una storia drammatica:

• Gli USA hanno imposto dazi del 145% sulle importazioni cinesi
• La Cina ha risposto con dazi del 125% sui prodotti americani
• I mercati finanziari hanno reagito con volatilità immediata

Bhudia esprime profonda preoccupazione per questi dazi. "Non solo sono disallineati con le realtà economiche, ma potrebbero scatenare una instabilità finanziaria più profonda. Ridurre sostanzialmente il deficit commerciale rischia carenze globali di dollari, potenzialmente innescando una crisi finanziaria internazionale simile a quella del finanziamento del dollaro che abbiamo visto nel marzo 2020."

Gli investitori si comportano in modo diverso questa volta, abbandonando il dollaro assieme a azioni e obbligazioni USA - una triplice fuga che l’analista di Deutsche Bank George Saravelos definisce “territorio inesplorato.” Anche Stephen Miran del Consiglio Economico della Casa Bianca ha riconosciuto che un dollaro più debole potrebbe aumentare la competitività: una rara ammissione che segnala un importante cambio di politica.

Il dollaro perde lo status di rifugio sicuro mentre l’Europa si stabilizza

In mezzo a questo caos, l’oro è emerso come chiaro vincitore, raggiungendo un prezzo senza precedenti di $3.245 per oncia. Secondo Bhudia, il recente calo dei prezzi dell’oro non è un fallimento, ma un "classico deflusso di liquidità." Spiega: "Nei momenti di stress, l’oro spesso viene venduto non perché sia debole, ma perché è liquido - essenzialmente l’ATM usato dai trader durante le richieste di margine."

Goldman Sachs rimane ottimista, proiettando che l’oro raggiungerà $3.700 per oncia entro la fine del 2025, con potenziale per $4.500 in uno scenario pessimistico. I fattori che guidano questa prospettiva rialzista includono paure crescenti di recessione, massicci investimenti istituzionali in ETF e oro fisico, e acquisti aggressivi da parte delle banche centrali, in particolare in Asia.

Battaglia oro vs dollaro USA per la supremazia del rifugio sicuro

In mezzo a questo caos, l’oro è emerso come chiaro vincitore, raggiungendo un prezzo senza precedenti di $3.245 per oncia. Secondo Bhudia, il recente calo dei prezzi dell’oro non è un fallimento, ma un "classico deflusso di liquidità." Spiega: "Nei momenti di stress, l’oro spesso viene venduto non perché sia debole, ma perché è liquido - essenzialmente l’ATM usato dai trader durante le richieste di margine."

Goldman Sachs rimane ottimista, proiettando che l’oro raggiungerà $3.700 per oncia entro la fine del 2025, con potenziale per $4.500 in uno scenario pessimistico. I fattori che guidano questa prospettiva rialzista includono paure crescenti di recessione, massicci investimenti istituzionali in ETF e oro fisico, e acquisti aggressivi da parte delle banche centrali, in particolare in Asia.

Nonostante i prezzi siano leggermente diminuiti dopo che Trump ha moderato alcune proposte tariffarie (rivolte all’elettronica cinese con dazi del 20% invece di misure più ampie), Goldman Sachs crede che questa sia solo una pausa nell’ascesa dell’oro. Il gigante degli investimenti ha alzato la sua previsione per l’oro per la terza volta quest’anno, prevedendo:

• $3.700 per oncia entro la fine del 2025 (caso base)
• Potenziale per $4.500 per oncia in uno “scenario peggiore”

Quali sono i fattori dietro questa visione rialzista? Secondo gli esperti, paure crescenti di recessione legate alle controversie commerciali in corso, massicci investimenti istituzionali in ETF e oro fisico, e acquisti aggressivi da parte delle banche centrali, soprattutto in Asia.

Calma del mercato o trasformazione finanziaria più profonda

Sebbene il dollaro si sia brevemente ripreso mentre i mercati si stabilizzavano, Bhudia avverte gli investitori di mantenere cautela. La recente vendita diffusa in quasi tutte le classi di attività non è solo una presa di profitto. Bhudia vede invece una rivalutazione più profonda dei mercati, dove le narrazioni precedenti di produttività guidata dall’IA, atterraggi morbidi e calma geopolitica si sono rapidamente disintegrate.

"Il recente picco di volatilità in asset tradizionalmente non correlati - Bitcoin, oro, titoli tecnologici - non è rotazione bensì stress di liquidità," sottolinea Bhudia. Questo introduce rischi significativi, amplia l’incertezza e indebolisce la fiducia degli investitori.

Egli evidenzia il potenziale contagio nell’economia reale, osservando che in particolare le piccole imprese potrebbero affrontare impatti gravi. "Alcune aziende più piccole stanno già congelando gli ordini a causa di nuovi costi doganali. Se ciò si diffonde ai mercati del lavoro o al consumo al dettaglio, potremmo assistire a un rallentamento economico più ampio."

Analisti come Tony Sycamore di IG, invece, avvertono che la volatilità di mercato è solo all’inizio. Le incoerenze nelle politiche tariffarie di Trump creano incertezza perpetua, e Gary Schlossberg dell’Istituto di Investimenti Wells Fargo nota che anche se il dollaro rimane dominante per default, il disagio degli investitori continua a crescere.

Previsioni sui prezzi dell’oro e analisi tecnica

Attualmente scambiato intorno ai $3.231, l’oro mostra segnali prevalentemente rialzisti nei grafici giornalieri. Tuttavia, gli indicatori tecnici suggeriscono una possibile fase di consolidamento:

• RSI stabile in zona di ipercomprato
• Prezzi in avvicinamento alla banda superiore di Bollinger
• Livelli chiave di supporto a $2.982 e $2.888 in caso di correzione
• Obiettivo psicologico di $3.300 se il rally riprende

Perché questo spostamento dal dollaro all’oro è importante ora

Comprendere le implicazioni più profonde di questa trasformazione è fondamentale per le tue decisioni finanziarie. Bhudia considera l’oro essenziale per navigare in un’incertezza persistente, soprattutto mentre le banche centrali globali diversificano sempre più lontano dal dollaro.

"Se il protezionismo aumenta," afferma Bhudia, "il ruolo dell’oro come garanzia neutrale in un mondo multipolare crescerà solo."

Sia che tu sia un investitore in cerca di protezione del portafoglio, un trader che esplora opportunità, o semplicemente preoccupato per la stabilità economica, l’ascesa dell’oro segnala un riallineamento fondamentale che potrebbe ridefinire i mercati globali per anni.

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