¿Puede Google mantener su rally mientras las acciones tecnológicas de EE. UU. alcanzan un valor de 22,7 billones de dólares?

Sí: el rally de Alphabet tiene bases sólidas en el crecimiento de ganancias, el impulso en la nube y la integración de IA, pero su sostenibilidad dependerá de si la concentración más amplia del mercado desencadena una corrección. Las acciones de Google han subido un 9,2 por ciento en el último mes, sumando 123 mil millones de dólares en valor tras un fallo judicial favorable, y los analistas ahora proyectan un crecimiento de ingresos y ganancias de dos dígitos hasta 2026. Esta fortaleza sugiere que es posible un mayor alza, aunque el dominio absoluto de la tecnología estadounidense —ahora valorada en 22,7 billones de dólares y representando el 40 por ciento del S&P 500— significa que los riesgos se amplifican si el sentimiento cambia.

Puntos clave

• Las acciones de Alphabet subieron un 5 por ciento el 2 de septiembre de 2025 después de que un tribunal confirmara que no tendría que vender Chrome.
  
  
• La capitalización de mercado cerró en 2,57 billones de dólares, con una ganancia del 9,2 por ciento en el último mes.
  
  
• Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 32 por ciento interanual en el segundo trimestre de 2025, superando a Microsoft Azure y Amazon Web Services.
  
  
• La previsión de BPA de Alphabet para 2025 es de 10 dólares, un aumento del 24,4 por ciento interanual, con revisiones positivas en el último mes.
  
  
• Las 10 principales acciones estadounidenses juntas representan el 40 por ciento del S&P 500, un máximo histórico.
  
  

El fallo sobre Google Chrome desató un rally 

El rally de septiembre de Alphabet fue impulsado por un alivio regulatorio. Los inversores temían una desinversión forzada de Chrome, lo que habría debilitado el ecosistema integrado de Google. El fallo favorable eliminó ese riesgo, restaurando la confianza en la capacidad de Alphabet para defender su cuota de mercado en Search, YouTube y Ads.

La previsión de ganancias de Alphabet aumenta el optimismo

Los fundamentos de la empresa refuerzan este optimismo:

• Impulso de ganancias: Se proyecta un BPA de 2,33 dólares para el trimestre actual (+9,9 por ciento interanual) y de 10 dólares para el año fiscal 2025 (+24,4 por ciento interanual). Las estimaciones han sido revisadas al alza en las últimas semanas, una señal positiva históricamente correlacionada con la fortaleza del precio a corto plazo.
  
  
• Trayectoria de ingresos: Se pronostica que los ingresos del tercer trimestre de 2025 serán de 84,53 mil millones de dólares (+13,4 por ciento interanual). Para todo el año, se espera que Alphabet genere 334,62 mil millones de dólares en ventas, aumentando a 375,31 mil millones en 2026 (+12,2 por ciento).
  
  
• Crecimiento en la nube: El crecimiento interanual del 32 por ciento de Google Cloud en el segundo trimestre lo convierte en el proveedor de nube de más rápido crecimiento entre los tres principales. Alphabet está aumentando el gasto de capital en 2025 para satisfacer la demanda acelerada impulsada por IA para servicios en la nube.
  
  
• Integración de IA: El CEO Sundar Pichai destacó que la IA “está impactando positivamente en todas las partes del negocio.” Google Search está adoptando las funciones AI Overviews y AI Mode, los anunciantes reportan mayores tasas de conversión gracias a las herramientas de IA, y YouTube ha lanzado Veo, una plataforma de texto a video impulsada por IA.
  
  

La cartera diversificada de Alphabet la posiciona de manera única: Search y Ads siguen siendo los motores principales de ganancias, Cloud es un sector de alto crecimiento, YouTube está siendo transformado por herramientas de IA, y Waymo ofrece opciones a largo plazo en el espacio de movilidad autónoma.

Las acciones tecnológicas de EE. UU. ahora están valoradas en 22,7 billones de dólares 

La escala de la concentración tecnológica en EE. UU. es histórica. Con una capitalización de mercado combinada de 22,7 billones de dólares, las 10 principales empresas estadounidenses ahora superan en tamaño a todos los mercados bursátiles de China y la UE juntos. Solo las cinco principales —Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet y Amazon— son colectivamente más grandes que cualquier mercado fuera de EE. UU. en el mundo.

Los analistas dicen que este dominio refleja el impacto transformador de la tecnología en la economía global. Pero también aumenta los riesgos sistémicos. Con el 40 por ciento del S&P 500 vinculado a solo 10 nombres, la exposición de los inversores está fuertemente concentrada en un grupo reducido de acciones megacapitalizadas. Los mercados internacionales están cada vez más eclipsados, subrayando un desequilibrio global de capital. Y aunque el dominio puede sostener el impulso durante los ciclos de crecimiento, también aumenta la posibilidad de que un choque en cualquiera de estas empresas pueda propagarse mucho más ampliamente que en el pasado.

Caso alcista para Google

• Las revisiones de ganancias están aumentando, históricamente vinculadas a un impulso continuo en el precio de las acciones.
  
  
• La diversificación en Search, Ads, YouTube y Cloud crea múltiples motores de crecimiento.
  
  
• La adopción de IA está acelerando la monetización en publicidad y creación de contenido.
  
  
• Waymo podría emerger como una línea de negocio de alto valor en movilidad autónoma.
  
  
• La claridad regulatoria del fallo sobre Chrome reduce la incertidumbre.
  
  

Caso bajista para Google

• La concentración de megacapitalización en EE. UU. deja a los mercados vulnerables si cambia el sentimiento.
  
  
• El escrutinio regulatorio continuo, especialmente en torno a la IA y la antimonopolio, podría resurgir.
  
  
• Los riesgos macroeconómicos —tasas de interés más altas por más tiempo, presiones inflacionarias y temores de estanflación— podrían comprimir las valoraciones tecnológicas.
  
  
• Los competidores, particularmente Microsoft y Amazon en la nube, ejercen presión continua.
  

Impacto en el mercado y escenarios 

Alphabet está solo a un 20 por ciento de alcanzar la marca de 3 billones de dólares, situándola en competencia directa para unirse a Apple, Microsoft y Nvidia en el club de los 3T. Amazon y Meta también son contendientes, con la IA actuando como el motor común.

Si las tendencias actuales se mantienen, Alphabet podría alcanzar los 3 billones de dólares tan pronto como en 2026. Sin embargo, si se materializan vientos en contra regulatorios o macroeconómicos, la alta concentración del poder de mercado podría amplificar los riesgos a la baja. Por ahora, el impulso y las mejoras en ganancias son favorables, pero el rally está estrechamente ligado a la confianza más amplia en la tecnología estadounidense.

Análisis técnico de las acciones de Google

Al momento de escribir, las acciones de Google están en modo de descubrimiento de precio tras el rally posterior al fallo. Las barras de volumen muestran una presión dominante de compra con poca resistencia de los vendedores, lo que sugiere un posible rally adicional. Si los vendedores presionan y el rally no se materializa, podríamos ver una pausa en la caída alrededor del nivel de soporte de 207,06 dólares. Una caída adicional podría encontrar soporte en el nivel de precio de 197,00 dólares, con un desplome mayor encontrando soporte en el nivel de 174,00 dólares.

Implicaciones para la inversión

Alphabet ofrece un caso sólido para un crecimiento continuo, respaldado por mejoras en ganancias, monetización impulsada por IA y liderazgo en la nube. Los traders pueden encontrar oportunidades en estrategias de impulso a corto plazo, especialmente si las revisiones de ganancias permanecen positivas y el soporte técnico se mantiene por encima de los niveles actuales.

Sin embargo, la extraordinaria concentración de la tecnología estadounidense —ahora valorada en más que China y la UE combinados— introduce riesgos sistémicos. Una corrección en las megacapitalizadas podría arrastrar a la baja a los índices más amplios. Los inversores a medio plazo pueden equilibrar la exposición a Alphabet con herramientas de gestión de riesgos, reconociendo tanto el potencial alcista de una valoración de 3 billones como la fragilidad que conlleva una concentración tan elevada.

Por ahora, el equilibrio se inclina hacia un impulso continuo, pero la sostenibilidad depende de cuánto tiempo la demanda de IA, el crecimiento en la nube y el sentimiento de los inversores puedan superar los riesgos estructurales de la sobreconcentración.