Le dollar perd du terrain face à l'or en tant que valeur refuge

L'or atteint un record de 3 245 $ alors que l'indice du dollar chute sous 100 pour la première fois en trois ans. Goldman Sachs prévoit désormais que l'or atteindra 3 700 $ d'ici 2025.

La crise d'identité du dollar

Quelque chose d'impensable se produit sur les marchés mondiaux. Le dollar américain perd son statut de refuge financier mondial.

Avec l'indice du dollar (DXY) désormais en dessous de 100 - son plus bas niveau en trois ans - les investisseurs ne se ruent plus vers le billet vert lors des turbulences du marché. Au lieu de cela, ils achètent de l'or à un rythme record.

L'expert Deriv Prakash Bhudia attribue cela à bien plus qu'une simple volatilité de marché typique. « Ce à quoi nous assistons ici est le 'dilemme de Triffin' en action », explique Bhudia, faisant référence au paradoxe selon lequel les États-Unis doivent accumuler des déficits commerciaux pour fournir au monde des dollars. « Les tarifs douaniers interprètent fondamentalement mal le fonctionnement des flux mondiaux. La demande mondiale de dollars maintient la monnaie artificiellement forte, créant naturellement des déficits commerciaux. »

Impact de la guerre commerciale sur les prix de l'or

La relation commerciale entre les États-Unis et la Chine s'est détériorée à des niveaux inédits depuis des décennies. Les événements récents racontent une histoire dramatique :

• Les États-Unis ont imposé des tarifs massifs de 145 % sur les importations chinoises
• La Chine a riposté avec des tarifs de 125 % sur les produits américains
• Les marchés financiers ont réagi par une volatilité immédiate

Bhudia exprime une profonde inquiétude face à ces tarifs. « Ils ne sont pas seulement en décalage avec les réalités économiques, mais pourraient déclencher une instabilité financière plus profonde. Réduire sensiblement le déficit commercial risque des pénuries mondiales de dollars, déclenchant potentiellement une instabilité financière internationale similaire à la crise de financement en dollars que nous avons vue en mars 2020. »

Les investisseurs se comportent différemment cette fois, abandonnant le dollar ainsi que les actions et obligations américaines - un triple exode que l’analyste de Deutsche Bank George Saravelos qualifie de « territoire inconnu ». Même Stephen Miran du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche a reconnu qu'un dollar plus faible pourrait stimuler la compétitivité - une rare admission signalant un changement majeur de politique.

Le dollar perd son statut de refuge sûr tandis que l’Europe se stabilise

Au milieu de ce chaos, l'or s'est imposé comme le grand gagnant, atteignant un niveau inédit de 3 245 $ l'once. Selon Bhudia, la récente baisse des prix de l'or n'est pas un échec mais un « dénouement classique de liquidité ». Il explique : « En période de stress, l'or est souvent vendu non pas parce qu'il est faible, mais parce qu'il est liquide - essentiellement le distributeur automatique que les traders utilisent lors des appels de marge. »

Goldman Sachs reste optimiste, prévoyant que l'or atteindra 3 700 $ l'once d'ici la fin 2025, avec un potentiel à 4 500 $ dans un scénario catastrophe. Les moteurs de cette perspective optimiste incluent des craintes accrues de récession, des investissements institutionnels massifs dans les ETF et l'or physique, ainsi que des achats agressifs des banques centrales, particulièrement en Asie.

Bataille entre l’or et le dollar américain pour la suprématie du refuge sûr

Au milieu de ce chaos, l'or s'est imposé comme le grand gagnant, atteignant un niveau inédit de 3 245 $ l'once. Selon Bhudia, la récente baisse des prix de l'or n'est pas un échec mais un « dénouement classique de liquidité ». Il explique : « En période de stress, l'or est souvent vendu non pas parce qu'il est faible, mais parce qu'il est liquide - essentiellement le distributeur automatique que les traders utilisent lors des appels de marge. »

Goldman Sachs reste optimiste, prévoyant que l'or atteindra 3 700 $ l'once d'ici la fin 2025, avec un potentiel à 4 500 $ dans un scénario catastrophe. Les moteurs de cette perspective optimiste incluent des craintes accrues de récession, des investissements institutionnels massifs dans les ETF et l'or physique, ainsi que des achats agressifs des banques centrales, particulièrement en Asie.

Bien que les prix aient légèrement reculé après que Trump ait atténué certaines propositions tarifaires (visant l'électronique chinoise avec des taxes de 20 % au lieu de mesures plus larges), Goldman Sachs estime qu'il ne s'agit que d'une pause dans l'ascension de l'or. Le géant de l'investissement a relevé sa prévision pour l'or pour la troisième fois cette année, projetant :

• 3 700 $ l'once d'ici la fin 2025 (cas de base)
• Potentiel de 4 500 $ l'once dans un « scénario catastrophe »

Quels sont les moteurs derrière cette perspective optimiste ? Selon les experts, il s'agit de craintes accrues de récession liées aux différends commerciaux en cours, d'investissements institutionnels massifs dans les ETF et l'or physique, et d'achats agressifs par les banques centrales, particulièrement en Asie.

Calme du marché ou transformation financière plus profonde

Alors que le dollar s'est brièvement redressé avec la stabilisation des marchés, Bhudia met en garde les investisseurs de rester prudents. La récente vente massive dans presque toutes les classes d'actifs n'est pas simplement une prise de bénéfices. Bhudia y voit une réévaluation plus profonde des marchés, où les récits précédents de productivité guidée par l'IA, d'atterrissages en douceur et de calme géopolitique se sont rapidement effondrés.

« Le récent pic de volatilité sur des actifs traditionnellement non corrélés – Bitcoin, or, actions technologiques – n'est pas une rotation mais un stress de liquidité », souligne Bhudia. Cela introduit des risques extrêmes significatifs, élargit l'incertitude et fragilise la confiance des investisseurs.

Il souligne le potentiel de contagion à l'économie réelle, notant que les petites entreprises pourraient subir des impacts sévères. « Certaines petites entreprises ont déjà gelé des commandes en raison des nouveaux coûts douaniers. Si cela se répercute sur les marchés du travail ou la consommation de détail, nous pourrions assister à un ralentissement économique plus large. »

Des analystes comme Tony Sycamore d’IG, en revanche, avertissent que la volatilité du marché ne fait que commencer. Les politiques tarifaires incohérentes de Trump créent une incertitude perpétuelle, et Gary Schlossberg de Wells Fargo Investment Institute note que même si le dollar reste dominant par défaut, la nervosité des investisseurs continue de croître.

Prévision des prix de l'or et analyse technique

Actuellement côté autour de 3 231 $, l'or affiche principalement des signaux haussiers sur les graphiques journaliers. Cependant, les indicateurs techniques suggèrent une possible consolidation à venir :

• RSI stable en zone de surachat
• Prix approchant la bande supérieure de Bollinger
• Supports clés à 2 982 $ et 2 888 $ en cas de correction
• Objectif psychologique de 3 300 $ si le rallye reprend

Pourquoi ce passage du dollar à l'or est important maintenant

Comprendre les implications profondes de ce changement est crucial pour vos décisions financières. Bhudia perçoit l'or comme essentiel pour naviguer dans une incertitude persistante, en particulier alors que les banques centrales mondiales diversifient de plus en plus leurs avoirs hors dollar.

« Si le protectionnisme s'intensifie, » déclare Bhudia, « le rôle de l'or en tant que garantie neutre dans un monde multipolaire ne fera que croître. »

Que vous soyez un investisseur cherchant à protéger votre portefeuille, un trader explorant des opportunités ou simplement préoccupé par la stabilité économique, l’ascension de l’or signe un réalignement fondamental qui pourrait redéfinir les marchés mondiaux pour les années à venir.

Prêt à vous positionner dans ce paysage en mutation ? Vous pouvez spéculer sur le prix de l'or et la force du dollar avec un Deriv MT5 ou un Deriv X account.