Dolar, güvenli liman olarak altına karşı değer kaybediyor.

Altın, Dolar Endeksi’nin üç yıldır ilk kez 100’ün altına düşmesiyle rekor $3,245 seviyesine ulaştı. Goldman Sachs şimdi altının 2025 yılına kadar $3,700’a ulaşacağını öngörüyor.

Doların kimlik bunalımı

Küresel piyasalarda düşünülmesi zor bir şey oluyor. ABD doları, dünyanın finansal sığınağı olma statüsünü kaybediyor.

Dolar Endeksi (DXY) artık 100’ün altında – son üç yılın en düşük noktası – ve yatırımcılar piyasa kargaşasında yeşilback’e koşmuyor. Bunun yerine, altını rekor bir hızla alıyorlar.

Deriv uzmanı Prakash Bhudia bunu sadece tipik piyasa oynaklığından fazlasına bağlıyor. Bhudia, “Burada tanık olduğumuz şey ‘Triffin İkilemi,’” diyor ve Amerika Birleşik Devletleri’nin dünyaya dolar sağlayabilmek için ticaret açıkları vermesi paradoksuna atıfta bulunuyor. “Ticaret tarifeleri, küresel para akışlarının nasıl işlediğini temelde yanlış anlıyor. Küresel dolar talebi, para birimini yapay olarak güçlü tutuyor ve doğal olarak ticaret açıkları yaratıyor.”

Ticaret savaşının altın fiyatlarına etkisi

ABD-Çin ticaret ilişkileri onlarca yıldır görülmeyen seviyelere geriledi. Son olaylar dramatik bir tablo çiziyor:

• ABD, Çin ithalatına %145 oranında devasa tarifeler uyguladı
• Çin, Amerikan ürünlerine %125 oranında misilleme tarifeleri getirdi
• Finansal piyasalar hemen volatilite ile tepki verdi

Bhudia bu tarifelerle ilgili derin endişelerini dile getiriyor. “Bunlar sadece ekonomik gerçeklerle uyuşmamakla kalmıyor, daha derin finansal istikrarsızlığı tetikleyebilirler. Ticaret açığını önemli ölçüde azaltmak, küresel dolar kıtlığı riskine yol açarak Mart 2020’de gördüğümüz dolar finansman krizine benzer uluslararası finansal istikrarsızlığı tetikleyebilir.”

Yatırımcılar bu sefer farklı davranıyor, doların yanı sıra ABD hisseleri ve tahvillerini de terk ediyorlar – Deutsche Bank analisti George Saravelos’un “haritalanmamış bölge” dediği üçlü bir çıkış. Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi’nden Stephen Miran ise zayıf bir doların rekabeti artırabileceğini kabul etti – bu önemli bir politika değişikliğine işaret eden nadir bir itiraf.

Avrupa istikrar kazanırken dolar güvenli liman statüsünü kaybediyor

Bu kargaşa içinde altın net kazanan olarak öne çıktı ve ons başına eşi görülmemiş $3,245 seviyesine ulaştı. Bhudia’ya göre, altın fiyatlarındaki son düşüş bir başarısızlık değil, “klasik bir likidite çözülmesi.” Şöyle açıklıyor: “Stres anlarında altın genellikle zayıf olduğu için değil, likidite sağladığı için satılır – marjin çağrılarında yatırımcıların kullandığı adeta ATM gibi.”

Goldman Sachs iyimserliğini koruyor, 2025 sonuna kadar altının ons başına $3,700’a ulaşacağını, kötü senaryoda ise $4,500 potansiyeli olduğunu öngörüyor. Bu iyimser görünümü tetikleyen faktörler arasında artan durgunluk korkuları, ETF’ler ve fiziksel altına yapılan büyük kurum yatırımları ve özellikle Asya’da agresif merkez bankası alımları yer alıyor.

Altın ile ABD doları arasında güvenli liman üstünlüğü mücadelesi

Bu karmaşa içinde altın net kazanan olarak öne çıktı, ons başına eşi görülmemiş $3,245 seviyesine ulaştı. Bhudia’ya göre, altın fiyatlarındaki son düşüş bir başarısızlık değil, “klasik bir likidite çözülmesi.” Şöyle açıklıyor: “Stres anlarında altın genellikle zayıf olduğu için değil, likidite sağladığı için satılır – marjin çağrılarında yatırımcıların kullandığı adeta ATM gibi.”

Goldman Sachs iyimserliğini koruyor, altının 2025 sonuna kadar ons başına $3,700’a ulaşacağını ve kötü senaryoda $4,500 potansiyeline sahip olduğunu öngörüyor. Bu iyimser görünümü tetikleyen faktörler arasında artan resesyon korkuları, ETF’lere ve fiziksel altına büyük kurum yatırımları, ve özellikle Asya’da agresif merkez bankası alımları yer alıyor.

Fiyatlar Trump’ın bazı tarife önerilerini hafifletmesinin ardından (Çin elektronik ürünlerine %20 tarifeler getirilmesi gibi daha sınırlı önlemler) biraz gerilemiş olsa da, Goldman Sachs bunun altının yükselişinde sadece bir duraklama olduğuna inanıyor. Yatırım devi, altın tahminini bu yıl üçüncü kez yükseltti ve şöyle öngörüyor:

• 2025 sonuna kadar ons başına $3,700 (temel senaryo)
• “En kötü senaryoda” ons başına $4,500 potansiyeli

Bu iyimser görünümün arkasındaki faktörler neler? Uzmanlara göre, süregelen ticaret ihtilaflarına bağlı artan resesyon korkuları, ETF ve fiziksel altına dev kurum yatırımları ile özellikle Asya genelinde merkez bankalarının agresif alımları.

Piyasa sakinliği mi yoksa derin finansal dönüşüm mü?

Dolar piyasa istikrara kavuşurken kısa süreli toparlansa da, Bhudia yatırımcılara temkinli olmaları konusunda uyarıyor. Neredeyse her varlık sınıfında gerçekleşen yakın zamandaki satış sadece kar realizasyonu değil. Bhudia, bunun piyasalarda daha derin bir yeniden değerlendirme olduğunu düşünüyor; daha önceki AI destekli verimlilik, yumuşak iniş ve jeopolitik sakinlik anlatılarının hızla çöktüğünü belirtiyor.

Bhudia, “Geleneksel olarak korele olmayan varlıklar – Bitcoin, altın, teknoloji hisseleri – arasındaki son volatilite sıçraması döngü değil, likidite stresi,” diyor. Bu da önemli kuyruk risklerini, artan belirsizliği ve kırılgan yatırımcı güvenini beraberinde getiriyor.

Potansiyel gerçek ekonomi bulaşmasına dikkat çekiyor ve özellikle küçük işletmelerin ciddi etkilerle karşılaşabileceğini vurguluyor. “Bazı küçük firmalar yeni gümrük maliyetleri nedeniyle şimdiden siparişleri donduruyor. Bu işgücü piyasaları veya perakende tüketiminde yayılırsa, daha geniş bir ekonomik yavaşlama görebiliriz.”

IG’den Tony Sycamore gibi analistler ise piyasa volatilitesinin henüz yeni başladığı konusunda uyarıyor. Trump’ın tutarsız tarife politikaları sürekli belirsizlik yaratıyor ve Wells Fargo Investment Institute’dan Gary Schlossberg, dolar varsayılan olarak hakim kalsa bile yatırımcı huzursuzluğunun büyümeye devam ettiğini belirtiyor.

Altın fiyat tahmini ve teknik analiz

Şu anda yaklaşık $3,231’dan işlem gören altın, günlük grafiklerde ağırlıklı olarak yükseliş sinyalleri veriyor. Ancak teknik göstergeler olası bir konsolidasyon sinyali veriyor:

• RSI aşırı alım bölgesinde yatay seyrediyor
• Fiyatlar üst Bollinger bandına yaklaşıyor
• Bir düzeltme olursa $2,982 ve $2,888 destek seviyeleri kritik
• Rallinin devamı halinde psikolojik hedef $3,300

Dolar’dan altına bu kaymanın şimdi önemli olmasının nedeni

Bu kaymanın daha derin etkilerini anlamak, finansal kararlarınız için kritik önem taşıyor. Bhudia, küresel merkez bankalarının dolardan giderek daha fazla çeşitlenmesinin olduğu bu dönemde altının sürekli belirsizlik içinde yol almak için hayati olduğunu düşünüyor.

“Eğer korumacılık artarsa,” diyor Bhudia, “altının çok kutuplu bir dünyada nötr teminat rolü daha da büyüyecektir.”

İster portföy koruması arayan bir yatırımcı olun, ister fırsatları keşfeden bir trader ya da ekonomik istikrar konusunda endişeli biri olun; altının yükselişi, küresel piyasaları yıllarca yeniden tanımlayabilecek temel bir hizalanmayı işaret ediyor.

Bu değişen ortamda kendinizi konumlandırmaya hazır mısınız? Altın fiyatı ve dolar gücü üzerinde spekülasyon yapmak için bir Deriv MT5 veya Deriv X hesabı açabilirsiniz.