Ngân hàng Anh (BoE) vừa thực hiện bước đầu tiên trong chu kỳ cắt giảm lãi suất mới phải không?

Lưu ý: Từ tháng 8 năm 2025, chúng tôi không còn cung cấp nền tảng Deriv X.

‍

Ngân hàng Anh đã hành động - cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống 4,25%. Nhưng trong môi trường hiện nay, ngay cả những động thái nhỏ cũng mang tín hiệu lớn. Mặc dù việc cắt giảm này đã được dự đoán rộng rãi, câu hỏi thực sự không phải là BoE đã làm gì. Mà là họ sẽ làm gì tiếp theo. Liệu đây có phải là khởi đầu của một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới, hay chỉ là một bước thận trọng để giữ cho nền kinh tế ổn định?

Một đợt cắt giảm nói lên nhiều hơn vẻ bề ngoài

Đúng, chỉ là 25 điểm cơ bản. Nhưng thông điệp đằng sau động thái này lớn hơn con số đó rất nhiều.

Thống đốc Andrew Bailey không cam kết sẽ cắt giảm tiếp theo nhưng đã để ngỏ khả năng. Ông nhấn mạnh BoE vẫn đang trên con đường “dần dần và thận trọng” đi xuống. Cách diễn đạt này là ngôn ngữ của các nhà hoạch định chính sách trung ương để nói rằng chúng tôi sẵn sàng cho các đợt cắt giảm thêm, nhưng đừng kỳ vọng một mốc thời gian cụ thể.

Biểu quyết của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) Ngân hàng Anh

Ủy ban Chính sách Tiền tệ chia thành ba phe:

• 5 người bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm 25 điểm
  
  
• 2 người muốn cắt giảm lớn hơn 50 điểm
  
  
• 2 người muốn giữ nguyên không thay đổi
  
  

Dịch ra? Không có sự đồng thuận rõ ràng. Nhưng áp lực đang gia tăng - cả trong nước và quốc tế.

Điều gì đang ảnh hưởng đến đồng bảng Anh?

Ban đầu, đồng Bảng tăng giá sau đợt cắt giảm lãi suất, khi các nhà đầu tư xem đây là động thái BoE cuối cùng hỗ trợ nền kinh tế. Nhưng đà tăng không kéo dài. Thị trường nhanh chóng chuyển sang các diễn biến thương mại mới nhất từ Mỹ, nơi Tổng thống Trump công bố cái mà ông gọi là “đột phá lớn” trong thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh.

Nghe có vẻ tuyệt vời, phải không? Chưa hẳn. Thuế quan 10% đối với hàng nhập khẩu từ Anh vẫn sẽ được áp dụng trở lại vào tháng 7, giữ cho sự bất định cao và làm giảm đà tăng của đồng Bảng.

GBP/USD vẫn duy trì trên mức trung bình động 50 ngày ở 1,3061, nhưng nếu không có sự rõ ràng thực sự về thương mại, việc giữ vững mức này có thể sẽ khó khăn. 

Nếu đồng Sterling có thể giữ vững mức này, nó có thể nhắm tới mức cao nhất trong năm là 1,3445. Nhưng việc leo lên đó sẽ rất khó khăn nếu sức mạnh đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng dựa trên sự lạc quan về thương mại và dữ liệu kinh tế.

Vay mua nhà, thị trường và tiền của bạn

Chủ nhà có các khoản vay theo lãi suất thả nổi là những người hưởng lợi lớn - khoảng 600.000 hộ gia đình sẽ thấy khoản thanh toán hàng tháng giảm trung bình 29 bảng Anh. Người vay theo lãi suất cố định sẽ chưa cảm nhận được tác động trừ khi họ tái cấp vốn sớm, mặc dù kỳ vọng thị trường giảm về lãi suất tương lai có thể mang lại các thỏa thuận tốt hơn trong tương lai.

Người vay nói chung có thể được hưởng các khoản vay và điều kiện tín dụng rẻ hơn một chút, trong khi người gửi tiết kiệm chịu thiệt, kiếm được ít hơn từ tiền gửi của họ khi lạm phát tiếp tục làm giảm sức mua.

Doanh nghiệp có thể được thở phào nhẹ nhõm, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa gần đây chịu chi phí tiền lương và đóng thuế cao hơn. Nhưng hầu hết vẫn trong trạng thái “chờ xem”, do dự trong việc tuyển dụng hoặc đầu tư khi các tín hiệu kinh tế vẫn còn lẫn lộn.

Trong khi đó, tại Nhật Bản…

USD/JPY đang giao dịch ngay dưới mốc 146,00, bị kẹt trong cuộc đấu kéo co riêng. Một mặt, chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản vượt kỳ vọng, điều này sẽ hỗ trợ các đợt tăng lãi suất trong tương lai của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Mặt khác, tiền lương thực tế đã giảm ba tháng liên tiếp — điều này không phải là tín hiệu xanh cho việc thắt chặt chính sách.

Biên bản họp BoJ tháng 3 tiết lộ những lo ngại sâu sắc về thuế quan của Mỹ và cách chúng có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế xuất khẩu của Nhật Bản. Điều đó, cùng với việc Fed giữ nguyên lãi suất và đồng đô la được hỗ trợ bởi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm (xuống còn 228K), tạo ra sự phân kỳ mạnh mẽ: đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi ngân hàng trung ương ổn định và dữ liệu vững chắc, trong khi đồng yên vẫn bị kìm hãm bởi sự thận trọng.

Các mức kỹ thuật cho thấy USD/JPY được hỗ trợ ở 144,78 và bị giới hạn quanh 146,18. Các nhà giao dịch theo dõi cặp tiền này thực chất đang chứng kiến một ván cờ của các ngân hàng trung ương diễn ra.

Bức tranh lớn hơn là gì?

BoE dự kiến lạm phát ở Anh sẽ tăng lên 3,5% tạm thời, nhờ vào sự tăng vọt giá năng lượng và hóa đơn sinh hoạt, trước khi giảm dần vào cuối năm khi giá dầu và khí đốt toàn cầu hạ nhiệt. Tăng trưởng quý 1 năm 2025 dự kiến đạt 0,6%, được thúc đẩy bởi các công ty Mỹ tích trữ hàng hóa trước hạn chót áp thuế.

Nhưng đừng nhầm lẫn: đợt cắt giảm lãi suất này không phải là tín hiệu về sự tự tin. Đây là một bước đi thận trọng, có tính toán trong môi trường không chắc chắn. Niềm tin kinh doanh mong manh. Tâm lý người tiêu dùng dao động. Và căng thẳng thương mại quốc tế có thể dễ dàng làm tình hình xấu đi.

Thống đốc Bailey thẳng thắn: Anh vẫn còn một chặng đường dài trước khi trở lại mức tăng trưởng trước khủng hoảng. Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves hoan nghênh đợt cắt giảm lãi suất nhưng nhắc nhở mọi người rằng các hộ gia đình vẫn đang chịu áp lực từ chi phí sinh hoạt cao.

Vậy, đây có phải là khởi đầu của một chu kỳ cắt giảm mới?

Có thể. Nhưng đừng mong đợi các đợt cắt giảm liên tiếp. BoE rõ ràng đang chơi trò dài hạn - cân bằng giữa tăng trưởng mong manh, lạm phát dai dẳng và bất ổn toàn cầu. Nếu lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến và rủi ro toàn cầu gia tăng, các đợt cắt giảm tiếp theo rất có thể xảy ra. Nhưng nếu áp lực giá cả tái xuất hiện hoặc Fed bắt đầu nghiêng về chính sách thắt chặt, BoE có thể giữ nguyên lập trường.

Đây không phải là một bước ngoặt mạnh mẽ - mà là một bước đi nhẹ nhàng. Nhưng rất có thể đây là bước đầu tiên trong một chuỗi giảm lãi suất chậm rãi và ổn định.

Dự báo GBP/USD

Tại thời điểm viết bài, cặp tiền đang chịu áp lực bán mạnh khi đồng bảng mất giá so với đô la. Một tín hiệu giao cắt giảm gần đây cho thấy cặp tiền có thể tiếp tục giảm. Tuy nhiên, các thanh khối lượng bán thu hẹp lại lại kể một câu chuyện về áp lực bán đang giảm dần. Mô hình vai đầu vai xuất hiện càng củng cố xu hướng giảm giá.

Nếu giá tiếp tục giảm, chúng có thể tìm được hỗ trợ tại các mức 1,32066 USD, 1,29193 USD và 1,28727 USD. Nếu giá bật lên, chúng có thể gặp kháng cự tại các mức 1,33464 USD và 1,34023 USD. 

Bạn muốn giao dịch GBP/USD sau quyết định của BoE? Bạn có thể dự đoán xu hướng giá với Deriv MT5 hoặc tài khoản Deriv X.