英格蘭銀行是否剛踏出新一輪降息週期的第一步?

May 9, 2025
Interest rate dial set to 4.25%, reflecting the Bank of England’s latest rate cut and possible start of a cutting cycle.

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英格蘭銀行已採取行動——將利率下調四分之一個百分點至4.25%。但在當前環境下,即使是小幅度的調整也帶有重大訊號。雖然這次降息早有預期,真正的問題不在於英格蘭銀行做了什麼,而是他們接下來會怎麼做。這是新一輪大幅降息週期的開始,還是僅僅為了維持經濟穩定而採取的謹慎一次性措施?

這次降息的意義超乎表面

是的,只有25個基點。但這次行動背後的訊息比數字本身更響亮。

行長Andrew Bailey沒有承諾會有後續降息,但敞開了大門。他強調英格蘭銀行仍在「逐步且謹慎」的降息路徑上。這種說法是央行行話,意指我們對更多降息持開放態度,但不要期待具體時間表。

MPC投票結果圓餅圖,顯示5名成員投票支持降息25個基點,2名支持降息50個基點,2名支持維持不變。
資料來源:英格蘭銀行,LSEG

英格蘭銀行貨幣政策委員會投票結果

貨幣政策委員會意見分歧為三派:

  • 5人支持降息25個基點

  • 2人希望降息幅度達50個基點

  • 2人主張維持利率不變

翻譯過來就是?沒有明確共識。但國內外壓力正在增加。

英鎊走勢受什麼影響?

最初,英鎊因降息而上漲,投資者視此為英格蘭銀行終於採取行動支持經濟的信號。但漲勢未持久。市場迅速轉向美國最新的貿易發展,美國總統川普宣布所謂的美英貿易協議取得「重大突破」。

聽起來不錯,對吧?事實並非如此。英國進口商品10%的關稅仍預定於7月恢復,令不確定性居高不下,抑制了英鎊的動能。

GBP/USD仍維持在1.3061的50日移動平均線之上,但在貿易前景不明朗的情況下,守住這一水平可能頗具挑戰。 

GBP/USD匯價線圖,交易價格高於1.3061的50日移動平均線,近期波動明顯。
資料來源:Deriv MT5

如果英鎊能守住此水平,可能再次挑戰年度高點1.3445。但若美元因貿易樂觀情緒和經濟數據持續走強,這段上升路將相當陡峭。

房貸、市場與你的資金

擁有追蹤利率房貸的屋主是最大贏家——約有60萬戶家庭的月付金將平均減少29英鎊。固定利率借款人則不會立即感受到影響,除非近期有再融資需求,但市場對未來利率的預期下降,可能帶來更優惠的條件。

借款人整體可能享有稍微便宜的貸款和信用條件,而儲戶則受損,存款利息減少,正值通膨持續侵蝕購買力之際。

企業可能獲得喘息空間,尤其是近期因薪資成本和稅負上升而受壓的小型及中型企業。但大多數仍處於「觀望」狀態,面對混合的經濟訊號,對招聘和投資持謹慎態度。

同時,在日本……

USD/JPY匯價交易於146.00關口下方,陷入拉鋸戰。一方面,日本家庭支出超出預期,應有助於未來日本銀行(BoJ)升息;另一方面,實質薪資已連續三個月下滑,對緊縮政策並非綠燈。

3月的BoJ會議紀要透露對美國關稅及其對日本出口導向經濟的影響深感憂慮。再加上美聯儲維持利率穩定,且美元因失業救濟申請下降(降至22.8萬)而走強,形成鮮明對比:美元由穩健的央行政策和堅實數據支撐,而日圓則陷於謹慎。

技術面顯示USD/JPY在144.78獲得支撐,146.18附近受阻。關注此貨幣對的交易者,實際上是在觀察一場央行的棋局。

更大的格局是什麼?

英格蘭銀行預期英國通膨將因能源和家庭帳單飆升暫時升至3.5%,隨後隨全球油氣價格回落而在年底前緩解。2025年第一季經濟成長預計為0.6%,受美國企業在關稅截止日前囤貨推動。

但別誤會:這次降息並非信心信號,而是在不確定環境下的謹慎且計算過的行動。商業信心脆弱,消費者情緒動盪,國際貿易摩擦隨時可能將局勢推向不利方向。

行長Bailey坦言:英國距離回到危機前的成長水準仍有很長的路要走。財政大臣Rachel Reeves歡迎此次降息,但提醒大家家庭仍深受高生活成本的壓力。

那麼,這是新一輪降息週期的開始嗎?

有可能。但別期待連續大幅降息。英格蘭銀行顯然在打長期戰——在脆弱的成長、頑固的通膨和全球不穩定之間尋求平衡。如果通膨降溫速度快於預期且全球風險加劇,進一步降息可能性大增。但若物價壓力再現或美聯儲轉向鷹派,英格蘭銀行可能會堅守陣線。

這不是激進的轉向,而是較為溫和的步伐。但很可能是緩慢且穩健序列的第一步。

GBP/USD匯率預測

撰寫本文時,該貨幣對面臨沉重的賣壓,英鎊對美元走弱。近期的看跌交叉暗示匯價可能進一步下滑。然而,賣壓量縮則顯示賣壓正在減弱。頭肩頂形態的出現也增添了看跌氛圍。

若價格持續下跌,可能在1.32066、1.29193及1.28727美元價位獲得支撐。若價格反彈,則可能在1.33464及1.34023美元價位遭遇阻力。 

蠟燭圖顯示GBP/USD匯價呈下降趨勢,並標示支撐與阻力位。
資料來源:Deriv X

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本內容不適用於歐盟居民。本文所含資訊僅供教育用途,並非財務或投資建議。資訊可能隨時間過時。建議您在做出任何交易決策前自行研究。所引用的績效數據不保證未來表現。

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