¿Acaba el BoE de dar su primer paso en un nuevo ciclo de recortes de tasas?

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El Banco de Inglaterra ha tomado su decisión: un recorte de un cuarto de punto en la tasa de interés hasta 4.25%. Pero en el entorno actual, incluso movimientos pequeños llevan señales importantes. Aunque el recorte era ampliamente esperado, la verdadera pregunta no es qué hizo el BoE. Es qué harán a continuación. ¿Es este el inicio de un nuevo ciclo de recortes de tasas, o solo una medida cautelosa para mantener la economía a flote?

Un recorte que dice más de lo que parece

Sí, fue solo de 25 puntos básicos. Pero el mensaje detrás del movimiento es más fuerte que el número en sí.

El gobernador Andrew Bailey no se comprometió a un recorte adicional, pero dejó la puerta abierta. Enfatizó que el BoE sigue en un camino “gradual y cuidadoso” hacia la baja. Ese tipo de fraseología es código de banquero central para estamos abiertos a más recortes, pero no nos exijan un calendario.

Votación del MPC del Banco de Inglaterra

El Comité de Política Monetaria se dividió en tres:

• 5 votaron por el recorte de 25 puntos
  
  
• 2 querían un movimiento mayor de 50 puntos
  
  
• 2 querían no hacer ningún cambio
  
  

¿Traducción? No hay consenso claro. Pero la presión aumenta, tanto interna como externamente.

¿Qué mueve a la libra?

Inicialmente, la libra subió tras el recorte de tasas, ya que los inversores lo vieron como el BoE finalmente apoyando la economía. Pero el impulso no duró. Los mercados rápidamente se enfocaron en los últimos desarrollos comerciales de EE.UU., donde el presidente Trump anunció lo que llamó un “gran avance” en un acuerdo comercial entre EE.UU. y Reino Unido.

¿Suena bien, verdad? No del todo. Un arancel del 10% sobre las importaciones del Reino Unido sigue previsto para julio, manteniendo la incertidumbre alta y frenando el impulso de la libra.

GBP/USD se mantiene por encima de su media móvil de 50 días en 1.3061, pero sin claridad real sobre el comercio, mantener ese nivel podría ser difícil. 

Si la libra puede defender este nivel, podría intentar nuevamente alcanzar el máximo anual de 1.3445. Pero esa subida será empinada si la fortaleza del dólar estadounidense continúa aumentando por el optimismo comercial y los datos económicos.

Hipotecas, mercados y tu dinero

Los propietarios con hipotecas variables son los grandes beneficiados: unas 600,000 familias verán sus pagos mensuales reducirse en un promedio de £29. Los prestatarios con tasa fija no sentirán el impacto a menos que estén refinanciando pronto, aunque la caída en las expectativas del mercado sobre futuras tasas podría significar mejores ofertas próximamente.

Los prestatarios en general podrían disfrutar de préstamos y condiciones de crédito ligeramente más baratos, mientras que los ahorradores sufren, ganando menos en sus depósitos justo cuando la inflación sigue erosionando el poder adquisitivo.

Las empresas podrían tener un respiro, especialmente las pequeñas y medianas que recientemente enfrentaron mayores costos salariales y contribuciones fiscales. Pero la mayoría sigue en modo “esperar y ver”, dudando en contratar o invertir mientras las señales económicas siguen siendo mixtas.

Mientras tanto, en Japón…

USD/JPY cotiza justo por debajo de la marca 146.00, atrapado en su propia lucha. Por un lado, el gasto de los hogares japoneses superó las expectativas, lo que debería apoyar futuros aumentos de tasas del Banco de Japón (BoJ). Por otro lado, los salarios reales han caído durante tres meses consecutivos, lo que difícilmente es una luz verde para endurecer la política.

Las actas del BoJ de marzo revelaron profundas preocupaciones sobre los aranceles de EE.UU. y cómo podrían afectar la economía japonesa orientada a la exportación. Eso, junto con un Fed que mantiene las tasas estables y un dólar impulsado por la caída en las solicitudes de subsidio por desempleo (bajando a 228K), crea una fuerte divergencia: el dólar estadounidense está respaldado por un banco central estable y datos sólidos, mientras que el yen permanece en modo cauteloso.

Los niveles técnicos muestran que USD/JPY está apoyado en 144.78 y limitado alrededor de 146.18. Los operadores que observan este par están esencialmente viendo un juego de ajedrez entre bancos centrales.

¿Cuál es el panorama general?

El BoE espera que la inflación en el Reino Unido suba temporalmente a 3.5%, debido a los picos en energía y facturas domésticas, antes de disminuir más adelante en el año conforme bajen los precios globales del petróleo y gas. Se espera que el crecimiento del primer trimestre de 2025 sea de 0.6%, impulsado por empresas estadounidenses que acumulan inventarios antes de los plazos de los aranceles.

Pero no se equivoque: este recorte de tasas no es una señal de confianza. Es un movimiento cauteloso y calculado en un entorno incierto. La confianza empresarial es frágil. El sentimiento del consumidor es inestable. Y la fricción en el comercio internacional podría fácilmente inclinar las cosas en la dirección equivocada.

El gobernador Bailey fue franco: el Reino Unido aún tiene un largo camino por recorrer antes de volver a los niveles de crecimiento previos a la crisis. La canciller Rachel Reeves dio la bienvenida al recorte de tasas, pero recordó a todos que los hogares aún sienten la presión del alto costo de vida.

Entonces, ¿es este el inicio de un nuevo ciclo de recortes?

Posiblemente. Pero no espere recortes consecutivos. El BoE claramente está jugando a largo plazo, equilibrando un crecimiento frágil, una inflación persistente y la inestabilidad global. Si la inflación se enfría más rápido de lo esperado y los riesgos globales empeoran, es probable que haya más recortes. Pero si las presiones de precios resurgen o el Fed se inclina hacia una postura más agresiva, el BoE podría mantener la línea.

Esto no es un giro agresivo, es más bien un paso suave. Pero podría ser el primero en una secuencia lenta y constante.

Pronóstico GBP/USD

Al momento de escribir, el par enfrenta una fuerte presión de venta mientras la libra pierde terreno frente al dólar. Un cruce bajista reciente sugiere que el par podría deslizarse más. Sin embargo, la contracción en las barras de volumen de venta, por otro lado, cuenta una historia de presión de venta decreciente. El patrón de cabeza y hombros que está entrando en juego añade a la narrativa bajista.

Si los precios continúan su caída, podrían encontrar soporte en los niveles de $1.32066, $1.29193 y $1.28727. Si se materializa un rebote, los precios podrían encontrar resistencia en los niveles de $1.33464 y $1.34023. 

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